Південнокорейський індекс Kospi впав на 10%: чому акції виробників чипів спровокували розпродаж

Південнокорейський фондовий ринок зазнав різкого розвороту: еталонний індекс Kospi обвалився майже на 10% за один день після досягнення рекордних максимумів. Цей раптовий крах був спричинений насамперед масовим розпродажем акцій важковаговиків напівпровідникової галузі, що викликало побоювання щодо надмірної спекуляції та нестабільності ринку.

Крах напівпровідникового сектору та ринкова волатильність

Основним каталізатором падіння ринку стало різке зниження вартості акцій виробників чипів, які домінують в індексі Південної Кореї. Ціни на акції як Samsung Electronics, так і SK Hynix впали більш ніж на 12%, що призвело до 20-хвилинної зупинки торгів на всьому ринку для стримування волатильності.

Ця корекція відбулася після надзвичайного зростання технологічних акцій. Наприклад, SK Hynix нещодавно демонструвала прибутковість протягом восьми торгових сесій поспіль, що дозволило її річному зростанню досягти майже 350% безпосередньо перед крахом. Оскільки Samsung та SK Hynix разом становлять понад половину загальної ринкової капіталізації Kospi, їхнє раптове падіння чинило величезний тиск на весь індекс.

Продажі іноземців проти ажіотажу серед роздрібних інвесторів

Розпродаж підживлювався агресивними ліквідаціями з боку міжнародних інституційних гравців. До середини вівторка іноземні інвестори скинули акції Kospi на суму понад 4 трильйони вон (приблизно 2,6 мільярда доларів США).

На противагу виходу іноземців, місцеві роздрібні інвестори діяли у зворотному напрямку, намагаючись «викупити падіння». Однак аналітики занепокоєні характером такої участі роздрібних інвесторів. Експерти, зокрема головний стратег CLSA з акцій Александр Редман, зазначили, що зростаюче використання ETF з кредитним плечем на окремі цінні папери та маржинального кредитування «підливає масла у вогонь». Оскільки маржинальна заборгованість досягла рекордних рівнів у червні, зростає занепокоєння тим, що інвестиції з кредитним плечем, керовані роздрібними інвесторами, посилюють ринкову волатильність.

Макроекономічний тиск та глобальні сигнали

Окрім місцевих спекуляцій, до відтоку інвесторів сприяли ширші макроекономічні фактори. Південнокорейська вона цього року ослабла на 6,5% щодо долара США, що додало валютний ризик до загальної картини.

Крім того, інвестори уважно стежать за США в очікуванні сигналів щодо монетарної політики. Зміцнилися очікування щодо жорсткішої політики США: ф'ючерси на фонди ФРС вказують на 75-відсоткову ймовірність підвищення ставки до вересня. Великі фінансові установи, такі як BofA Global Research та Deutsche Bank, також переглянули свої прогнози, тепер очікуючи підвищення ставки до кінця року. Такі глобальні зрушення в бік вищих відсоткових ставок зазвичай чинять тиск на ринки, що розвиваються, та технологічні ринки, такі як Південна Корея.

Основні висновки

• Домінування чипового сектору: Падіння Kospi на 9,99% було значною мірою зумовлене падінням акцій Samsung Electronics та SK Hynix на понад 12%, які становлять понад 50% індексу.
• Ризики спекуляцій: Високий рівень маржинальної заборгованості роздрібних інвесторів та використання ETF з кредитним плечем посилили ринкову волатильність і збільшили системний ризик.
• Відтік інституційних інвесторів: Іноземні інвестори очолили обвал, продавши акцій на суму понад 4 трильйони вон ($2,6 мільярда США) на тлі глобальних побоювань щодо підвищення відсоткових ставок у США.