عرضه اولیه NSE: پرونده عجیب سهام اشتباه و نبردهای حقوقی
در حالی که بورس ملی هند (NSE) خود را برای عرضه اولیه (IPO) عظیم و بسیار مورد انتظار خود آماده میکند، پیشنویس دفترچه طرح (DRHP) پیچیدگیهای حقوقی قابل توجهی را فاش کرده است. فراتر از مقیاس گسترده این عرضه، سرمایهگذاران دو اختلاف حقوقی عجیب مربوط به انتقال اشتباه سهام و پرسشهایی درباره مالکیت خارجی را از نزدیک دنبال میکنند.
خطای ۵۰۰۰ سهم و اتهامات کیفری
یکی از افشاگریهای مهم در DRHP مربوط به اشتباهی است که در آن ۵۰۰۰ سهم NSE در تاریخ ۲۸ دسامبر ۲۰۲۳ به اشتباه به حساب دیمت (demat) فردی به نام کشمیری لال رانا واریز شده است. NSE و Nuvama Wealth Finance در مه ۲۰۲۵ شکایتی مدنی در دادگاه عالی دهلی مطرح کردند و مدعی شدند که هیچ درخواست خرید یا پرداختی برای این سهام انجام نشده است.
وضعیت زمانی تشدید شد که بورس متوجه شد رانا پیش از این ۳۶۸۵ سهم از سهام واریز شده به اشتباه را فروخته است. شاکیان اکنون خواستار موارد زیر هستند:
- اعلام رسمی مبنی بر باطل بودن انتقال اولیه.
- بازپسگیری ۱.۴۳ کرور روپیه، که نشاندهنده عواید حاصل از فروش سهام فروخته شده است.
- بازگرداندن ۱,۳۱۵ سهم باقیمانده.
پیچیدگی موضوع پس از انتشار سهام جایزه (bonus issue) با نسبت ۴ به ۱ توسط NSE در نوامبر ۲۰۲۴ افزایش یافت که باعث شد ۱,۳۱۵ سهم باقیمانده، مشمول ۵,۲۶۰ سهم جایزه اضافی شوند. اگرچه دادگاه عالی دهلی به رانا دستور داده است که این سهام را نفروشد و به NSDL نیز دستور داده است که سهام جایزه را منتقل نکند، اما موضوع همچنان در جریان است. علاوه بر این، در ژوئیه ۲۰۲۵ یک گزارش اولیه اطلاعات (FIR) کیفری در ایستگاه پلیس BKC بمبئی ثبت شد که اتهاماتی چون خیانت در امانت و کلاهبرداری را مطرح میکند؛ چرا که بورس ادعا میکند رانا آگاهانه این خطا را حفظ کرده و از آن سود برده است.
جنجال بر سر مالکیت مستقر در موریس
DRHP همچنین از دادخواستی پرده برمیدارد که در مه ۲۰۲۶ توسط پارینای شارما علیه SEBI و NSE در دادگاه عالی بمبئی ارائه شده است. این چالش حقوقی مستقیماً شفافیت سرمایهگذاران را هدف قرار میدهد.
شارما ادعا میکند که برخی از سرمایهگذاران NSE از نهادهای مستقر در موریس برای دور زدن قوانین سرمایهگذاری مستقیم استفاده کردهاند که این امر پتانسیل پنهان کردن مالکیت واقعی برخی سهامداران خارجی را دارد. دادخواستکننده از دادگاه درخواست کرده است که NSE را ملزم به افشای کامل گروه پروموتر (promoter group)، ذینفعان نهایی و اسناد KYC مربوطه کند. نکته قابل توجه این است که این دادخواست همچنین خواستار توقف کل فرآیند عرضه اولیه NSE تا زمان شفافسازی این جزئیات مالکیت شده است.
مقیاس و اهمیت عرضه اولیه (IPO) شرکت NSE
علیرغم این موانع قانونی، عرضه اولیه (IPO) شرکت NSE همچنان یکی از مهمترین رویدادهای بازار در تاریخ اخیر محسوب میشود. این عرضه به صورت یک پیشنهاد فروش (OFS) شامل حداکثر ۱۴.۸۹ کرور سهم عادی ساختاریافته است که تقریباً ۶٪ از سرمایه سهام پرداختشده این بورس را شامل میشود.
با توجه به اینکه ارزشگذاری بازار غیررسمی آن در حدود ۵ لک کرور روپیه نوسان میکند، برآوردهای بازار نشان میدهد که حجم این IPO میتواند تقریباً ۳۰,۰۰۰ کرور روپیه باشد. در صورت موفقیت، این سهام مطابق با توافق متقابل مشابهی که در زمان فهرست شدن خودِ BSE مشاهده شد، در BSE فهرست خواهد شد.
نکات کلیدی
- انتقال اشتباه: شرکت NSE درگیر یک نبرد حقوقی برای بازپسگیری ۱.۴۳ کرور روپیه است؛ این اتفاق پس از آن رخ داد که ۵,۰۰۰ سهم به اشتباه به حساب یک فرد حقیقی واریز شد و او نیز متعاقباً بخش بزرگی از آنها را فروخت.
- بررسی مالکیت: یک دادخواست حقوقی شفافیت سهامداران خارجی NSE را به چالش کشیده است و ادعا میکند که از نهادهای مستقر در موریس برای پنهان کردن مالکان ذینفع نهایی استفاده شده است.
- ارزشگذاری عظیم: انتظار میرود این IPO که یک OFS از ۶٪ سهام است، حدود ۳۰,۰۰۰ کرور روپیه ارزشگذاری شود که نشاندهنده پایان فرآیند فهرست شدنی است که از سال ۲۰۱۶ آغاز شده بود.