I rendimenti dei bond indiani restano in un range mentre il rally trainato dal petrolio si interrompe
L'ultimo rally di quattro settimane dei titoli di stato indiani ha raggiunto un plateau temporaneo, mentre gli operatori di mercato spostano la loro attenzione verso i principali catalizzatori strutturali. Sebbene il calo dei prezzi globali del petrolio abbia precedentemente spinto i rendimenti al ribasso, gli investitori sono ora in attesa di decisioni critiche riguardanti l'inclusione negli indici e l'andamento del monsone per determinare la prossima mossa del mercato.
La pausa del rally trainato dal petrolio
Dopo un significativo periodo di momentum rialzista, i bond indiani sono stati scambiati in un intervallo ristretto durante la sessione di martedì. Il titolo di riferimento al 6,94% con scadenza 2036 ha visto il proprio rendimento scendere leggermente al 6,8378% a metà mattina, dopo la chiusura di lunedì al 6,8473%. Ciò segue un trend più ampio in cui il rendimento a 10 anni è diminuito di quasi 20 punti base nell'ultimo mese.
Uno dei principali motori di questo recente rally è stato il calo dei costi energetici. I futures sul greggio Brent sono crollati di quasi il 40% rispetto al picco di aprile e sono attualmente scambiati a soli 6 dollari sopra i livelli pre-bellici. Questo raffreddamento dei prezzi globali del petrolio ha alleviato gran parte delle preoccupazioni legate alla pressione inflazionistica che tipicamente grava sui mercati del debito sovrano.
Inclusione negli indici Bloomberg: il prossimo grande catalizzatore
Con il momentum trainato dal petrolio che perde slancio, l'attenzione del mercato si è spostata sulla potenziale inclusione dei titoli di stato indiani nei principali indici globali di bond di Bloomberg. È previsto un annuncio riguardante questa inclusione entro la fine del mese, e essa rimane un importante driver del sentiment.
Secondo DBS Group Research, le aspettative riguardanti questa inclusione stanno fornendo un supporto strutturale al sentiment del mercato. Gli analisti suggeriscono che la "prossima fase di rialzi" per i bond in rupia e per la valuta potrebbe essere alimentata da un aumento dei depositi dei non residenti e dei prestiti offshore, sostenuti da agevolazioni sui contratti swap. Si prevede inoltre che questo afflusso di capitali possa risolvere l'attuale carenza di liquidità nel sistema bancario, che attualmente oscilla su livelli quasi neutri.
Afflussi FPI e punti di attenzione macroeconomici
Gli investitori istituzionali stranieri (FPI) hanno mostrato una forte convinzione nel mercato del debito indiano, acquistando quasi ₹224 miliardi in titoli solo nel mese di giugno. Questo afflusso costante fornisce un cuscinetto contro la volatilità, eppure i trader rimangono cauti riguardo ai fattori macroeconomici nazionali.
Due variabili specifiche sono attualmente sotto la lente degli investitori istituzionali:
- Prospettive sul monsone: Trattandosi di un'economia fortemente basata sull'agricoltura, l'andamento del monsone è fondamentale per il controllo dell'inflazione