NSE IPO: தவறான பங்குகள் மற்றும் சட்டத் தடைகள் குறித்த விசித்திரமான வழக்கு

தேசிய பங்குச் சந்தை (NSE) தனது பெரும் எதிர்பார்ப்புக்குரிய பிரம்மாண்டமான IPO-விற்கான முன்னேற்பாடுகளைச் செய்து வரும் நிலையில், அதன் வரைவு ரெட் ஹெரிங் ப்ராஸ்பெக்டஸ் (DRHP) பல சிக்கலான சட்டப் போராட்டங்களை வெளிச்சத்திற்குக் கொண்டு வந்துள்ளது. சந்தை மதிப்பீடுகளைத் தாண்டி, தவறான பங்கு மாற்றங்கள் மற்றும் உரிமையாளர் வெளிப்படைத்தன்மை குறித்த கவலைகள் தொடர்பான தகவல்களை முதலீட்டாளர்கள் இப்போது உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர்.

5,000 பங்குகள் தவறு மற்றும் சட்டப் போராட்டம்

DRHP-இல் உள்ள மிகவும் குறிப்பிடத்தக்க வெளிப்பாடுகளில் ஒன்று, டிசம்பர் 28, 2023 அன்று காஷ்மீரி லால் ராணா என்ற தனிநபரின் டீமேட் கணக்கில் 5,000 NSE பங்குகள் தவறுதலாக வரவு வைக்கப்பட்டது தொடர்பான ஒரு முக்கிய நிர்வாகத் தவறு ஆகும். எந்தவொரு கொள்முதல் கோரிக்கையும் அல்லது அதற்கான தொகையும் செலுத்தப்படாமல் இந்த மாற்றம் நிகழ்ந்துள்ளதாக பங்குச் சந்தையும், Nuvama Wealth Finance நிறுவனமும் குற்றம் சாட்டுகின்றன.

ராணா இந்தத் தவறான பங்குகளில் 3,685 பங்குகளை விற்றதாகக் கூறப்படும்போது நிலைமை தீவிரமடைந்தது. டெல்லி உயர் நீதிமன்றத்தில் தாக்கல் செய்யப்பட்ட சிவில் வழக்கில், அந்தப் பங்கு மாற்றம் செல்லாது என்று அறிவிக்கவும் மற்றும் விற்கப்பட்ட பங்குகளின் விற்பனைத் தொகையான ₹1.43 கோடியைத் திரும்பப் பெறவும் NSE மற்றும் Nuvama கோருகின்றன.

நவம்பர் 2024-இல் NSE வெளியிட்ட 4:1 போனஸ் பங்குகள் வெளியீட்டிற்குப் பிறகு இந்தச் சிக்கல் மேலும் அதிகரித்தது. ராணாவின் கணக்கில் இருந்த மீதமுள்ள 1,315 பங்குகளுக்கு 5,260 போனஸ் பங்குகள் கிடைக்கத் தகுதியுடையவை என்பதால், வழக்கு நிலுவையில் இருக்கும் வரை மீதமுள்ள பங்குகள் மற்றும் புதிய போனஸ் பங்குகளை விற்கவோ அல்லது மாற்றவோ கூடாது என்று டெல்லி உயர் நீதிமன்றம் உத்தரவிட்டது.

குற்றவியல் குற்றச்சாட்டுகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை ஆய்வு

இந்தத் தகராறு சிவில் வழக்குகளுக்கு அப்பால் குற்றவியல் சட்டத்தின் எல்லைக்குள் சென்றுள்ளது. மும்பையின் பாந்த்ரா-குர்லா காம்ப்ளக்ஸ் காவல் நிலையத்தில், நம்பிக்கைத் துரோகம் மற்றும் மோசடி செய்ததாகக் கூறி NSE முதல் தகவல் அறிக்கை (FIR) ஒன்றைத் தாக்கல் செய்துள்ளது. ராணா வேண்டுமென்றே அந்தப் பங்குகளைத் தன்வசம் வைத்துக்கொண்டு, அவற்றில் 3,685 பங்குகளை ₹1.327 கோடிக்கு விற்றதாக பங்குச் சந்தை வாதிடுகிறது.

