NSE IPO: തെറ്റായ ഓഹരി വിതരണവും നിയമപോരാട്ടങ്ങളും നിറഞ്ഞ വിചിത്രമായ സാഹചര്യം

നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE) അതിന്റെ വമ്പിച്ചതും ഏറെ പ്രതീക്ഷിക്കപ്പെടുന്നതുമായ IPO-യ്ക്കായി തയ്യാറെടുക്കുമ്പോൾ, ഡ്രാഫ്റ്റ് റെഡ് ഹെറിംഗ് പ്രോസ്പെക്റ്റസ് (DRHP) ഗൗരവകരമായ നിയമപരമായ സങ്കീർണ്ണതകൾ വെളിപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്. ഈ ഓഫറിംഗിന്റെ വലിപ്പത്തിനപ്പുറം, തെറ്റായ ഓഹരി കൈമാറ്റങ്ങളും വിദേശ ഉടമസ്ഥതയെക്കുറിച്ചുള്ള ചോദ്യങ്ങളും ഉൾപ്പെടുന്ന രണ്ട് വിചിത്രമായ നിയമതർക്കങ്ങൾ നിക്ഷേപകർ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്.

5,000 ഓഹരികളുടെ പിശകും ക്രിമിനൽ ആരോപണങ്ങളും

DRHP-യിലെ ഒരു പ്രധാന വെളിപ്പെടുത്തൽ അനുസരിച്ച്, 2023 ഡിസംബർ 28-ന് കശ്മീരി ലാൽ റാണ എന്ന വ്യക്തിയുടെ ഡീമാറ്റ് അക്കൗണ്ടിലേക്ക് 5,000 NSE ഓഹരികൾ അബദ്ധവശാൽ ക്രെഡിറ്റ് ചെയ്യപ്പെട്ടു. ഈ ഓഹരികൾക്കായി യാതൊരു പർച്ചേസ് റിക്വസ്റ്റോ പേയ്‌മെന്റോ നടത്തിയിട്ടില്ലെന്ന് ആരോപിച്ച് NSE-യും Nuvama Wealth Finance-ഉം 2025 മെയ് മാസത്തിൽ ഡൽഹി ഹൈക്കോടതിയിൽ സിവിൽ കേസ് ഫയൽ ചെയ്തു.

തെറ്റായി ലഭിച്ച ഓഹരികളിൽ 3,685 എണ്ണം റാണ ഇതിനകം വിറ്റഴിച്ചതായി എക്സ്ചേഞ്ച് കണ്ടെത്തിയതോടെ സാഹചര്യം കൂടുതൽ വഷളായി. വാദികൾ ഇപ്പോൾ ആവശ്യപ്പെടുന്നത്:

• യഥാർത്ഥ കൈമാറ്റം അസാധുവാണെന്ന് ഔദ്യോഗികമായി പ്രഖ്യാപിക്കുക.
• വിറ്റ ഓഹരികളിൽ നിന്നുള്ള വരുമാനമായ ₹1.43 കോടി തിരിച്ചുപിടിക്കുക.
• ബാക്കിയുള്ള 1,315 ഓഹരികൾ തിരികെ നൽകുക.

2024 നവംബറിൽ NSE നടത്തിയ 4:1 ബോണസ് ഇഷ്യൂവിനെത്തുടർന്ന് സങ്കീർണ്ണത വർദ്ധിച്ചു; ഇത് ബാക്കിയുള്ള 1,315 ഓഹരികൾക്ക് അധികമായി 5,260 ബോണസ് ഓഹരികൾ കൂടി ലഭിക്കാൻ അർഹത നൽകി. ഈ ഓഹരികൾ വിൽക്കരുതെന്ന് റാണയോടും, ബോണസ് ഓഹരികൾ കൈമാറരുതെന്ന് NSDL-നോടും ഡൽഹി ഹൈക്കോടതി നിർദ്ദേശിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും വിഷയം ഇപ്പോഴും നിലനിൽക്കുന്നു. കൂടാതെ, റാണ ബോധപൂർവ്വം ഈ പിശക് മുതലെടുത്ത് ലാഭമുണ്ടാക്കിയെന്ന് എക്സ്ചേഞ്ച് അവകാശപ്പെടുന്നതിനാൽ, വിശ്വാസവഞ്ചനയും വഞ്ചനയും ആരോപിച്ച് 2025 ജൂലൈയിൽ മുംബൈയിലെ BKC പോലീസ് സ്റ്റേഷനിൽ ഒരു ക്രിമിനൽ FIR രജിസ്റ്റർ ചെയ്തു.

