ਤੇਲ ਕਾਰਨ ਹੋਈ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਰੁਕਣ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਸਥਿਰ

ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਚਾਰ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਹੁਣ ਇੱਕ ਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਦੌਰ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕਰ ਗਈ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਡਿੱਗਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਤੋਂ ਮਿਲ ਰਹੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਹੁਣ ਘਟ ਰਹੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕਾਂ ਵੱਲ ਆਪਣਾ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵਿਤ ਇੰਡੈਕਸ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਅਤੇ ਬਦਲਦੇ ਮਾਨਸੂਨ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟਾਂਤ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।

ਯੀਲਡ ਰੁਝਾਨ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ

10-ਸਾਲਾ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 20 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਦੀ ਕਮੀ ਦੇ ਨਾਲ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਦੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਮੰਗਲਵਾਰ ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਇੱਕ ਸੀਮਤ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ ਕਰਦੇ ਦੇਖੇ ਗਏ। IST ਸਮੇਂ ਅਨੁਸਾਰ ਸਵੇਰੇ 10:25 ਵਜੇ ਤੱਕ, ਬੈਂਚਮਾਰਕ 6.94% 2036 ਨੋਟ ਦੀ ਯੀਲਡ 6.8378% 'ਤੇ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਸੋਮਵਾਰ ਨੂੰ 6.8473% 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਥੋੜ੍ਹੀ ਘੱਟ ਰਹੀ।

ਹਾਲ ਹੀ ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਊਰਜਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ। Brent crude ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਪ੍ਰੈਲ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 40% ਡਿੱਗ ਗਏ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸ ਸਮੇਂ ਯੁੱਧ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਸਿਰਫ਼ $6 ਉੱਪਰ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਵਿੱਚ ਆਈ ਇਹ ਕਮੀ—ਜਿਸ ਨੂੰ ਵਾਸ਼ਿੰਗਟਨ ਦੁਆਰਾ ਤੇਹਰਾਨ 'ਤੇ 60 ਦਿਨਾਂ ਲਈ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਹਟਾਉਣ ਅਤੇ Strait of Hormuz ਰਾਹੀਂ ਸ਼ਿਪਿੰਗ ਦੇ ਮੁੜ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਨਾਲ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲਿਆ ਹੈ—ਨੇ ਘਰੇਲੂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਲੋੜੀਂਦਾ ਸਹਾਰਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ।

Bloomberg ਇੰਡੈਕਸ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਦਾ ਕਾਰਕ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰ ਹੁਣ ਇਸ ਮਹੀਨੇ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ Bloomberg ਵੱਲੋਂ ਆਪਣੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਇੰਡੈਕਸਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਬਾਰੇ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਐਲਾਨ ਦੀ ਬਾਰੀਕੀ ਨਾਲ ਉਡੀਕ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਕਦਮ ਨਾਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ (foreign institutional inflows) ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

DBS Group Research ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਦੀਆਂ ਇਹ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਰੱਖ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਰਿਸਰਚ ਨੋਟ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਰੁਪਏ ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਲਈ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਦਾ ਅਗਲਾ ਪੜਾਅ ਗੈਰ-ਨਿਵਾਸੀ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀਆਂ (non-resident deposits) ਅਤੇ ਆਫਸ਼ੋਰ ਉਧਾਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਛੋਟ ਵਾਲੀਆਂ swap ਸਹੂਲਤਾਂ ਤੋਂ ਮਦਦ ਮਿਲੇਗੀ। ਅਜਿਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਭਾਰੀ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ; Foreign Portfolio Investors (FPIs) ਨੇ ਸਿਰਫ਼ ਜੂਨ ਵਿੱਚ ਹੀ ਲਗਭਗ ₹224 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਬਾਂਡ ਖਰੀਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦੀ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਤੰਗੀ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸ ਸਮੇਂ ਨਿਰਪੱਖ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ।

ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਮਾਨਸੂਨ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟਾਂਤ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਮਾਹੌਲ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਘਰੇਲੂ ਮੈਕਰੋ-ਆਰਥਿਕ ਕਾਰਕ ਵਪਾਰੀਆਂ ਲਈ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ El Niño ਵਰਗੀਆਂ ਘਟਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਪਾਉਣ ਦੀ ਇਸਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੀ ਬਾਰੀਕੀ ਨਾਲ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮਾਨਸੂਨ 'ਤੇ ਕੋਈ ਵੀ ਵੱਡਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ, Overnight Index Swap (OIS) ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਦਰ 2.25 bps ਘਟ ਕੇ 6% ਹੋ ਗਈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਦਰ 3 bps ਘਟ ਕੇ 6.28% ਰਹਿ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਮਿਆਦਾਂ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਵਿੱਚ ਆਈ ਆਮ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਮਾਰਕੀਟ ਸਥਿਰਤਾ: ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਇਸ ਸਮੇਂ 20-ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇੱਕ ਸੀਮਤ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ Brent crude ਦੀਆਂ ਡਿੱਗਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਸਥਿਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।
• ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਦਾ ਕਾਰਕ: ਵਪਾਰੀ ਇੰਡੈਕਸ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ 'ਤੇ Bloomberg ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਜੂਨ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ₹224 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ FPI ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਮੈਕਰੋ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੇ ਨੁਕਤੇ: ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਨਸੂਨ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟਾਂਤ ਅਤੇ El Niño ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਦੋਵੇਂ ਹੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਹਨ।