تیل کی وجہ سے ہونے والی تیزی کے رکنے سے بھارتی بانڈز کی آمدنی (yields) ایک محدود دائرے میں

بھارتی سرکاری بانڈز میں حالیہ چار ہفتوں کی تیزی عارضی طور پر رک گئی ہے کیونکہ مارکیٹ کے شرکاء اب بڑے ساختی محرکات (structural catalysts) کی طرف توجہ مرکوز کر رہے ہیں۔ اگرچہ عالمی سطح پر تیل کی گرتی ہوئی قیمتوں نے پہلے آمدنی (yields) کو کم کیا تھا، لیکن سرمایہ کار اب انڈیکس شمولیت اور مون سون کی کارکردگی سے متعلق اہم فیصلوں کا انتظار کر رہے ہیں تاکہ مارکیٹ کی اگلی سمت کا تعین ہو سکے۔

تیل کی وجہ سے ہونے والی تیزی میں وقفہ

تیزی کے ایک طویل دور کے بعد، منگل کے سیشن کے دوران بھارتی بانڈز ایک محدود دائرے میں ٹریڈ ہوئے۔ بینچ مارک 6.94% 2036 نوٹ کی آمدنی پیر کے 6.8473% پر بند ہونے کے بعد، صبح کے وسط تک تھوڑی کم ہو کر 6.8378% پر آگئی۔ یہ ایک وسیع رجحان کا تسلسل ہے جہاں گزشتہ ماہ کے دوران 10 سالہ آمدنی میں تقریباً 20 بیسس پوائنٹس (basis points) کی کمی آئی ہے۔

اس حالیہ تیزی کا ایک بنیادی محرک توانائی کی قیمتوں میں کمی رہی ہے۔ برینٹ کروڈ فیوچرز اپریل کی بلند ترین سطح سے تقریباً 40% تک گر چکے ہیں اور اس وقت جنگ سے پہلے کی سطح سے محض 6 ڈالر اوپر ٹریڈ ہو رہے ہیں۔ عالمی سطح پر تیل کی قیمتوں میں اس کمی نے افراط زر (inflationary pressure) کے ان خدشات کو کافی حد تک کم کر دیا ہے جو عام طور پر حکومتی قرضوں کی مارکیٹوں پر اثر انداز ہوتے ہیں۔

بلومبرگ انڈیکس میں شمولیت: اگلا بڑا محرک

تیل کی وجہ سے ملنے والی تیزی کی رفتار کم ہونے کے ساتھ ہی، مارکیٹ کی توجہ بلومبرگ کے اہم عالمی بانڈ انڈیکس میں بھارتی سرکاری بانڈز کی ممکنہ شمولیت کی طرف مڑ گئی ہے۔ اس شمولیت کے حوالے سے اس ماہ کے آخر میں ایک اعلان متوقع ہے، اور یہ مارکیٹ کے رجحان (sentiment) کو متاثر کرنے والا ایک اہم عنصر ہے۔

ڈی بی ایس گروپ ریسرچ (DBS Group Research) کے مطابق، اس شمولیت سے متعلق توقعات مارکیٹ کے رجحان کے لیے ایک ساختی بنیاد (structural floor) فراہم کر رہی ہیں۔ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ روپے کے بانڈز اور کرنسی کے لیے "منافع کا اگلا مرحلہ" غیر مقیم ڈپازٹس اور آف شور قرضوں میں اضافے سے تقویت پا سکتا ہے، جسے رعایتی سویپ سہولیات (concessional swap facilities) کی حمایت حاصل ہوگی۔ سرمائے کے اس بہاؤ سے بینکنگ سسٹم میں موجود لیکویڈیٹی (liquidity) کی موجودہ کمی کو بھی دور کرنے کی توقع ہے، جو اس وقت تقریباً غیر جانبدار سطح پر ہے۔

FPI کا بہاؤ اور میکرو اکنامک اہم نکات

غیر ملکی پورٹ فولیو سرمایہ کاروں (FPIs) نے بھارتی ڈیٹ مارکیٹ میں مضبوط اعتماد کا اظہار کیا ہے، انہوں نے صرف جون کے مہینے میں تقریباً ₹224 ارب کے بانڈز خریدے۔ یہ مستقل بہاؤ اتار چڑھاؤ کے خلاف ایک حفاظتی ڈھال فراہم کرتا ہے، تاہم ٹریڈرز ملکی میکرو اکنامک عوامل کے حوالے سے محتاط ہیں۔

دو مخصوص عوامل اس وقت ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی نظر میں ہیں:

  • مون سون کا منظرنامہ: ایک زرعی بنیاد رکھنے والی معیشت ہونے کے ناطے، خوراک کی مہنگائی کو کنٹرول کرنے کے لیے مون سون کی پیشرفت انتہائی اہم ہے۔
  • ایل نینو (El Niño) کے اثرات: ٹریڈرز بھارت کے مجموعی افراط زر کے رجحان اور جی ڈی پی (GDP) کی ترقی پر ایل نینو کے ممکنہ اثرات کی کڑی نگرانی کر رہے ہیں۔

اوور نائٹ انڈیکس سویپ (OIS) مارکیٹ میں شرح سود میں کمی کا سلسلہ جاری رہا، جہاں دو سالہ شرح 2.25 بیسس پوائنٹس گر کر 6% ہو گئی اور پانچ سالہ شرح 3 بیسس پوائنٹس کم ہو کر 6.28% پر آگئی۔

اہم نکات

  • مارکیٹ کا استحکام (Market Consolidation): بھارتی بانڈز میں چار ہفتوں کی تیزی رک گئی ہے، اور بینچ مارک آمدنی ایک محدود دائرے میں ٹریڈ ہو رہی ہے کیونکہ تیل کی قیمتوں میں ہونے والا اضافہ اب مستحکم ہو رہا ہے۔
  • انڈیکس شمولیت پر توجہ: سرمایہ کار بلومبرگ کے انڈیکس سے متعلق آنے والے فیصلے پر گہری نظر رکھے ہوئے ہیں، جو بڑے پیمانے پر غیر ملکی سرمایہ کاری کا باعث بن سکتا ہے اور بینکنگ لیکویڈیٹی کو بہتر بنا سکتا ہے۔
  • میکرو خطرات برقرار ہیں: اگرچہ FPIs نے اس جون میں ₹224 ارب کے بانڈز خریدے ہیں، لیکن مارکیٹ مون سون کے پیٹرن اور ایل نینو سے متعلق افراط زر کے خطرات کے حوالے سے حساس ہے۔