ירידות בשווקים בארה"ב: חוזים עתידיים על הנאסד"ק צונחים על רקע הוצאות על בינה מלאכותית וחששות מפני העלאת ריבית

וול סטריט התמודדה עם ירידה משמעותית כאשר המדדים הטכנולוגיים צנחו ביום שלישי, מונעים מחרדות גוברות בנוגע להוצאות על בינה מלאכותית (AI) הממומנות בחובות. המשקיעים מתמודדים גם עם ציפיות למדיניות "שוחחת" (hawkish) של הפדרל ריזרב ושינויים גיאופוליטיים בעקבות הקלה זמנית בסנקציות על איראן.

מגזר הטכנולוגיה תחת מצור: תיקון הערכת השווי של ה-AI

חוזי ה-Nasdaq-100 E-minis הובילו את הירידות בשוק, עם ירידה של כמעט 2.91%, בעוד שהראלי המונע על ידי AI מראה סימני עייפות. המכירה המסיבית נגרמה בעיקר מחששות סביב ה-"hyperscalers" וההשקעות האגרסיביות שלהם בתשתית AI המגובות בחוב. המשקיעים מעריכים מחדש האם ההוצאות ההוניות המסיביות בטכנולוגיית מוליכים למחצה (semiconductors) יוכלו לספק את התשואות המצופות, במיוחד בסביבת ריבית גבוהה.

מניות המוליכים למחצה ספגו את עיקר השינוי בסנטימנט. יצרניות השבבים רשמו נסיגות דרמטיות, כאשר Intel, Marvell Technology ו-Advanced Micro Devices (AMD) צנחו בטווח של 6.3% עד 8.2%. אפילו ענקיות בתעשייה כמו Nvidia ו-Alphabet ירדו בכ-3% כל אחת. משתתפי השוק עוקבים כעת מקרוב אחר דוח הרווחים הקרוב של Micron כדי להעריך את מצבו של מגזר הזיכרון והשבבים הרחב יותר.

הקריסה של SpaceX והפגיעה בהון הנקי של אילון מאסק

התנודתיות התפשטה גם לתחום הטכנולוגיה הפרטי שהפך לציבורי, כאשר SpaceX של אילון מאסק חוותה מחיקה מאסיבית של שווי השוק שלה. מניות SpaceX ירדו ב-4.2% במסחר טרום-שוק, מה שמסמן את הירידה החד ביותר ביום בודד מאז ההנפקה הראשונית (IPO) האחרונה שלה. המכירה הזו מחקה כמעט טריליון דולר משווי השוק של החברה, וגרמה לירידה מדהימה של 350 מיליארד דולר בהון האישי של מאסק תוך פחות משבוע.

הירידה בשווי SpaceX קשורה להחלטת החברה להיכנס לשוק האג"ח כדי לממן פרויקטי AI ותשתית. אנליסטים מזהירים כי מהלך זה משקף מגמה מדאיגה בקרב ענקיות הטכנולוגיה (Big Tech): שימוש בלוואות כבדות כדי לממן מסע הוצאות יקר על AI, מה שמגדיל את הפגיעות לתנודות בשיעורי הריבית.

השפעה רחבה יותר על השוק ושינויים גיאופוליטיים

ההדבקה התפשטה מעבר לטכנולוגיה. חוזים עתידיים על מדד Russell 2000, הרגיש לשיעורי ריבית, ירדו ביותר מ-1%, מה שמעיד על נסיגה רחבה בתיאבון לסיכון. כתוצאה מכך, מדד התנודתיות CBOE (VIX), "מדד הפחד" של וול סטריט, טיפס ל-20.06, רמתו הגבוהה ביותר מזה למעלה משבוע.

בהתפתחות גיאופוליטית משמעותית, ארה"ב העניקה הקלה בסנקציות למשך 60 יום לאיראן בעקבות שיחות שלום מקדימות. בעוד שמהלך זה סיפק הקלה מסוימת לשוק הסחורות — מה שגרם למחירי האלומיניום לרדת ב-2.8% ל-3,269 דולר לטון בבורסת המתכות של לונדון (LME) בשל סיכויי אספקה משופרים במפרץ — הוא לא הספיק כדי לקזז את החששות המקרו-כלכליים מאינפלציה וממדיניות ה-Fed ה"שוחחת".

נקודות מרכזיות

  • ספקנות לגבי הוצאות AI: לקיחת חובות כבדה למימון תשתיות AI מזינה חששות מבועה, וגורמת לירידות חדות במניות מוליכים למחצה כמו Intel ו-AMD.
  • תנודתיות ב-SpaceX: מחיקה של טריליון דולר משווי השוק של SpaceX מדגישה את הסיכונים בהתרחבות הממומנת בחוב במגזר הטכנולוגיה בעל הצמיחה הגבוהה.
  • חרדה גוברת בשוק: הזינוק ב-VIX והצניחה בחוזים העתידיים של Russell 2000 מאותתים על כך שפחד המשקיעים מתפשט מהטכנולוגיה אל הכלכלה הרחבה יותר.