NSE IPO: തെറ്റായി ക്രെഡിറ്റ് ചെയ്ത ഓഹരികളെച്ചൊല്ലിയുള്ള വിചിത്രമായ നിയമപോരാട്ടം

നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE) ഏറെ പ്രതീക്ഷയോടെ കാത്തിരിക്കുന്ന ഐപിഒയ്ക്ക് (IPO) തയ്യാറെടുക്കുമ്പോൾ, അതിന്റെ ഡ്രാഫ്റ്റ് റെഡ് ഹെറിംഗ് പ്രോസ്പെക്റ്റസ് (DRHP) ഗൗരവകരമായ നിയമസങ്കീർണ്ണതകൾ വെളിപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്. വൻതോതിലുള്ള മൂല്യനിർണ്ണയത്തിന് പുറമെ, ഓഹരി ദുരുപയോഗവും വിദേശ ഉടമസ്ഥതയുടെ സുതാര്യതയും സംബന്ധിച്ച രണ്ട് വ്യത്യസ്ത നിയമതർക്കങ്ങൾ നിക്ഷേപകർ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്.

5,000 ഓഹരികളുടെ വ്യത്യാസവും ക്രിമിനൽ കേസുകളും

DRHP-യിലെ ഏറ്റവും ശ്രദ്ധേയമായ വെളിപ്പെടുത്തലുകളിൽ ഒന്ന്, 2023 ഡിസംബർ 28-ന് കശ്മീരി ലാൽ റാണ എന്ന വ്യക്തിയുടെ ഡീമാറ്റ് അക്കൗണ്ടിലേക്ക് 5,000 NSE ഓഹരികൾ അബദ്ധത്തിൽ കൈമാറ്റം ചെയ്യപ്പെട്ട ക്ലറിക്കൽ പിശകാണ്. യാതൊരുവിധ പർച്ചേസ് റിക്വസ്റ്റോ പണമടയ്ക്കലോ ഇല്ലാതെയാണ് ഈ കൈമാറ്റം നടന്നതെന്ന് എക്സ്ചേഞ്ചും നുവമ വെൽത്ത് ഫിനാൻസും (Nuvama Wealth Finance) ആരോപിക്കുന്നു.

പിശക് കണ്ടെത്തിയതോടെ സാഹചര്യം വഷളായി; റാണ ഇതിനകം തന്നെ ഈ ഓഹരികളിൽ 3,685 എണ്ണം വിറ്റഴിച്ചതായി എക്സ്ചേഞ്ച് ആരോപിക്കുന്നു. ഇതിനെത്തുടർന്ന്, വിറ്റഴിച്ച തുകയായ ₹1.43 കോടി തിരിച്ചുപിടിക്കാനും ബാക്കിയുള്ള ഓഹരികൾ തിരിച്ചുകിട്ടാനും ആവശ്യപ്പെട്ട് NSE-യും നുവമയും 2025 മെയ് മാസത്തിൽ ഡൽഹി ഹൈക്കോടതിയിൽ സിവിൽ കേസ് ഫയൽ ചെയ്തു.

2024 നവംബറിൽ NSE നടത്തിയ 4:1 ബോണസ് ഇഷ്യൂവിനെത്തുടർന്ന് നിയമപോരാട്ടം കൂടുതൽ കടുപ്പമേറിയതായി. ബാക്കിയുണ്ടായിരുന്ന 1,315 ഓഹരികൾക്ക് 5,260 ബോണസ് ഓഹരികൾ കൂടി ലഭിക്കാൻ അർഹതയുണ്ടായതോടെ ഓഹരി തിരിച്ചുപിടിക്കൽ പ്രക്രിയ സങ്കീർണ്ണമായി. കൂടാതെ, വിശ്വാസവഞ്ചനയും വഞ്ചനയും ആരോപിച്ച് 2025 ജൂലൈയിൽ ബാന്ദ്ര-കുർള കോംപ്ലക്സ് പോലീസ് സ്റ്റേഷനിൽ എഫ്‌ഐആർ (FIR) രജിസ്റ്റർ ചെയ്തുകൊണ്ട് NSE ക്രിമിനൽ നടപടികൾ ആരംഭിച്ചിട്ടുണ്ട്. ഏകദേശം ₹1.327 കോടി മൂല്യമുള്ള ഓഹരികൾ റാണ ബോധപൂർവ്വം കൈവശം വെക്കുകയും വിൽക്കുകയും ചെയ്തുവെന്ന് എക്സ്ചേഞ്ച് വാദിക്കുന്നു.

സുതാര്യതയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകളും മൗറീഷ്യസ് ബന്ധവും

പരീനയ് ശർമ്മ എന്ന വ്യക്തി ബോംബെ ഹൈക്കോടതിയിൽ സമർപ്പിച്ച ഹർജി രണ്ടാമത്തെ നിയമതടസ്സമാണ്. NSE-യുടെ ഉടമസ്ഥാവകാശ ഘടനയുടെ സുതാര്യതയെക്കുറിച്ച് ഈ ഹർജി ചോദ്യങ്ങൾ ഉയർത്തുന്നു.

എക്സ്ചേഞ്ചിലെ ചില നിക്ഷേപകർ തങ്ങളുടെ ഐഡന്റിറ്റി മറച്ചുവെക്കാൻ മൗറീഷ്യസ് ആസ്ഥാനമായുള്ള സ്ഥാപനങ്ങൾ ഉപയോഗിക്കുന്നുണ്ടെന്ന് ആരോപിച്ച് ശർമ്മ നേരത്തെ സെബിക്ക് (SEBI) ഒരു നിവേദനം സമർപ്പിച്ചിരുന്നു. ചില വിദേശ ഓഹരി ഉടമകളുടെ യഥാർത്ഥ ഉടമസ്ഥാവകാശ വിവരങ്ങൾ കൃത്യമായി വെളിപ്പെടുത്തിയിട്ടില്ലെന്ന് ഹർജിക്കാരൻ അവകാശപ്പെടുന്നു. NSE അതിന്റെ അന്തിമ ഗുണഭോക്താക്കളെയും (ultimate beneficiaries) കെവൈസി (KYC) രേഖകളും വെളിപ്പെടുത്തണമെന്ന് ഹർജി ആവശ്യപ്പെടുന്നു; കൂടാതെ ഈ കാര്യങ്ങൾ പരിഹരിക്കുന്നത് വരെ ഐപിഒ നടപടികൾ സ്റ്റേ ചെയ്യണമെന്നും ഹർജിയിൽ ആവശ്യപ്പെടുന്നു.

NSE IPO-യുടെ വ്യാപ്തിയും വിപണി സാഹചര്യവും

ഈ നിയമപരമായ തടസ്സങ്ങൾക്കിടയിലും, സമീപ വർഷങ്ങളിലെ ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട വിപണി സംഭവങ്ങളിൽ ഒന്നായി NSE IPO തുടരുന്നു. എക്സ്ചേഞ്ചിന്റെ അടച്ചുതീർത്ത ഇക്വിറ്റി മൂലധനത്തിന്റെ (paid-up equity capital) ഏകദേശം 6% വരുന്ന 14.89 കോടി ഇക്വിറ്റി ഓഹരികളുടെ ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS) ആയിട്ടാണ് ഈ ഇഷ്യൂ രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നത്.

അൺലിസ്റ്റഡ് മാർക്കറ്റ് മൂല്യനിർണ്ണയം ഏകദേശം ₹5 ലക്ഷം കോടി രൂപയിൽ നിൽക്കുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, ഐപിഒയുടെ മൂല്യം ഏകദേശം ₹30,000 കോടി ആയിരിക്കുമെന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ കണക്കാക്കുന്നു. ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, അതിന്റെ പ്രധാന എതിരാളിയുടെ ലിസ്റ്റിംഗ് രീതി പിന്തുടർന്ന് NSE, BSE-യിലാണ് ലിസ്റ്റ് ചെയ്യുക എന്നതാണ്. 2016-ൽ ആരംഭിച്ചതും എന്നാൽ കോ-ലൊക്കേഷൻ വിവാദം കാരണം വലിയ കാലതാമസം നേരിട്ടതുമായ ഒരു ലിസ്റ്റിംഗ് യാത്രയുടെ പരിസമാപ്തിയാണ് ഈ നീക്കം.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ഓഹരി ദുരുപയോഗം: 5,000 ഓഹരികൾ തെറ്റായി ഒരു സ്വകാര്യ ഡീമാറ്റ് അക്കൗണ്ടിലേക്ക് ക്രെഡിറ്റ് ചെയ്യപ്പെടുകയും അവയിൽ ചിലത് വിൽക്കപ്പെടുകയും ചെയ്തതിനെത്തുടർന്ന്, ₹1.43 കോടി രൂപ തിരിച്ചുപിടിക്കാൻ NSE നിയമപരവും ക്രിമിനൽപരവുമായ പോരാട്ടത്തിലാണ്.
• ഉടമസ്ഥാവകാശ പരിശോധന: NSE ഓഹരികളുടെ യഥാർത്ഥ ഗുണഭോക്താക്കളെ മറച്ചുവെക്കുന്നതിനായി മൗറീഷ്യസ് ആസ്ഥാനമായുള്ള സ്ഥാപനങ്ങൾ ഉപയോഗിച്ചേക്കാം എന്ന ആശങ്കയുയർത്തിക്കൊണ്ട് ബോംബെ ഹൈക്കോടതിയിൽ ഒരു ഹർജി സമർപ്പിക്കപ്പെട്ടിട്ടുണ്ട്.
• വമ്പിച്ച ഐപിഒ വ്യാപ്തി: വരാനിരിക്കുന്ന 14.89 കോടി ഓഹരികളുടെ OFS, ഏകദേശം ₹30,000 കോടി മൂല്യമുള്ള ഒരു ചരിത്രപരമായ ഇഷ്യൂ ആയിരിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.