இந்த உள் நிர்வாகத் தவறு தவிர, பரினய் சர்மா என்ற தனிநபர் பம்பாய் உயர் நீதிமன்றத்தில் தாக்கல் செய்துள்ள ஒரு தனி மனுவும் DRHP-இல் வெளிப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. NSE-இன் பங்குதாரர் அமைப்பின் (shareholding pattern) வெளிப்படைத்தன்மை குறித்து மனுதாரர் கவலை தெரிவித்துள்ளார். குறிப்பாக, சில முதலீட்டாளர்கள் உண்மையான உரிமையாளரை மறைப்பதற்காக மொரிஷியஸ் சார்ந்த நிறுவனங்களைப் பயன்படுத்தக்கூடும் என்றும், இதன் மூலம் நேரடி முதலீட்டு வெளிப்படுத்தல்களைத் தவிர்க்க முடியும் என்றும் அந்த மனு குற்றம் சாட்டுகிறது. NSE தனது விளம்பரதாரர் குழு மற்றும் பங்குதாரர்களுக்கான விரிவான KYC ஆவணங்கள் மற்றும் இறுதிப் பயனாளித் தகவல்களை வெளிப்படுத்தும் வரை, IPO செயல்முறைக்குத் தடை விதிக்க வேண்டும் என்று சர்மா கோரிக்கை விடுத்துள்ளார்.

பிரம்மாண்டமான IPO அளவு மற்றும் சந்தை சூழல்

இந்தச் சட்ட ரீதியான சிக்கல்கள் இருந்தபோதிலும், NSE IPO-வின் அளவு பிரம்மாண்டமாகவே உள்ளது. இந்த விற்பனை, சுமார் 6% செலுத்தப்பட்ட பங்கு மூலதனத்தைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் வகையில், 14.89 கோடி வரையிலான ஈக்விட்டி பங்குகளை விற்பனைக்கான சலுகையாக (Offer-for-Sale - OFS) கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது.

பட்டியலிடப்படாத சந்தையில் NSE-ன் மதிப்பீடு சுமார் ₹5 லட்சம் கோடி என மதிப்பிடப்பட்டுள்ள நிலையில், இந்த IPO சுமார் ₹30,000 கோடி அளவில் இருக்கலாம் என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். குறிப்பிடத்தக்க வகையில், BSE தற்போது கொண்டுள்ள பரஸ்பர ஏற்பாட்டைப் பின்பற்றி, இந்தப் பங்குகள் BSE-இல் பட்டியலிடப்படும். டிசம்பர் 2016-இல் தொடங்கிய இந்தத் தொடர், கோ-லோகேஷன் (co-location) சர்ச்சையினால் முடங்கிய நிலையில், தற்போது இந்த பட்டியலிடல் அந்தப் பயணத்தின் நிறைவாக அமைகிறது.

முக்கியத் தகவல்கள்

• தவறான பங்குகள் பரிமாற்றம் தொடர்பான சர்ச்சை: 5,000 பங்குகள் தவறுதலாக ஒரு தனிப்பட்ட கணக்கில் வரவு வைக்கப்பட்டு, அவற்றில் சில பகுதியளவு விற்கப்பட்டதைத் தொடர்ந்து, ₹1.43 கோடியை மீட்டெடுக்க NSE சட்டப் போராட்டத்தில் ஈடுபட்டுள்ளது.
• உரிமையாளர் வெளிப்படைத்தன்மை குறித்த கவலைகள்: மொரிஷியஸ் சார்ந்த நிறுவனங்கள் மற்றும் இறுதிப் பயன்ভোগி உரிமையாளர்கள் (ultimate beneficial owners) குறித்த ஆழமான தகவல்களைக் கோரி, பம்பாய் உயர் நீதிமன்றத்தில் தாக்கல் செய்யப்பட்ட ஒரு மனு இந்த IPO-வை எதிர்த்துப் போராடுகிறது.
• பிரம்மாண்டமான IPO மதிப்பீடு: முன்மொழியப்பட்ட OFS சுமார் ₹30,000 கோடி மதிப்புடையதாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது NSE-ன் பட்டியலிடப்படாத சந்தையில் உள்ள ₹5 லட்சம் கோடி மதிப்பீட்டைப் பிரதிபலிக்கிறது.