દક્ષિણ કોરિયાનો કોસ્પી (Kospi) 10% ઘટ્યો: ચિપ સ્ટોક્સને કારણે વેચવાલી કેમ શરૂ થઈ?

દક્ષિણ કોરિયાના શેરબજારમાં મોટો ઉલટફેર જોવા મળ્યો છે, જેમાં રેકોર્ડ હાઈ સ્તરે પહોંચ્યા બાદ બેન્ચમાર્ક કોસ્પી (Kospi) ઇન્ડેક્સ એક જ દિવસમાં લગભગ 10% તૂટી પડ્યો હતો. આ અચાનક ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ સેમિકન્ડક્ટર ક્ષેત્રની મોટી કંપનીઓમાં થયેલી મોટા પાયે વેચવાલી હતી, જેના કારણે અતિશય સટ્ટાખોરી અને બજારની અસ્થિરતા અંગેના ડર વધ્યા છે.

સેમિકન્ડક્ટર ક્રેશ અને બજારની અસ્થિરતા

બજારમાં ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ ચિપ ઉત્પાદકોના શેરમાં થયેલો તીવ્ર ઘટાડો હતો, જે દક્ષિણ કોરિયાના ઇન્ડેક્સમાં પ્રભુત્વ ધરાવે છે. Samsung Electronics અને SK Hynix બંનેના શેરના ભાવમાં 12% થી વધુનો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જેના કારણે અસ્થિરતાને રોકવા માટે 20 મિનિટ માટે સમગ્ર બજારમાં ટ્રેડિંગ સ્થગિત કરવું પડ્યું હતું.

આ સુધારો ટેકનોલોજી સ્ટોક્સના અસાધારણ ઉછાળા બાદ આવ્યો છે. ઉદાહરણ તરીકે, SK Hynix એ તાજેતરમાં સતત આઠ ટ્રેડિંગ સત્રોમાં નફો નોંધાવ્યો હતો, જેના કારણે ક્રેશ પહેલા તેના વર્ષ-થી-હાલના (year-to-date) વધારામાં લગભગ 350% નો ઉછાળો આવ્યો હતો. Samsung અને SK Hynix મળીને કોસ્પીના કુલ માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનમાં અડધાથી વધુ હિસ્સો ધરાવે છે, તેથી તેમના અચાનક ઘટાડાએ સમગ્ર ઇન્ડેક્સ પર ભારે દબાણ લાવ્યું હતું.

વિદેશી વેચવાલી વિરુદ્ધ રિટેલ ખરીદીનો માહોલ

આ વેચવાલી આંતરરાષ્ટ્રીય સંસ્થાકીય રોકાણકારો દ્વારા કરવામાં આવેલી આક્રમક લિક્વિડેશન (રોકડમાં રૂપાંતર) ને કારણે વધી હતી. મંગળવારે બપોર સુધીમાં, વિદેશી રોકાણકારોએ 4 ટ્રિલિયન won (આશરે $2.6 બિલિયન) થી વધુના કોસ્પી શેર વેચી દીધા હતા.

વિદેશી રોકાણકારોના બહાર નીકળવાના વિપરીત, સ્થાનિક રિટેલ રોકાણકારોએ "બાય ધ ડિપ" (ઘટાડામાં ખરીદી) કરવાનો પ્રયાસ કરીને વિરુદ્ધ દિશામાં પગલાં લીધા હતા. જોકે, વિશ્લેષકો આ રિટેલ ભાગીદારીના સ્વરૂપ વિશે ચિંતિત છે. CLSA ના ચીફ ઇક્વિટી સ્ટ્રેટેજિસ્ટ Alexander Redman સહિતના નિષ્ણાતોએ નોંધ્યું છે કે લેવરેજ્ડ સિંગલ-સિક્યોરિટી ETFs અને માર્જિન ડેટનો વધતો ઉપયોગ "આગમાં ઘી નાખવાનું કામ કરી રહ્યો છે." જૂનમાં માર્જિન ડેટ રેકોર્ડ હાઈ પર પહોંચતા, એવો વધતો ડર છે કે રિટેલ-સંચાલિત લેવરેજ્ડ રોકાણો બજારની અસ્થિરતામાં વધારો કરી રહ્યા છે.

મેક્રોઇકોનોમિક દબાણ અને વૈશ્વિક સંકેતો

સ્થાનિક સટ્ટાખોરી ઉપરાંત, વ્યાપક મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળોએ રોકાણકારોના બહાર નીકળવામાં ફાળો આપ્યો છે. આ વર્ષે યુએસ ડોલર સામે દક્ષિણ કોરિયન won માં 6.5% નો ઘટાડો થયો છે, જેણે ચિંતામાં કરન્સી રિસ્ક (ચલણનું જોખમ) ઉમેર્યું છે.

વધુમાં, રોકાણકારો મોનેટરી પોલિસી (નાણાકીય નીતિ) ના સંકેતો માટે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ પર નજર રાખી રહ્યા છે. યુએસ નીતિ વધુ કડક બનવાની અપેક્ષાઓ વધી છે, જેમાં Fed funds futures મુજબ સપ્ટેમ્બર સુધીમાં વ્યાજ દર વધવાની 75% શક્યતા છે. BofA Global Research અને Deutsche Bank જેવી મોટી નાણાકીય સંસ્થાઓએ પણ તેમના અનુમાનમાં સુધારો કર્યો છે, જે હવે વર્ષના અંત પહેલા વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની અપેક્ષા રાખે છે. વ્યાજ દરોમાં વધારા તરફના આ વૈશ્વિક ફેરફારો સામાન્ય રીતે દક્ષિણ કોરિયા જેવા ઉભરતા અને ટેક-હેવી બજારો પર દબાણ લાવે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ચિપ સેક્ટરનું પ્રભુત્વ: કોસ્પીમાં 9.99% નો ઘટાડો મુખ્યત્વે Samsung Electronics અને SK Hynix માં 12% થી વધુના ઘટાડાને કારણે થયો હતો, જે ઇન્ડેક્સના 50% થી વધુ હિસ્સો ધરાવે છે.
• સટ્ટાખોરીના જોખમો: રિટેલ માર્જિન ડેટનું ઊંચું સ્તર અને લેવરેજ્ડ ETFs નો ઉપયોગ બજારની અસ્થિરતા વધારવા અને સિસ્ટમિક જોખમમાં વધારો કરવા માટે જવાબદાર છે.
• સંસ્થાકીય રોકાણકારોનું બહાર નીકળવું: યુએસ વ્યાજ દર વધારા અંગેની વૈશ્વિક ચિંતાઓને કારણે વિદેશી રોકાણકારોએ 4 ટ્રિલિયન won ($2.6 બિલિયન) થી વધુના શેર વેચીને આ ઘટાડાનું નેતૃત્વ કર્યું હતું.