תנודתיות בשווקים בארה"ב: מניות הטכנולוגיה נסוגות בעוד הנאסד"ק וה-S&P 500 יורדים

שוקי המניות בארה"ב חוו יום מסחר מנוגד ביום רביעי, כאשר מדד הנאסד"ק וה-S&P 500 סגרו בירידות, בעוד מדד הדאו ג'ונס תעשייתאי הצליח לרשום עליות. התנודתיות נבעה בעיקר מנסיגה במניות הטכנולוגיה המצפות, על רקע חששות גוברים בנוגע להערכות שווי ומדיניות הפדרל ריזרב.

מגזר הטכנולוגיה תחת לחץ על רקע חששות מהוצאות על בינה מלאכותית (AI)

מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) ירד ב-104.58 נקודות, או 0.41%, והתייצב על 25,482.46, בעוד ה-S&P 500 איבד 5.86 נקודות, או 0.08%, ונסגר על 7,358.72. הירידה נבעה במידה רבה ממגזרי המוליכים למחצה והמגזרים הנלווים ל-AI. המשקיעים נהגו בזהירות לקראת דוח הרווחים של Micron Technology, למרות שחברת השבבים צופה זינוק עצום של למעלה מ-200% בשנת 2026.

כתוספת לשפל בטכנולוגיה, מניית Cerebras Systems צנחה לאחר שדוח הבכורה שלה חזה כי שולי הרווח השנתיים ירדו מתחת לרמות של הרבעון הראשון. יתרה מכך, ההודעה של OpenAI בנוגע לשבב ה-inference הפנימי שלה, 'Jalapeno', הוסיפה למתח התחרותי בתעשייה. אנליסטים בשוק ציינו מגמה גוברת שבה המשקיעים מענישים את החברות האחראיות להוצאות הון (CapEx) עצומות על AI, במקום את המוטבות הישירות מהוצאות אלו.

מגמות אנרגיה ורוטציה במגזרים

בניגוד מוחלט למגזר הטכנולוגיה, מדד הדאו ג'ונס תעשייתאי עלה ב-187.97 נקודות, או 0.36%, וסיים על 51,854.81. שוני זה נבע מירידה משמעותית במחירי הנפט הגולמי, שהגיעו לרמות הנמוכות ביותר מאז תחילת המלחמה באיראן. הירידה בעלויות האנרגיה, שנבעה מציפיות להגברת תנועת מכלי הנפט במצר הורמוז ומהתפתחויות דיפלומטיות הקשורות לאיראן, סיפקה דחיפה נחוצה למדד חברות התעופה הנוסעות של ה-S&P 500 ולמניות אחרות הקשורות לתחום הנסיעות.

בנוסף, מגזר בניית הבתים חווה זינוק בפעילות. בעקבות החלטתו של הנשיא טראמפ לבטל את החתימה על חקיקה דו-מפלגתית שנועדה להאיץ את הזמינות של דיור בר השגה, מניות כמו Hovnanian Enterprises, PulteGroup ו-Toll Brothers רשמו כולן עליות.

המיקוד עובר לאינפלציה ולמדיניות הפדרל ריזרב

הירידה הרחבה יותר בשוק השבוע הייתה חריפה, כאשר מדד הנאסד"ק 100 איבד למעלה מ-1 טריליון דולר משווי השוק שלו. מניע עיקרי לחרדה זו הוא השינוי בציפיות בנוגע לשיעורי הריבית. על פי כלי ה-FedWatch של CME Group, סוחרים מהמרים יותר ויותר על העלאת ריבית שנייה על ידי הפדרל ריזרב לפני סוף דצמבר, ומתרחקים מהציפייה הקודמת להעלאה בודדת של 25 נקודות בסיס.

כל העיניים מופנות כעת לפרסום מדד המחירים של הוצאות הצריכה האישית (PCE) ביום חמישי. כמדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב, נתונים אלו יהיו קריטיים בקביעה האם הבנק המרכזי יאמץ עמדה "שווקנית" (hawkish) יותר כדי להילחם בלחצי אינפלציה מתמשכים.

נקודות מפתח

• מכירות בטכנולוגיה: הערכות שווי גבוהות וחששות מפני הוצאות הון על AI הובילו לירידות בנאסד"ק וב-S&P 500, כאשר Cerebras Systems ו-Micron Technology עומדות בפני בחינה מדוקדקת של המשקיעים.
• דחיפה לאנרגיה ולתיירות: ירידת מחירי הנפט הגולמי, שנבעה מהרפיית המתחים במזרח התיכון, שימשה כזרז לעליית מדד הדאו ומניות התעופה.
• אי-ודאות במדיניות המוניטרית: משתתפי השוק נערכים להעלאות ריבית אפשריות של הפד, כאשר נתוני האינפלציה הקרובים של ה-PCE צפויים להכתיב את הצעד הבא במדיניות המוניטרית.