NSE IPO: ਗਲਤ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਅਤੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦਾ ਅਜੀਬ ਮਾਮਲਾ

ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (NSE) ਆਪਣੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਅਤੇ ਬਹੁਤ ਉਡੀਕ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ IPO ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਡਰਾਫਟ ਰੈੱਡ ਹਰਿੰਗ ਪ੍ਰੋਸਪੈਕਟਸ (DRHP) ਨੇ ਕਈ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਕਾਨੂੰਨੀ ਵਿਵਾਦਾਂ ਤੋਂ ਪਰਦਾ ਹਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਮੁਲਾਂਕਣ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਗਲਤ ਸ਼ੇਅਰ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਅਤੇ ਮਾਲਕੀ ਦੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਖੁਲਾਸਿਆਂ ਦੀ ਬਾਰੀਕੀ ਨਾਲ ਜਾਂਚ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

5,000 ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਗਲਤੀ ਅਤੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਲੜਾਈ

DRHP ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਹੈਰਾਨੀਜਨਕ ਖੁਲਾਸਿਆਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨਿਕ ਗਲਤੀ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ 28 ਦਸੰਬਰ, 2023 ਨੂੰ ਗਲਤੀ ਨਾਲ 5,000 NSE ਸ਼ੇਅਰ ਇੱਕ ਵਿਅਕਤੀ, ਕਸ਼ਮੀਰੀ ਲਾਲ ਰਾਣਾ ਦੇ ਡੀਮੈਟ (demat) ਖਾਤੇ ਵਿੱਚ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਸਨ। ਐਕਸਚੇਂਜ ਅਤੇ Nuvama Wealth Finance ਦਾ ਦੋਸ਼ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਤਬਦੀਲੀ ਕਿਸੇ ਵੀ ਖਰੀਦ ਬੇਨਤੀ ਜਾਂ ਭੁਗਤਾਨ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਹੋਈ ਸੀ।

ਸਥਿਤੀ ਉਦੋਂ ਹੋਰ ਗੰਭੀਰ ਹੋ ਗਈ ਜਦੋਂ ਰਾਣਾ ਨੇ ਕਥਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਹਨਾਂ ਗਲਤ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚੋਂ 3,685 ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚ ਦਿੱਤੇ। ਦਿੱਲੀ ਹਾਈ ਕੋਰਟ ਵਿੱਚ ਦਾਇਰ ਕੀਤੇ ਗਏ ਇੱਕ ਸਿਵਲ ਮੁਕੱਦਮੇ ਵਿੱਚ, NSE ਅਤੇ Nuvama ਇਹ ਘੋਸ਼ਣਾ ਕਰਵਾਉਣ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਤਬਦੀਲੀ ਰੱਦ (void) ਸੀ ਅਤੇ ₹1.43 ਕਰੋੜ ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਵੇਚੇ ਗਏ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਨਵੰਬਰ 2024 ਵਿੱਚ NSE ਦੇ 4:1 ਬੋਨਸ ਇਸ਼ੂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਗੁੰਝਲਦਾਰਤਾ ਹੋਰ ਵਧ ਗਈ। ਰਾਣਾ ਦੇ ਖਾਤੇ ਵਿੱਚ ਬਾਕੀ ਰਹੇ 1,315 ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ 5,260 ਬੋਨਸ ਸ਼ੇਅਰ ਮਿਲਣੇ ਸਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਦਿੱਲੀ ਹਾਈ ਕੋਰਟ ਨੇ ਨਿਰਦੇਸ਼ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਮੁਕੱਦਮੇ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਬਾਕੀ ਰਹੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਬੋਨਸ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਵੇਚਿਆ ਜਾਂ ਤਬਦੀਲ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ।

ਅਪਰਾਧਿਕ ਦੋਸ਼ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਾਂਚ

ਇਹ ਵਿਵਾਦ ਸਿਵਲ ਮੁਕੱਦਮੇ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਵਧ ਕੇ ਅਪਰਾਧਿਕ ਕਾਨੂੰਨ ਦੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। NSE ਨੇ ਮੁੰਬਈ ਦੇ ਬਾਂਦਰਾ-ਕੁਰਲਾ ਕੰਪਲੈਕਸ ਪੁਲਿਸ ਸਟੇਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਫਸਟ ਇਨਫਰਮੇਸ਼ਨ ਰਿਪੋਰਟ (FIR) ਦਰਜ ਕਰਵਾਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਪਰਾਧਿਕ ਵਿਸ਼ਵਾਸਘਾਤ ਅਤੇ ਧੋਖਾਧੜੀ ਦੇ ਦੋਸ਼ ਲਗਾਏ ਗਏ ਹਨ। ਐਕਸਚੇਂਜ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਰਾਣਾ ਨੇ ਜਾਣਬੁੱਝ ਕੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕੋਲ ਰੱਖਿਆ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਵਿੱਚੋਂ 3,685 ਸ਼ੇਅਰ ₹1.327 ਕਰੋੜ ਵਿੱਚ ਵੇਚ ਦਿੱਤੇ।

