NSE IPO: തെറ്റായ ഓഹരികളും നിയമപരമായ തടസ്സങ്ങളും - അമ്പരപ്പിക്കുന്ന ഒരു സാഹചര്യം

നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE) അതിന്റെ വമ്പിച്ചതും ഏറെ പ്രതീക്ഷിക്കപ്പെടുന്നതുമായ IPO-യ്ക്കായി തയ്യാറെടുക്കുമ്പോൾ, ഡ്രാഫ്റ്റ് റെഡ് ഹെറിംഗ് പ്രോസ്പെക്റ്റസ് (DRHP) സങ്കീർണ്ണമായ നിരവധി നിയമതർക്കങ്ങൾ പുറത്തുകൊണ്ടുവന്നിരിക്കുന്നു. വിപണി മൂല്യങ്ങൾക്കപ്പുറം, തെറ്റായ ഓഹരി കൈമാറ്റങ്ങളും ഉടമസ്ഥതയുടെ സുതാര്യതയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട വെളിപ്പെടുത്തലുകളും നിക്ഷേപകർ ