سقوط بازارهای آمریکا: ریزش معاملات آتی نزدک در پی نگرانیها از هزینههای هوش مصنوعی و نرخ بهره
وال استریت روز سهشنبه با رکود شدیدی روبرو شد؛ چرا که شاخصهای متکی بر فناوری، تحت تأثیر نگرانیهای فزاینده از هزینههای هوش مصنوعی که با استقراض تأمین میشوند، سقوط کردند. سرمایهگذاران همچنین با انتظارات از سیاستهای سختگیرانه (Hawkish) فدرال رزرو و تغییرات ژئوپلیتیک پس از کاهش موقت تحریمهای ایران دستوپنجه نرم میکنند.
تحت محاصره بخش فناوری: اصلاح ارزشگذاری هوش مصنوعی
معاملات آتی Nasdaq-100 E-minis با سقوط نزدیک به ۲.۹۱ درصد، پیشتاز ریزش بازار بود؛ چرا که رالیِ ناشی از هوش مصنوعی نشانههایی از خستگی را بروز داد. این فروش گسترده عمدتاً ناشی از نگرانیها پیرامون «ابرمقیاسگذارها» (hyperscalers) و سرمایهگذاریهای تهاجمی و مبتنی بر بدهی آنها در زیرساختهای هوش مصنوعی بود. سرمایهگذاران در حال بازنگری این موضوع هستند که آیا مخارج عظیم سرمایهای در فناوری نیمههادیها میتواند بازدهی مورد انتظار را، بهویژه در محیطی با نرخ بهره بالا، فراهم کند یا خیر.
سهام نیمههادیها بیشترین ضربه را از این تغییر جو بازار دریافت کردند. تولیدکنندگان تراشه با عقبنشینیهای شدیدی مواجه شدند، بهطوری که Intel، Marvell Technology و Advanced Micro Devices (AMD) بین ۶.۳ تا ۸.۲ درصد سقوط کردند. حتی غولهای این صنعت مانند Nvidia و Alphabet نیز هر کدام حدود ۳ درصد کاهش یافتند. فعالان بازار اکنون گزارش سودآوری آتی Micron را به دقت زیر نظر دارند تا سلامت بخش گستردهتر حافظه و تراشه را بسنجند.
سقوط SpaceX و ضربه به ثروت خالص ایلان ماسک
این نوسانات به حوزه فناوریهای خصوصی که به عمومی تبدیل شدهاند نیز سرایت کرد و SpaceX متعلق به ایلان ماسک، با از بین رفتن بخش عظیمی از ارزش بازار خود مواجه شد. سهام SpaceX در معاملات پیش از بازار ۴.۲ درصد سقوط کرد که نشاندهنده شدیدترین کاهش روزانه آن از زمان عرضه اولیه (IPO) اخیر است. این فروش گسترده نزدیک به ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار شرکت را از بین برد و منجر به کاهش خیرهکننده ۳۵۰ میلیارد دلاری در ثروت شخصی ماسک در کمتر از یک هفته شد.
کاهش ارزش SpaceX به تصمیم این شرکت برای ورود به بازار اوراق قرضه جهت تأمین مالی پروژههای هوش مصنوعی و زیرساختی مرتبط میشود. تحلیلگران هشدار میدهند که این حرکت بازتابدهنده یک روند نگرانکننده در میان شرکتهای بزرگ فناوری (Big Tech) است: استفاده از استقراض سنگین برای تأمین مالی موج هزینههای گرانقیمت هوش مصنوعی، که آسیبپذیری در برابر نوسانات نرخ بهره را افزایش میدهد.
تأثیر گستردهتر بر بازار و تغییرات ژئوپلیتیک
این سرایت فراتر از حوزه فناوری گسترش یافت. معاملات آتی Russell 2000 که نسبت به نرخ بهره حساس هستند، بیش از ۱ درصد کاهش یافت که نشاندهنده عقبنشینی گسترده در اشتیاق به ریسک است. در نتیجه، شاخص نوسان CBOE (VIX) که «سنجه ترس» وال استریت نامیده میشود، به ۲۰.۰۶ رسید که بالاترین سطح خود در بیش از یک هفته اخیر است.
در یک تحول ژئوپلیتیک مهم، ایالات متحده پس از مذاکرات صلح مقدماتی، یک معافیت ۶۰ روزه از تحریمها را برای ایران صادر کرد. اگرچه این اقدام باعث تسکین نسبی بازار کالا شد — و به دلیل بهبود چشمانداز عرضه از خلیج فارس، قیمت آلومینیوم در بورس فلزات لندن ۲.۸ درصد کاهش یافت و به ۳۲۶۹ دلار در هر تن رسید — اما برای جبران ترسهای اقتصاد کلان از تورم و سیاستهای سختگیرانه فدرال رزرو کافی نبوده است.
نکات کلیدی
- شکگرایی در هزینههای هوش مصنوعی: استقراض سنگین برای تأمین مالی زیرساختهای هوش مصنوعی، به ترس از وقوع یک حباب دامن میزند و باعث کاهش شدید سهام نیمههادیها مانند Intel و AMD شده است.
- نوسانات SpaceX: از بین رفتن ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار SpaceX، خطرات توسعه مبتنی بر بدهی در بخش فناوری با رشد بالا را برجسته میکند.
- افزایش اضطراب بازار: جهش در شاخص VIX و سقوط معاملات آتی Russell 2000 نشان میدهد که ترس سرمایهگذاران از بخش فناوری به کل اقتصاد سرایت کرده است.