Kospi Korea Selatan Terjun 10%: Mengapa Saham Cip Mencetuskan Jualan Besar-besaran

Pasaran saham Korea Selatan mengalami pembalikan drastik, dengan indeks penanda aras Kospi menjunam hampir 10% dalam masa satu hari selepas mencapai paras tertinggi rekod. Kejatuhan mendadak ini didorong terutamanya oleh jualan besar-besaran dalam syarikat gergasi semikonduktor, yang mencetuskan kebimbangan terhadap spekulasi melampau dan ketidakstabilan pasaran.

Kejatuhan Semikonduktor dan Ketidaktentuan Pasaran

Pemangkin utama kejatuhan pasaran adalah penurunan mendadak pengeluar cip yang mendominasi indeks Korea Selatan. Kedua-dua Samsung Electronics dan SK Hynix menyaksikan harga saham mereka menjunam lebih daripada 12%, satu tindakan yang mencetuskan pemberhentian dagangan di seluruh pasaran selama 20 minit untuk mengekang ketidaktentuan.

Pembetulan ini berlaku sejurus selepas prestasi luar biasa saham teknologi. Sebagai contoh, SK Hynix baru-baru ini mencatatkan keuntungan selama lapan sesi dagangan berturut-turut, melonjakkan kenaikan tahunan setakat ini kepada hampir 350% sejurus sebelum kejatuhan tersebut. Memandangkan Samsung dan SK Hynix secara kolektif merangkumi lebih separuh daripada jumlah permodalan pasaran Kospi, penurunan mendadak mereka telah memberikan tekanan ke bawah yang amat besar terhadap keseluruhan indeks.

Jualan Asing lwn. Kegilaan Pembelian Runcit

Jualan besar-besaran ini didorong oleh pencairan aset yang agresif daripada pemain institusi antarabangsa. Menjelang tengah hari Selasa, pelabur luar negara telah menjual lebih daripada 4 trilion won (kira-kira $2.6 bilion) nilai saham Kospi.

Berbeza sekali dengan pengunduran pelabur asing, pelabur runcit tempatan bergerak ke arah bertentangan, cuba untuk "membeli ketika harga rendah" (buy the dip). Walau bagaimanapun, penganalisis bimbang tentang sifat penyertaan runcit ini. Pakar, termasuk ketua pakar ekuiti CLSA Alexander Redman, telah menyatakan bahawa peningkatan penggunaan ETF sekuriti tunggal berleveraj dan hutang margin adalah seperti "menambah minyak ke dalam api." Dengan hutang margin mencecah paras tertinggi rekod pada bulan Jun, timbul kebimbangan yang semakin meningkat bahawa pelaburan berleveraj yang didorong oleh runcit sedang memburukkan lagi ketidaktentuan pasaran.

Tekanan Makroekonomi dan Isyarat Global

Selain spekulasi tempatan, faktor makroekonomi yang lebih luas turut menyumbang kepada pengunduran pelabur. Won Korea Selatan telah melemah sebanyak 6.5% berbanding dolar AS tahun ini, sekali gus menambah risiko mata wang dalam persamaan tersebut.

Tambahan pula, pelabur sedang memerhatikan Amerika Syarikat dengan teliti untuk mendapatkan petunjuk mengenai dasar monetari. Jangkaan yang semakin kuat terhadap dasar AS yang lebih ketat telah muncul, dengan kontrak hadapan dana Fed menunjukkan peluang 75% untuk kenaikan kadar faedah menjelang September. Institusi kewangan utama seperti BofA Global Research dan Deutsche Bank juga telah menyemak semula ramalan mereka, dan kini menjangkakan kenaikan kadar sebelum akhir tahun. Peralihan global ke arah kadar faedah yang lebih tinggi ini biasanya memberi tekanan kepada pasaran membangun dan pasaran yang padat dengan teknologi seperti Korea Selatan.

Ringkasan Utama

• Dominasi Sektor Cip: Kejatuhan 9.99% Kospi sebahagian besarnya ditentukan oleh penurunan >12% dalam Samsung Electronics dan SK Hynix, yang merangkumi lebih 50% daripada indeks tersebut.
• Risiko Spekulasi: Tahap hutang margin runcit yang tinggi dan penggunaan ETF berleveraj telah meningkatkan ketidaktentuan pasaran serta meningkatkan risiko sistemik.
• Pengunduran Institusi: Pelabur asing menerajui kejatuhan tersebut dengan menjual lebih daripada 4 trilion won ($2.6 bilion) saham di tengah-tengah kebimbangan global terhadap kenaikan kadar faedah AS.