NSE IPO: ਗਲਤ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਅਤੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਲੜਾਈਆਂ ਦਾ ਅਜੀਬ ਮਾਮਲਾ
ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (NSE) ਆਪਣੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਅਤੇ ਬਹੁਤ ਉਡੀਕ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ IPO ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਡਰਾਫਟ ਰੈੱਡ ਹਰਿੰਗ ਪ੍ਰੋਸਪੈਕਟਸ (DRHP) ਨੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਨੂੰਨੀ ਜਟਿਲਤਾਵਾਂ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਪੇਸ਼ਕਾਰੀ ਦੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਗਲਤ ਸ਼ੇਅਰ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮਾਲਕੀ ਬਾਰੇ ਸਵਾਲਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਦੋ ਅਜੀਬ ਕਾਨੂੰਨੀ ਵਿਵਾਦਾਂ ਨੂੰ ਨੇੜਿਓਂ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ।
5,000-ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਗਲਤੀ ਅਤੇ ਅਪਰਾਧਿਕ ਦੋਸ਼
DRHP ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਖੁਲਾਸਾ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਗਲਤੀ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਹੈ ਜਿੱਥੇ 28 ਦਸੰਬਰ, 2023 ਨੂੰ ਇੱਕ ਵਿਅਕਤੀ, ਕਸ਼ਮੀਰੀ ਲਾਲ ਰਾਣਾ ਦੇ ਡੀਮੈਟ (demat) ਖਾਤੇ ਵਿੱਚ ਗਲਤੀ ਨਾਲ 5,000 NSE ਸ਼ੇਅਰ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ। NSE ਅਤੇ Nuvama Wealth Finance ਨੇ ਮਈ 2025 ਵਿੱਚ ਦਿੱਲੀ ਹਾਈ ਕੋਰਟ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਿਵਲ ਮੁਕੱਦਮਾ ਦਰਜ ਕਰਵਾਇਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਦੋਸ਼ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਇਹਨਾਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਲਈ ਕਦੇ ਵੀ ਕੋਈ ਖਰੀਦ ਬੇਨਤੀ ਜਾਂ ਭੁਗਤਾਨ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ।
ਸਥਿਤੀ ਉਦੋਂ ਹੋਰ ਗੰਭੀਰ ਹੋ ਗਈ ਜਦੋਂ ਐਕਸਚੇਂਜ ਨੂੰ ਪਤਾ ਲੱਗਾ ਕਿ ਰਾਣਾ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਗਲਤੀ ਨਾਲ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚੋਂ 3,685 ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚ ਚੁੱਕਾ ਸੀ। ਹੁਣ ਵਾਦੀਆਂ ਇਹ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ:
- ਇੱਕ ਰਸਮੀ ਘੋਸ਼ਣਾ ਕਿ ਅਸਲ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਰੱਦ (void) ਸੀ।
- ₹1.43 ਕਰੋੜ ਦੀ ਵਾਪਸੀ, ਜੋ ਵੇਚੇ ਗਏ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਰਾਸ਼ੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।
- ਬਾਕੀ ਰਹੇ 1,315 ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਵਾਪਸੀ।
ਨਵੰਬਰ 2024 ਵਿੱਚ NSE ਦੇ 4:1 ਬੋਨਸ ਇਸ਼ੂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਜਟਿਲਤਾ ਹੋਰ ਵਧ ਗਈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਕੀ ਰਹੇ 1,315 ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਲਈ ਵਾਧੂ 5,260 ਬੋਨਸ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਅਧਿਕਾਰ ਮਿਲ ਗਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਦਿੱਲੀ ਹਾਈ ਕੋਰਟ ਨੇ ਰਾਣਾ ਨੂੰ ਇਹ ਸ਼ੇਅਰ ਨਾ ਵੇਚਣ ਅਤੇ NSDL ਨੂੰ ਬੋਨਸ ਸ਼ੇਅਰ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਨਾ ਕਰਨ ਦਾ ਨਿਰਦੇਸ਼ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਮਾਮਲਾ ਅਜੇ ਵੀ ਵਿਚਾਰ ਅਧੀਨ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜੁਲਾਈ 2025 ਵਿੱਚ ਮੁੰਬਈ ਦੇ BKC ਪੁਲਿਸ ਸਟੇਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਅਪਰਾਧਿਕ FIR ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਪਰਾਧਿਕ ਵਿਸ਼ਵਾਸਘਾਤ ਅਤੇ ਧੋਖਾਧੜੀ ਦੇ ਦੋਸ਼ ਲਗਾਏ ਗਏ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਐਕਸਚੇਂਜ ਦਾ ਦਾਅਵਾ ਹੈ ਕਿ ਰਾਣਾ ਨੇ ਜਾਣਬੁੱਝ ਕੇ ਇਸ ਗਲਤੀ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਇਆ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਆਪਣੇ ਕੋਲ ਰੱਖੇ।