മോറിഷ്യസ് ആസ്ഥാനമായുള്ള ഉടമസ്ഥതയെക്കുറിച്ചുള്ള വിവാദം

2026 മെയ് മാസത്തിൽ പരിനായ ശർമ്മ SEBI-ക്കും NSE-ക്കും എതിരെ ബോംബെ ഹൈക്കോടതിയിൽ സമർപ്പിച്ച ഹർജിയെക്കുറിച്ചും DRHP വെളിപ്പെടുത്തുന്നുണ്ട്. നിക്ഷേപക സുതാര്യതയെ ബാധിക്കുന്ന ഒന്നാണ് ഈ നിയമപരമായ വെല്ലുവിളി.

നേരിട്ടുള്ള നിക്ഷേപ മാനദണ്ഡങ്ങൾ മറ

NSE IPO-യുടെ വ്യാപ്തിയും പ്രാധാന്യവും

ഈ നിയമപരമായ തടസ്സങ്ങൾക്കിടയിലും, സമീപകാല ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട വിപണി സംഭവങ്ങളിൽ ഒന്നായി NSE IPO തുടരുന്നു. 14.89 കോടി ഇക്വിറ്റി ഓഹരികൾ വരെയുള്ള ഒരു ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS) രീതിയിലാണ് ഈ ഓഫർ ക്രമീകരിച്ചിരിക്കുന്നത്, ഇത് എക്സ്ചേഞ്ചിന്റെ അടച്ചുപൂർത്തം ചെയ്ത ഇക്വിറ്റി മൂലധനത്തിന്റെ (paid-up equity capital) ഏകദേശം 6% ആണ്.

അൺലിസ്റ്റഡ് മാർക്കറ്റ് മൂല്യം ഏകദേശം ₹5 ലക്ഷം കോടി രൂപയിലായിരിക്കെ, ഐപിഒയുടെ മൂല്യം ഏകദേശം ₹30,000 കോടി രൂപയാകുമെന്ന് വിപണി കണക്കുകൂട്ടലുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഇത് വിജയകരമായാൽ, BSE-യുടെ ലിസ്റ്റിംഗിൽ കണ്ട പരസ്പര ക്രമീകരണം പോലെ, ഓഹരികൾ BSE-യിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യപ്പെടും.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• തെറ്റായ കൈമാറ്റം: 5,000 ഓഹരികൾ അബദ്ധവശാൽ ഒരു വ്യക്തിയുടെ അക്കൗണ്ടിലേക്ക് മാറ്റപ്പെട്ടതിനെത്തുടർന്ന്, ആ വ്യക്തി അവയുടെ വലിയൊരു ഭാഗം വിറ്റഴിച്ചു. ഇതിലൂടെ നഷ്ടപ്പെട്ട ₹1.43 കോടി തിരിച്ചുപിടിക്കാൻ NSE നിയമപോരാട്ടത്തിലാണ്.
• ഉടമസ്ഥാവകാശ പരിശോധന: NSE-യുടെ വിദേശ ഓഹരി ഉടമകളുടെ സുതാര്യത ചോദ്യം ചെയ്തുകൊണ്ട് ഒരു നിയമ ഹർജി സമർപ്പിക്കപ്പെട്ടിട്ടുണ്ട്. യഥാർത്ഥ ഗുണഭോക്താക്കളെ (ultimate beneficial owners) മറച്ചുവെക്കാൻ മൗറീഷ്യസ് ആസ്ഥാനമായുള്ള സ്ഥാപനങ്ങൾ ഉപയോഗിക്കുന്നുവെന്ന് ഇതിൽ ആരോപിക്കുന്നു.
• വൻ മൂല്യം: ഇക്വിറ്റിയുടെ 6% വരുന്ന ഈ OFS ഐപിഒയ്ക്ക് ഏകദേശം ₹30,000 കോടി മൂല്യം ഉണ്ടാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, ഇത് 2016-ൽ ആരംഭിച്ച ലിസ്റ്റിംഗ് യാത്രയുടെ അവസാനമായിരിക്കും.