תחזית זהב וכסף: מתיחות גאופוליטית ושיחות ארה"ב-איראן יניעו את המחירים
בעוד שוק המתכות היקרות נכנס לשבוע קריטי, המשקיעים נערכים לתנודתיות משמעותית המונעת על ידי דיפלומטיה בעלת סיכונים גבוהים ושינויים מאקרו-כלכליים. עם מבט ממוקד על שולחן המשא ומתן בשוויץ ועל מסדרונות האנרגיה במזרח התיכון, מחירי הזהב והכסף ערוכים להגיב בחדות לכל שינוי בסנטימנט הסיכון העולמי.
משא ומתן בעל סיכונים גבוהים בין ארה"ב לאיראן בשוויץ
המנוע העיקרי לתנועת מחירי המתכות בשבוע הבא יהיה הדיונים המתוכננים בבורגןשטוק (Burgenstock), שוויץ. בעקבות הסכם מסגרת שמטרתו להביא לסיום האיבה ולהחיות את שיחות הגרעין, סגן הנשיא של ארה"ב, ג'יי די ואנס (J D Vance), צפוי להוביל את הדיונים עם בכירים איראנים.
אנליסטים, בהם פראנב מר (Pranav Mer) מ-JM Financial Services Ltd, מעריכים כי המומנטום של הזהב והכסף עשוי להישאר "דשדוש או תיקון" בעוד השוק ממתין לבהירות. תוצאות השיחות הללו הן קריטיות, שכן כל הסלמה או דה-אסקלציה ישפיעו ישירות על שוקי האנרגיה ועל זרימת הנפט הגולמי, ה-LNG וחומרי הגלם דרך מצר הורמוז האסטרטגי. בעוד שאיראן טענה לאחרונה כי סגרה את המצר בעקבות תקיפות ישראליות בלבנון, פיקוד המרכז של ארה"ב הכחיש זאת וטען כי התעבורה הימית נמשכת ללא הפרעה.
סיכום התנודתיות האחרונה בשוק
בשבוע האחרון נרשמה ירידה ניכרת במחירי המתכות היקרות, שנבעה משילוב של רופי הודי חזק יותר ודעיכה בביקוש לנכסים בטוחים (safe-haven). בבורסת הסחורות הרב-תועלתית (MCX), חוזים עתידיים על זהב רשמו ירידה משמעותית של 3,325 רופי (2.2%) והתייצבו על 1.47 לאק רופי ל-10 גרם. חוזים עתידיים על כסף חוו תיקונים חריפים אף יותר, עם ירידה של 13,001 רופי (5.3%) וסגירה של 2.33 לאק רופי לקילוגרם.
ג'אטין טריבדי (Jateen Trivedi) מ-LKP Securities ציין כי הזהב עמד בפני "איום משולש": ירידת מחירי האנרגיה, התחזקות הרופי — המורידה את עלות הייבוא של הזהב — ועמדה שמרנית (hawkish) של הפדרל ריזרב האמריקאי. בשווקים הגלובליים, חוזים עתידיים על זהב ב-Comex נסגרו במחיר של 4,245.9 דולר לאונקיה, בעוד הכסף ירד ב-2.03% ל-66.32 דולר לאונקיה בניו יורק.
נתונים מאקרו-כלכליים מרכזיים למעקב
מעבר לגאופוליטיקה, לוח השנה הכלכלי העמוס העולמי יספק את המניעים הבסיסיים לתנועות המחירים. על המשקיעים לעקוב מקרוב אחר הנושאים הבאים:
- תנועות בנקים מרכזיים: החלטת המדיניות של הבנק העממי של סין ביום שני והצהרות של בכירי הפדרל ריזרב האמריקאי בנוגע למסלולי הריבית.
- אינפלציה וסנטימנט צרכנים: נתונים קריטיים מארה"ב, כולל נתוני אינפלציית הוצאות צריכה אישיות (PCE) ומדדי סנטימנט צרכנים.
- מדדי ייצור: נתוני מדד מנהלי הרכש (PMI) ראשוניים למגזר הייצור והשירותים מהכלכלות הגדולות, לצד נתוני נדל"ן בארה"ב.
מכיוון שמסגרת ההסכם בין ארה"ב לאיראן קובעת דדליין של 60 יום להסכמים טכניים, השבוע הקרוב ישמש כמבחן ליכולתם של המתכות היקרות לשמור על רמות התמיכה שלהן בצל התחזקות הדולר האמריקאי ושינויים בדינמיקת האנרגיה.
נקודות מרכזיות
- רגישות גאופוליטית: השיחות בין ארה"ב לאיראן בשוויץ והיציבות במצר הורמוז יהיו המניעים הדומיננטיים של סנטימנט הסיכון ומחירי המתכות הקשורים לאנרגיה.
- מטבע ועלויות ייבוא: התחזקות הרופי ההודי ממשיכה להוות רוח נגדית למחירי הזהב המקומיים על ידי הפחתת עלות הייבוא.
- מדדים כלכליים: על המשקיעים לעקוב אחר נתוני אינפלציית ה-PCE בארה"ב והצהרות הפדרל ריזרב כדי להעריך את הכיוון העתידי של הריבית ואת המומנטום של המתכות היקרות.