ਮਾਰੀਸ਼ਸ ਅਧਾਰਤ ਮਾਲਕੀ ਬਾਰੇ ਵਿਵਾਦ
DRHP ਵਿੱਚ ਮਈ 2026 ਵਿੱਚ ਪਰੀਨੈ ਸ਼ਰਮਾ ਦੁਆਰਾ SEBI ਅਤੇ NSE ਵਿਰੁੱਧ ਬੰਬੇ ਹਾਈ ਕੋਰਟ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਕੀਤੀ ਗਈ ਇੱਕ ਪਟੀਸ਼ਨ ਦਾ ਵੀ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਕਾਨੂੰਨੀ ਚੁਣੌਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਦੇ ਮੂਲ ਸਵਾਲ ਉਠਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਸ਼ਰਮਾ ਦਾ ਦੋਸ਼ ਹੈ ਕਿ NSE ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਸਿੱਧੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਬਾਈਪਾਸ ਕਰਨ ਲਈ ਮਾਰੀਸ਼ਸ ਅਧਾਰਤ ਇਕਾਈਆਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੁਝ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੀ ਅਸਲ ਲਾਭਦਾਇਕ ਮਾਲਕੀ (beneficial ownership) ਛੁਪ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਪਟੀਸ਼ਨਕਰਤਾ ਨੇ ਅਦਾਲਤ ਨੂੰ ਅਪੀਲ ਕੀਤੀ ਹੈ ਕਿ ਉਹ NSE ਨੂੰ ਉਸਦੇ ਪੂਰੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਗਰੁੱਪ, ਅੰਤਿਮ ਲਾਭਪਾਤਰੀਆਂ ਅਤੇ ਸਬੰਧਤ KYC ਦਸਤਾਵੇਜ਼ਾਂ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰੇ। ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਪਟੀਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਇਹਨਾਂ ਮਾਲਕੀ ਦੇ ਵੇਰਵਿਆਂ ਦੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੋਣ ਤੱਕ ਪੂਰੀ NSE IPO ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ 'ਤੇ ਰੋਕ ਲਗਾਉਣ ਦੀ ਵੀ ਮੰਗ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।
NSE IPO ਦਾ ਪੈਮਾਨਾ ਅਤੇ ਮਹੱਤਤਾ
ਇਨ੍ਹਾਂ ਕਾਨੂੰਨੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, NSE IPO ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮਾਰਕੀਟ ਘਟਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ 14.89 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਦੇ ਇਕੁਇਟੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਆਫਰ-ਫਾਰ-ਸੇਲ (OFS) ਵਜੋਂ ਤਿਆਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਐਕਸਚੇਂਜ ਦੀ ਪੇਡ-ਅੱਪ ਇਕੁਇਟੀ ਕੈਪੀਟਲ ਦਾ ਲਗਭਗ 6% ਹੈ।
ਅਣ-ਲਿਸਟਡ ਮਾਰਕੀਟ Valuations ਲਗਭਗ ₹5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਮਾਰਕੀਟ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਨੁਸਾਰ IPO ਦਾ ਆਕਾਰ ਲਗਭਗ ₹30,000 ਕਰੋੜ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਸਫਲ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ BSE ਦੀ ਆਪਣੀ ਲਿਸਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਆਪਸੀ ਪ੍ਰਬੰਧਾਂ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਸ਼ੇਅਰ BSE 'ਤੇ ਲਿਸਟ ਕੀਤੇ ਜਾਣਗੇ।
ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ
- ਗਲਤ ਤਬਾਦਲਾ: NSE ₹1.43 ਕਰੋੜ ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਲਈ ਇੱਕ ਕਾਨੂੰਨੀ ਲੜਾਈ ਵਿੱਚ ਫਸਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ 5,000 ਸ਼ੇਅਰ ਗਲਤੀ ਨਾਲ ਇੱਕ ਨਿੱਜੀ ਵਿਅਕਤੀ ਦੇ ਖਾਤੇ ਵਿੱਚ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਸਨ, ਜਿਸ ਨੇ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਵੇਚ ਦਿੱਤਾ।
- ਮਾਲਕੀ ਦੀ ਜਾਂਚ: ਇੱਕ ਕਾਨੂੰਨੀ ਪਟੀਸ਼ਨ NSE ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅੰਤਿਮ ਲਾਭਕਾਰੀ ਮਾਲਕਾਂ (ultimate beneficial owners) ਨੂੰ ਛੁਪਾਉਣ ਲਈ ਮਾਰੀਸ਼ਸ ਅਧਾਰਤ ਇਕਾਈਆਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਦਾ ਦੋਸ਼ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ।
- ਵੱਡੀ ਕੀਮਤ (Valuation): 6% ਇਕੁਇਟੀ ਦੇ OFS ਵਾਲੇ ਇਸ IPO ਦੀ ਕੀਮਤ ਲਗਭਗ ₹30,000 ਕਰੋੜ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ 2016 ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਏ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦੇ ਸਫ਼ਰ ਦੇ ਅੰਤ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।