చమురు ధరల వృద్ధి నిలిచిపోవడంతో భారత బాండ్ యీల్డ్లు స్థిరపడ్డాయి

క్రూడ్ ఆయిల్ ధరల తగ్గుదల వల్ల వచ్చిన వేగం తగ్గడం ప్రారంభం కావడంతో, భారత ప్రభుత్వ బాండ్లలో గత నాలుగు వారాలుగా కొనసాగుతున్న వృద్ధి ఇప్పుడు స్థిరీకరణ (consolidation) దశకు చేరుకుంది. ఇండెక్స్ చేరిక (index inclusion) మరియు మారుతున్న రుతుపవనాల మున్సూనాటి వంటి రాబోయే కీలక అంశాలపై పెట్టుబడిదారులు ఇప్పుడు దృష్టి సారిస్తున్నారు.

యీల్డ్ ట్రెండ్స్ మరియు క్రూడ్ ఆయిల్ ప్రభావం

10-ఏళ్ల యీల్డ్ దాదాపు 20 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గడంతో గణనీయమైన లాభాల తర్వాత, మంగళవారం భారత బాండ్లు ఒక పరిమిత పరిధిలోనే ట్రేడ్ అయ్యాయి. IST సమయం ప్రకారం ఉదయం 10:25 గంటల నాటికి, బెంచ్‌మార్క్ 6.94% 2036 నోట్‌పై యీల్డ్ 6.8378% వద్ద స్వల్పంగా తగ్గింది, ఇది సోమవారం ముగింపు ధర అయిన 6.8473% కంటే తక్కువ.

ఇటీవలి వృద్ధికి ప్రధాన కారణం ప్రపంచ ఇంధన మార్కెట్ల ధరలు తగ్గడం. బ్రెంట్ క్రూడ్ ఫ్యూచర్స్ ఏప్రిల్ నాటి గరిష్ట స్థాయిల నుండి దాదాపు 40% పడిపోయాయి మరియు ప్రస్తుతం యుద్ధానికి ముందు ఉన్న స్థాయిల కంటే కేవలం $6 ఎక్కువగా ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. టెహ్రాన్‌పై ఆంక్షలను వాషింగ్టన్ 60 రోజుల పాటు నిలిపివేయడం మరియు స్ట్రెయిట్ ఆఫ్ హార్ముజ్ ద్వారా షిప్పింగ్ పునరుద్ధరించబడటం వంటి భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు తగ్గడం వల్ల, దేశీయ ద్రవ్యోల్బణ ఆందోళనలకు అవసరమైన ఉపశమనం లభించింది.

బ్లూమ్‌బెర్గ్ ఇండెక్స్ చేరిక అంశం

భారతీయ బాండ్లను తన ప్రధాన గ్లోబల్ బాండ్ ఇండెక్స్‌లలో చేర్చడం గురించి ఈ నెలాఖరులో బ్లూమ్‌బెర్గ్ చేయబోయే ప్రకటన కోసం మార్కెట్ వర్గీలు నిశితంగా గమనిస్తున్నాయి. ఈ చర్య విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడుల (foreign institutional inflows) కోసం ఒక భారీ చోదక శక్తిగా మారుతుందని భావిస్తున్నారు.

DBS గ్రూప్ రీసెర్చ్ ప్రకారం, ఈ ఇండెక్స్ చేరిక అవకాశాల వల్ల మార్కెట్ సానుకూలత కొనసాగుతోంది. రూపాయి బాండ్లు మరియు కరెన్సీకి తదుపరి లాభాలు, నాన్-రెసిడెంట్ డిపాజిట్లు మరియు ఆఫ్ షోర్ అప్పుల పెరుగుదల వల్ల రావచ్చునని, దీనికి రాయితీ స్వాప్ సౌకర్యాలు తోడ్పడతాయని పరిశోధన నోట్ సూచిస్తోంది. ఇటువంటి పెట్టుబడుల ప్రభావం గణనీయంగా ఉంటుందని భావిస్తున్నారు; విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIs) జూన్ నెలలోనే సుమారు ₹224 బిలియన్ల విలువైన బాండ్లను ఇప్పటికే కొనుగోలు చేశారు. అంతేకాకుండా, ఈ పెట్టుబడులు బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థలోని ద్రవ్యత (liquidity) లో ప్రస్తుతం ఉన్న కొరతను తగ్గించడానికి సహాయపడతాయని అంచనా వేస్తున్నారు.

ద్రవ్యోల్బణ రిస్క్‌లు మరియు రుతుపవనాల మున్సూనాట

విదేశీ పెట్టుబడులు సానుకూల వాతావరణాన్ని కల్పిస్తున్నప్పటికీ, దేశీయ స్థూల ఆర్థిక అంశాలు ట్రేడర్లకు హెచ్చరికగా ఉన్నాయి. ఎల్ నినో (El Niño) ప్రభావం మరియు అది భారతదేశ వ్యవసాయ ఉత్పత్తిని దెబ్బతీసే అవకాశం గురించి మార్కెట్ నిశితంగా గమనిస్తోంది. రుతుపవనాలపై ఏదైనా గణనీయమైన ప్రభావం పడితే, అది ద్రవ్యోల్బణ గమనాన్ని క్లిష్టతరం చేయడమే కాకుండా మొత్తం ఆర్థిక వృద్ధి అంచనాలను ప్రభావితం చేయవచ్చు.

డెరివేటివ్స్ మార్కెట్‌లో, ఓవర్‌నైట్ ఇండెక్స్ స్వాప్ (OIS) రేట్లు కూడా తగ్గుదల ధోరణిని చూపించాయి. రెండు సంవత్సరాల రేటు 2.25 bps తగ్గి 6%కి చేరుకోగా, ఐదేళ్ల రేటు 3 bps తగ్గి 6.28%కి తగ్గింది. ఇది వివిధ కాలపరిమితులలో వడ్డీ రేట్ల అంచనాలలో సాధారణ తగ్గుదలను ప్రతిబింబిస్తోంది.

ముఖ్య అంశాలు

• మార్కెట్ స్థిరీకరణ: బ్రెంట్ క్రూడ్ ధరల తగ్గుదల ప్రభావం స్థిరపడటంతో, 20-బేసిస్ పాయింట్ వృద్ధి తర్వాత భారత బాండ్ యీల్డ్లు ప్రస్తుతం ఒక పరిమిత పరిధిలోనే ఉన్నాయి.
• ఇండెక్స్ చేరిక అంశం: జూన్‌లో ఇప్పటికే ₹224 బిలియన్లు పెట్టుబడి పెట్టిన తర్వాత, ఇండెక్స్ చేరికపై బ్లూమ్‌బెర్గ్ నిర్ణయం కోసం ట్రేడర్లు వేచి చూస్తున్నారు, ఇది గణనీయమైన FPI ఇన్ఫ్లోస్‌ను పెంచవచ్చు.
• స్థూల ఆర్థిక అంశాలు: మార్కెట్ రుతుపవనాల మున్సూనాట మరియు ఎల్ నినో ప్రభావానికి సున్నితంగా స్పందిస్తోంది, ఇవి రెండూ భారతదేశ ద్రవ్యోల్బణం మరియు వృద్ధికి కీలకమైన అంశాలు.