ਇਸ ਅੰਦਰੂਨੀ ਗਲਤੀ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, DRHP ਵਿੱਚ ਪਰਿਨੈ ਸ਼ਰਮਾ ਨਾਮਕ ਇੱਕ ਵਿਅਕਤੀ ਦੁਆਰਾ ਬੰਬੇ ਹਾਈ ਕੋਰਟ ਵਿੱਚ ਦਾਇਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਪਟੀਸ਼ਨ ਦਾ ਵੀ ਖੁਲਾਸਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਪਟੀਸ਼ਨਕਰਤਾ ਨੇ NSE ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਪੈਟਰਨ ਦੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਪ੍ਰਗਟਾਈਆਂ ਹਨ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਪਟੀਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਦੋਸ਼ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਲਾਭਕਾਰੀ ਮਾਲਕੀ (beneficial ownership) ਨੂੰ ਛੁਪਾਉਣ ਲਈ ਮਾਰੀਸ਼ਸ ਅਧਾਰਤ ਇਕਾਈਆਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਿੱਧੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਖੁਲਾਸੇ ਤੋਂ ਬਚਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸ਼ਰਮਾ ਨੇ ਮੰਗ ਕੀਤੀ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਤੱਕ NSE ਆਪਣੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਗਰੁੱਪ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਵਿਸਤ੍ਰਿਤ KYC ਦਸਤਾਵੇਜ਼ ਅਤੇ ਅੰਤਿਮ ਲਾਭਕਾਰੀ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ, ਉਦੋਂ ਤੱਕ IPO ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ 'ਤੇ ਰੋਕ ਲਗਾਈ ਜਾਵੇ।

ਵਿਸ਼ਾਲ IPO ਦਾ ਪੈਮਾਨਾ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਸੰਦਰਭ

ਇਹਨਾਂ ਕਾਨੂੰਨੀ ਵਿਘਨਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, NSE IPO ਦਾ ਪੈਮਾਨਾ ਬਹੁਤ ਵੱਡਾ ਹੈ। ਇਹ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ 14.89 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਦੇ ਇਕਵਿਟੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ 'Offer-for-Sale' (OFS) ਵਜੋਂ ਤਿਆਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਐਕਸਚੇਂਜ ਦੀ ਪੇਡ-ਅੱਪ ਇਕਵਿਟੀ ਕੈਪੀਟਲ ਦਾ ਲਗਭਗ 6% ਹੈ।

ਅਣ-ਲਿਸਟਡ (unlisted) ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ NSE ਦੀ ਕੀਮਤ ਲਗਭਗ ₹5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ IPO ਦਾ ਆਕਾਰ ਲਗਭਗ ₹30,000 ਕਰੋੜ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, BSE ਦੁਆਰਾ ਵਰਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਆਪਸੀ ਵਿਵਸਥਾ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਸ਼ੇਅਰ BSE 'ਤੇ ਲਿਸਟ ਕੀਤੇ ਜਾਣਗੇ। ਇਹ ਲਿਸਟਿੰਗ ਉਸ ਯਾਤਰਾ ਦਾ ਅੰਤ ਹੈ ਜੋ ਦਸੰਬਰ 2016 ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਈ ਸੀ, ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ ਕੋ-ਲੋਕੇਸ਼ਨ ਵਿਵਾਦ ਕਾਰਨ ਰੁਕ ਗਈ ਸੀ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਗਲਤ ਤਬਾਦਲੇ ਦਾ ਵਿਵਾਦ: NSE ₹1.43 ਕਰੋੜ ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਲਈ ਕਾਨੂੰਨੀ ਲੜਾਈ ਲੜ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ 5,000 ਸ਼ੇਅਰ ਗਲਤੀ ਨਾਲ ਇੱਕ ਨਿੱਜੀ ਖਾਤੇ ਵਿੱਚ ਜਮ੍ਹਾਂ ਹੋ ਗਏ ਸਨ ਅਤੇ ਅੰਸ਼ਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੇਚ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਸਨ।
• ਮਾਲਕੀ ਦੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ: ਬੰਬਈ ਹਾਈ ਕੋਰਟ ਦੀ ਇੱਕ ਪਟੀਸ਼ਨ ਨੇ IPO ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਾਰੀਸ਼ਸ ਅਧਾਰਤ ਇਕਾਈਆਂ ਅਤੇ ਅੰਤਿਮ ਲਾਭਕਾਰੀ ਮਾਲਕਾਂ ਬਾਰੇ ਵਧੇਰੇ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੀ ਮੰਗ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।
• ਵਿਸ਼ਾਲ IPO ਮੁਲਾਂਕਣ: ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ OFS ਦੀ ਕੀਮਤ ਲਗਭਗ ₹30,000 ਕਰੋੜ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ NSE ਦੇ ₹5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਅਣ-ਲਿਸਟਡ ਮਾਰਕੀਟ ਮੁਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।