IPO di NSE: Il curioso caso delle azioni errate e degli ostacoli legali

Mentre il National Stock Exchange (NSE) si prepara per la sua massiccia e attesissima IPO, il Draft Red Herring Prospectus (DRHP) ha svelato diverse complesse controversie legali. Oltre alle valutazioni di mercato, gli investitori stanno ora esaminando attentamente le informative riguardanti trasferimenti di azioni errati e preoccupazioni sulla trasparenza della proprietà.

L'errore delle 5.000 azioni e la battaglia legale

Una delle informative più sorprendenti nel DRHP riguarda un significativo errore amministrativo per cui 5.000 azioni NSE sono state erroneamente accreditate sul conto demat di un individuo, Kashmiri Lal Rana, il 28 dicembre 2023. La borsa e Nuvama Wealth Finance sostengono che tale trasferimento sia avvenuto senza alcuna richiesta di acquisto corrispondente o pagamento del corrispettivo.

La situazione è degenerata quando Rana avrebbe venduto 3.685 di queste azioni errate. In una causa civile intentata dinanzi all'Alta Corte di Delhi, NSE e Nuvama richiedono una dichiarazione che renda nullo il trasferimento e il recupero di ₹1,43 crore, che rappresentano il ricavato della vendita delle azioni liquidate.

La complessità è aumentata a seguito dell'emissione di azioni bonus (bonus issue) con rapporto 4:1 di NSE nel novembre 2024. Le restanti 1.315 azioni nel conto di Rana davano diritto a 5.260 azioni bonus, portando l'Alta Corte di Delhi a ordinare che le azioni rimanenti e le nuove azioni bonus non vengano vendute o trasferite durante la pendenza della causa.

Accuse penali e scrutinio normativo

La disputa si è spostata oltre il contenzioso civile, entrando nell'ambito del diritto penale. NSE ha presentato una First Information Report (FIR) presso la stazione di polizia del Bandra-Kurla Complex a Mumbai, denunciando violazione criminale della fiducia e truffa. La borsa sostiene che Rana abbia trattenuto consapevolmente le azioni e ne abbia vendute 3.685 per ₹1,327 crore.

Oltre a questo errore interno, il DRHP rivela un ricorso separato presentato dinanzi all'Alta Corte di Bombay da un individuo di nome Parinay Sharma. Il ricorrente ha sollevato preoccupazioni riguardo alla trasparenza della struttura azionaria di NSE. Nello specifico, il ricorso sostiene che alcuni investitori potrebbero utilizzare entità con sede a Mauritius per mascherare la proprietà effettiva, eludendo così le informative sugli investimenti diretti. Sharma ha richiesto la sospensione del processo di IPO fino a quando NSE non avrà divulgato i documenti KYC dettagliati e le informazioni sul beneficiario finale per il suo gruppo di promotori e azionisti.

Dimensioni massicce dell'IPO e contesto di mercato

Nonostante queste vicende legali, la portata dell'IPO di NSE rimane monumentale. L'offerta è strutturata come un'Offerta in vendita (OFS) di fino a 14,89 crore di azioni ordinarie, che rappresentano circa il 6% del capitale sociale versato della borsa.

Con la valutazione di NSE nel mercato non quotato stimata intorno a ₹5 lakh crore, gli analisti di mercato suggeriscono che l'IPO potrebbe avere un valore di circa ₹30.000 crore. In particolare, le azioni saranno quotate sulla BSE, seguendo l'accordo reciproco attualmente in vigore con la BSE. Questa quotazione segna il culmine di un percorso iniziato nel dicembre 2016, precedentemente bloccato dalla controversia sulla co-location.

Punti chiave

• Controversia sul trasferimento errato: NSE è impegnata in una battaglia legale per recuperare ₹1,43 crore dopo che 5.000 azioni sono state erroneamente accreditate su un conto privato e parzialmente vendute.
• Preoccupazioni sulla trasparenza della proprietà: Un ricorso alla High Court di Bombay ha contestato l'IPO, richiedendo una maggiore trasparenza riguardo alle entità con sede a Mauritius e ai titolari effettivi.
• Valutazione massiccia dell'IPO: L'OFS proposta dovrebbe valere circa ₹30.000 crore, riflettendo l'enorme valutazione di NSE nel mercato non quotato di ₹5 lakh crore.