చమురు ధరల పెరుగుదల నిలిచిపోవడంతో భారతీయ బాండ్ల రాబడి (Yields) పరిమిత పరిధిలోనే ఉంది
భారత ప్రభుత్వ బాండ్లలో గత నాలుగు వారాలుగా కొనసాగుతున్న పెరుగుదల (rally) తాత్కాలికంగా నిలిచిపోయింది, ఎందుకంటే మార్కెట్ వర్గాల దృష్టి ఇప్పుడు ప్రధానమైన నిర్మాణాత్మక అంశాల (structural catalysts) వైపు మళ్లింది. అంతకుముందు ప్రపంచవ్యాప్తంగా చమురు ధరలు తగ్గడం వల్ల రాబడి (yields) తగ్గినప్పటికీ, మార్కెట్ తదుపరి గమనాన్ని నిర్ణయించేందుకు ఇండెక్స్ చేరిక (index inclusion) మరియు రుతుపవనాల పనితీరుకు సంబంధించిన కీలక నిర్ణయాల కోసం పెట్టుబడిదారులు వేచి చూస్తున్నారు.
చమురు ధరల ఆధారిత పెరుగుదల నిలిచిపోవడం
గణనీయమైన బుల్లిష్ మొమెంటం తర్వాత, మంగళవారం సెషన్లో భారతీయ బాండ్లు ఒక ఇరుకైన పరిధిలోనే ట్రేడ్ అయ్యాయి. సోమవారం 6.8473% వద్ద ముగిసిన బెంచ్మార్క్ 6.94% 2036 నోట్ యొక్క రాబడి, మధ్యాహ్నానికి స్వల్పంగా 6.8378%కి తగ్గింది. గత నెలలో 10 ఏళ్ల రాబడి దాదాపు 20 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గడమే ఈ విస్తృత ధోరణికి నిదర్శనం.
ఈ ఇటీవలి పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం ఇంధన ఖర్చుల తగ్గుదల. బ్రెంట్ క్రూడ్ ఫ్యూచర్స్ ఏప్రిల్ గరిష్ట స్థాయి నుండి దాదాపు 40% పడిపోయాయి మరియు ప్రస్తుతం యుద్ధానికి ముందు ఉన్న స్థాయిల కంటే కేవలం $6 ఎక్కువగా ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ప్రపంచ చమురు ధరలు తగ్గడం వల్ల, సాధారణంగా ప్రభుత్వ అప్పుల మార్కెట్లపై ప్రభావం చూపే ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిడికి సంబంధించిన ఆందోళనలు తగ్గాయి.
బ్లూమ్బెర్గ్ ఇండెక్స్ చేరిక: తదుపరి ప్రధాన అంశం
చమురు ధరల వల్ల కలిగిన వేగం తగ్గుతుండటంతో, మార్కెట్ దృష్టి ఇప్పుడు బ్లూమ్బెర్గ్ (Bloomberg) యొక్క ప్రముఖ గ్లోబల్ బాండ్ ఇండెక్స్లలో భారత ప్రభుత్వ బాండ్లను చేర్చే అవకాశంపై పడింది. ఈ చేరికకు సంబంధించిన ప్రకటన ఈ నెలాఖరులో వచ్చే అవకాశం ఉంది మరియు ఇది మార్కెట్ సెంటిమెంట్ను ప్రభావితం చేసే కీలక అంశంగా ఉంది.
DBS గ్రూప్ రీసెర్చ్ ప్రకారం, ఈ ఇండెక్స్ చేరికపై ఉన్న అంచనాలు మార్కెట్ సెంటిమెంట్కు ఒక నిర్మాణాత్మక మద్దతును (structural floor) అందిస్తున్నాయి. రూపాయి బాండ్లు మరియు కరెన్సీకి సంబంధించి "తదుపరి లాభాల దశ" (next leg of gains), నాన్-రెసిడెంట్ డిపాజిట్లు మరియు ఆఫ్ షోర్ అప్పుల పెరుగుదల ద్వారా సాధ్యమవుతుందని విశ్లేషకులు సూచిస్తున్నారు. దీనికి రాయితీ స్వాప్ సౌకర్యాలు (concessional swap facilities) తోడ్పడతాయి. ఈ పెట్టుబడుల రాక వల్ల ప్రస్తుతం తటస్థ స్థాయిలో ఉన్న బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థ యొక్క లిక్విడిటీ (ద్రవ్యత) సమస్య కూడా పరిష్కారం కావచ్చు.
FPI ఇన్ఫ్లోస్ మరియు స్థూల ఆర్థిక అంశాలు
విదేశీ పోర్ట్ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIs) భారతీయ డెట్ మార్కెట్పై బలమైన నమ్మకాన్ని ప్రదర్శిస్తున్నారు, కేవలం జూన్ నెలలోనే దాదాపు ₹224 బిలియన్ల విలువైన బాండ్లను కొనుగోలు చేశారు. ఈ స్థిరమైన ఇన్ఫ్లో మార్కెట్ అస్థిరతకు వ్యతిరేకంగా ఒక రక్షణగా పనిచేస్తుంది, అయినప్పటికీ దేశీయ స్థూల ఆర్థిక అంశాల పట్ల ట్రేడర్లు అప్రమత్తంగా ఉన్నారు.
సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు ప్రస్తుతం రెండు అంశాలను నిశితంగా గమనిస్తున్నారు:
- రుతుపవనాల ముందస్తు అంచనా: వ్యవసాయం ఆధారిత ఆర్థిక వ్యవస్థ కావడంతో, ఆహార ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించడంలో రుతుపవనాల పురోగతి చాలా కీలకం.
- ఎల్ నినో ప్రభావాలు: ఎల్ నినో దృగ్విషయం భారతదేశం యొక్క మొత్తం ద్రవ్యోల్బణ గమనం మరియు GDP వృద్ధిపై చూపే ప్రభావాన్ని ట్రేడర్లు నిశితంగా గమనిస్తున్నారు.
ఓవర్నైట్ ఇండెక్స్ స్వాప్ (OIS) మార్కెట్లో, రేట్లు తగ్గుతూనే ఉన్నాయి; రెండు సంవత్సరాల రేటు 2.25 bps తగ్గి 6%కి, మరియు ఐదేళ్ల రేటు 3 bps తగ్గి 6.28%కి చేరుకుంది.
ముఖ్యాంశాలు
- మార్కెట్ కన్సాలిడేషన్: చమురు ధరల పెరుగుదల స్థిరపడటంతో, భారతీయ బాండ్లలో గత నాలుగు వారాలుగా కొనసాగుతున్న పెరుగుదల నిలిచిపోయింది మరియు బెంచ్మార్క్ రాబడులు ఒక ఇరుకైన పరిధిలోనే ట్రేడ్ అవుతున్నాయి.
- ఇండెక్స్ చేరికపై దృష్టి: పెట్టుబడిదారులు రాబోయే బ్లూమ్బెర్గ్ ఇండెక్స్ నిర్ణయంపై దృష్టి సారించారు, ఇది గణనీయమైన విదేశీ పెట్టుబడులను (foreign inflows) తీసుకురావడమే కాకుండా బ్యాంకింగ్ లిక్విడిటీని మెరుగుపరచవచ్చు.
- స్థూల ఆర్థిక రిస్క్లు కొనసాగుతున్నాయి: జూన్ నెలలో FPIలు ₹224 బిలియన్ల బాండ్లను కొనుగోలు చేసినప్పటికీ, రుతుపవనాల తీరు మరియు ఎల్ నినో సంబంధిత ద్రవ్యోల్బణ రిస్క్ల పట్ల మార్కెట్ సున్నితంగా ఉంది.