בנק HDFC מגייס 750 מיליון דולר באמצעות ECB תחת תוכנית הסוואפ החדשה של ה-RBI

בנק HDFC גייס בהצלחה 750 מיליון דולר באמצעות הנפקת אג"ח חוץ (offshore) ל-5 שנים, מה שמהווה אבן דרך משמעותית כגוף המלווה הראשון המשתמש בהסדר הסוואפ המיוחד החדש של הבנק המרכזי של הודו (RBI). מהלך אסטרטגי זה מנצל מתקן חדש של הבנק המרכזי שנועד להפחית את עלות הגידור עבור מוסדות הודיים המחפשים הון זר.

ניצול הסוואפ בריבית קבועה של 1.5% של ה-RBI

אבן היסוד של הנפקת אג"ח זו היא הסדר הסוואפ המיוחד האחרון של ה-RBI, שמטרתו למשוך דולרים מחוץ למדינה אל הכלכלה ההודית. במסגרת תוכנית זו, בנקים ומיזמים מהמגזר הציבורי יכולים למכור דולרים ל-RBI ולהסכים לרכוש אותם בחזרה בתום תקופת ההלוואה בריבית קבועה של 1.5% לשנה, בריבית דריבית חצי-שנתית.

לפני התערבות זו, גידור התחייבויות עתידיות בדולרים יכול היה לעלות למוסדות עד 4%. באמצעות ניצול חלון זה, בנק HDFC ניטרל ביעילות חלק ניכר מסיכון המטבע, מה שהופך לוויית חיצוני (ECB) למקור מימון אטרקטיבי וצפוי הרבה יותר.

ביקוש יוצא דופן מצד משקיעים ותמחור

הנפקת האג"ח של בנק HDFC זכתה לעניין עצום מצד הקהילה הפיננסית העולמית. הבנק הבטיח ספר הזמנות (order book) בשווי כולל של 2.1 מיליארד דולר, עם כ-90 משקיעים שהשתתפו בתהליך המכרז. פרופיל המשקיעים היה מתוחכם ביותר: מנהלי נכסים גלובליים גדולים היוו 54% מהמשקיעים, בעוד שבנקים ומוסדות פיננסיים גלובליים היוו 28%.

מבחינה גיאוגרפית, משקיעים אסיאתיים שלטו בהנפקה וזכו ב-68% מההקצאה, ואחריהם אזור אירופה, המזרח התיכון ואפריקה (EMEA) עם 32%. האג"ח תומחרה בקוופון סופי של 5.067%, המייצג מרווח (spread) של 90 נקודות בסיס בלבד מעל אג"ח האוצר האמריקאי ל-5 שנים — המרווח הצר ביותר שנרשם עבור בנק מהמגזר הפרטי בכל הודו.

זרך לזרמי הון מאסיביים

הביצוע המוצלח של בנק HDFC צפוי לעורר גל של הנפקות דומות ברחבי הנוף הפיננסי ההודי. גורמים בתעשייה מצביעים על כך שגם בנקים גדולים מהמגזר הציבורי וגם מהמגזר הפרטי בוחנים כעת את חלון ההזדמנויות הזה כדי להקדים את לווייתם החיצוני.

State Bank of India (SBI) כבר נמצא בתנועה, כאשר הדירקטוריון המרכזי שלו אמור להתכנס ב-18 ביוני כדי לבקש אישור לגיוס כספים באמצעות מכשירי חוב הן ברופי והן במטבעות חוץ. מעבר למגזר הבנקאי, חברות ממשלתיות מרכזיות (PSUs) כגון Power Finance Corp (PFC), Rural Electrification Corp (REC) ו-NaBFID ערוכות גם הן לנצל את המסגרת הזו. על פי תחזיות של MUFG מיפן, זרימות המזומנים המשולבות הללו עשויות להגיע לכמעט 75 מיליארד דולר.

נקודות מרכזיות