Lợi suất Trái phiếu Ấn Độ Ổn định khi Đợt Tăng giá do Dầu mỏ tạm dừng

Đợt tăng giá kéo dài bốn tuần qua của trái phiếu chính phủ Ấn Độ đã bước vào giai đoạn tích lũy khi đà tăng từ việc giá dầu thô giảm bắt đầu hạ nhiệt. Các nhà đầu tư hiện đang chuyển sự tập trung sang các chất xúc tác quan trọng sắp tới, bao gồm khả năng được đưa vào các chỉ số và triển vọng về mùa mưa đang diễn biến.

Xu hướng Lợi suất và Tác động của Dầu thô

Sau một giai đoạn tăng trưởng đáng kể khi lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm gần 20 điểm cơ bản, trái phiếu Ấn Độ đã giao dịch trong một phạm vi hẹp vào thứ Ba. Tính đến 10:25 sáng giờ IST, lợi suất của trái phiếu chuẩn kỳ hạn năm 2036 lãi suất 6,94% đứng ở mức thấp hơn một chút là 6,8378%, sau mức đóng cửa 6,8473% vào thứ Hai.

Động lực chính của đợt tăng giá gần đây là sự hạ nhiệt của thị trường năng lượng toàn cầu. Giá dầu thô Brent tương lai đã giảm gần 40% so với mức cao nhất vào tháng 4 và hiện đang giao dịch chỉ cao hơn mức trước chiến tranh 6 USD. Sự giảm bớt căng thẳng địa chính trị này—được hỗ trợ bởi việc Washington bãi bỏ các lệnh trừng phạt đối với Tehran trong 60 ngày và việc tái khởi động vận chuyển qua Eo biển Hormuz—đã tạo ra một "tấm đệm" cần thiết cho những lo ngại về lạm phát trong nước.

Yếu tố đưa vào Chỉ số Bloomberg

Các bên tham gia thị trường hiện đang theo dõi sát sao thông báo từ Bloomberg vào cuối tháng này liên quan đến khả năng đưa trái phiếu Ấn Độ vào các chỉ số trái phiếu toàn cầu chủ chốt của hãng. Động thái này được kỳ vọng sẽ là động lực lớn cho dòng vốn từ các tổ chức nước ngoài.

Theo nghiên cứu từ DBS Group Research, tâm lý thị trường vẫn được thúc đẩy bởi triển vọng đưa vào chỉ số này. Bản ghi chú nghiên cứu cho thấy giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của trái phiếu đồng rupee và đồng nội tệ có thể được kích hoạt bởi sự gia tăng tiền gửi của người không cư trú và các khoản vay nước ngoài, với sự hỗ trợ từ các cơ chế hoán đổi ưu đãi. Tác động của các dòng vốn này được dự báo là rất lớn; các Nhà đầu tư danh mục nước ngoài (FPI) đã mua khoảng ₹224 tỷ trái phiếu chỉ riêng trong tháng 6. Hơn nữa, các dòng vốn này được kỳ vọng sẽ giúp giảm bớt tình trạng thắt chặt thanh khoản của hệ thống ngân hàng hiện nay, vốn đang dao động ở mức gần trung tính.

Rủi ro Lạm phát và Triển vọng Mùa mưa

Mặc dù dòng vốn nước ngoài tạo ra bối cảnh lạc quan, các yếu tố kinh tế vĩ mô trong nước vẫn là điểm cần thận trọng đối với các nhà giao dịch. Thị trường đang theo dõi chặt chẽ hiện tượng El Niño và khả năng gây gián đoạn sản lượng nông nghiệp của Ấn Độ. Bất kỳ tác động đáng kể nào đến mùa mưa đều có thể làm phức tạp hóa quỹ đạo lạm phát và ảnh hưởng đến các dự báo tăng trưởng kinh tế tổng thể.

Trên thị trường phái sinh, lãi suất Hoán đổi Chỉ số Qua đêm (OIS) cũng cho thấy xu hướng giảm. Lãi suất kỳ hạn hai năm giảm 2,25 điểm cơ bản xuống còn 6%, trong khi lãi suất kỳ hạn năm năm giảm 3 điểm cơ bản xuống còn 6,28%, phản ánh sự nới lỏng chung trong kỳ vọng về lãi suất ở các kỳ hạn khác nhau.

Các điểm chính cần lưu ý

• Tích lũy thị trường: Lợi suất trái phiếu Ấn Độ hiện đang dao động trong một phạm vi nhất định sau đợt tăng 20 điểm cơ bản, khi tác động từ việc giá dầu thô Brent giảm bắt đầu ổn định.
• Chất xúc tác từ việc đưa vào chỉ số: Các nhà giao dịch đang chờ đợi quyết định của Bloomberg về việc đưa vào chỉ số, điều này có thể thúc đẩy dòng vốn FPI đáng kể sau khoản ₹224 tỷ đã được đầu tư trong tháng 6.
• Các điểm cần theo dõi vĩ mô: Thị trường vẫn nhạy cảm với triển vọng mùa mưa và hiệu ứng El Niño, cả hai đều là những biến số quan trọng đối với lạm phát và tăng trưởng của Ấn Độ.