جنوبی کوریا کا کوسپی (Kospi) 10 فیصد گر گیا: چپ اسٹاکس نے فروخت کا سلسلہ کیوں شروع کیا

جن جنوبی کوریا کی اسٹاک مارکیٹ میں ایک ڈرامائی تبدیلی دیکھی گئی، جہاں ریکارڈ بلندیوں کو چھونے کے بعد بینچ مارک کوسپی (Kospi) انڈیکس ایک ہی دن میں تقریباً 10 فیصد گر گیا۔ اس اچانک کریش کی بنیادی وجہ سیمیکانڈکٹر کے بڑے اداروں میں بڑے پیمانے پر فروخت کا سلسلہ تھا، جس نے حد سے زیادہ سٹہ بازی اور مارکیٹ کے عدم استحکام کے خدشات کو جنم دیا۔

سیمیکانڈکٹر کریش اور مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ

مارکیٹ میں اس گراوٹ کا بنیادی محرک چپ بنانے والی کمپنیوں میں شدید کمی تھی، جو جنوبی کوریا کے انڈیکس پر حاوی ہیں۔ Samsung Electronics اور SK Hynix دونوں کے حصص کی قیمتوں میں 12 فیصد سے زیادہ کی کمی دیکھی گئی، جس کے نتیجے میں اتار چڑھاؤ کو روکنے کے لیے پورے مارکیٹ میں 20 منٹ کے لیے ٹریڈنگ روک دی گئی۔

یہ اصلاح (correction) ٹیکنالوجی اسٹاکس کے غیر معمولی اضافے کے فوراً بعد آئی ہے۔ مثال کے طور پر، SK Hynix نے حال ہی میں مسلسل آٹھ تجارتی سیشنز کے لیے منافع ریکارڈ کیا تھا، جس سے کریش سے ٹھیک پہلے اس کی سالانہ ترقی تقریباً 350 فیصد تک پہنچ گئی تھی۔ چونکہ Samsung اور SK Hynix مل کر کوسپی کی کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے نصف سے زیادہ حصے پر مشتمل ہیں، اس لیے ان کی اچانک کمی نے پورے انڈیکس پر شدید دباؤ ڈالا۔

غیر ملکی فروخت بمقابلہ ریٹیل خریداری کا جنون

فروخت کے اس سلسلے کو بین الاقوامی ادارہ جاتی کھلاڑیوں کی جانب سے جارحانہ لیکویڈیشن (liquidations) نے ہوا دی۔ منگل کے دوپہر تک، اوورسیز سرمایہ کاروں نے 4 ٹریلین وان (تقریباً 2.6 بلین ڈالر) سے زیادہ مالیت کے کوسپی شیئرز فروخت کر دیے تھے۔

غیر ملکیوں کے مارکیٹ سے نکلنے کے بالکل برعکس، مقامی ریٹیل سرمایہ کاروں نے مخالف سمت میں قدم اٹھایا اور "buy the dip" کی کوشش کی۔ تاہم، تجزیہ کاروں کو اس ریٹیل شرکت کی نوعیت کے بارے میں تشویش ہے۔ CLSA کے چیف ایکویٹی اسٹریٹجسٹ Alexander Redman سمیت ماہرین نے نوٹ کیا ہے کہ لیوریجڈ سنگل سیکیورٹی ETFs اور مارجن ڈیٹ کا بڑھتا ہوا استعمال "آگ میں ایندھن ڈالنے" کے مترادف ہے۔ جون میں مارجن ڈیٹ کے ریکارڈ بلندیوں پر پہنچنے کے ساتھ، یہ خدشہ بڑھ رہا ہے کہ ریٹیل کے ذریعے لیوریجڈ سرمایہ کاری مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کو مزید بڑھا رہی ہے۔

میکرو اکنامک دباؤ اور عالمی اشارے

مقامی سٹہ بازی کے علاوہ، وسیع تر میکرو اکنامک عوامل نے سرمایہ کاروں کے اخراج میں حصہ ڈالا۔ جنوبی کوریا کا وان اس سال امریکی ڈالر کے مقابلے میں 6.5 فیصد کمزور ہوا ہے، جس سے کرنسی کا خطرہ بھی بڑھ گیا ہے۔

مزید برآں، سرمایہ کار مانیٹری پالیسی کے اشاروں کے لیے امریکہ پر گہری نظر رکھے ہوئے ہیں۔ امریکی پالیسی کے مزید سخت ہونے کی توقعات بڑھ رہی ہیں، جہاں فیڈ فنڈز فیوچرز ستمبر تک شرح سود میں اضافے کا 75 فیصد امکان ظاہر کر رہے ہیں۔ BofA Global Research اور Deutsche Bank جیسے بڑے مالیاتی اداروں نے بھی اپنی پیش گوئیوں پر نظر ثانی کی ہے، اور اب سال کے اختتام سے پہلے شرح سود میں اضافے کی توقع کر رہے ہیں۔ شرح سود میں اضافے کی طرف یہ عالمی تبدیلی عام طور پر جنوبی کوریا جیسے ابھرتے ہوئے اور ٹیکنالوجی پر مبنی مارکیٹوں پر دباؤ ڈالتی ہے۔

اہم نکات

  • چپ سیکٹر کا غلبہ: کوسپی میں 9.99% کی کمی کا بڑا سبب Samsung Electronics اور SK Hynix میں 12% سے زیادہ کی گراوٹ تھی، جو انڈیکس کے 50% سے زیادہ حصے پر مشتمل ہیں۔
  • سٹہ بازی کے خطرات: ریٹیل مارجن ڈیٹ کی بلند سطح اور لیوریجڈ ETFs کے استعمال نے مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کو بڑھا دیا ہے اور نظامی خطرے (systemic risk) میں اضافہ کیا ہے۔
  • ادارہ جاتی اخراج: امریکی شرح سود میں اضافے کے حوالے سے عالمی خدشات کے دوران غیر ملکی سرمایہ کاروں نے 4 ٹریلین وان ($2.6 بلین) سے زیادہ کے شیئرز فروخت کر کے اس کریش کی قیادت کی۔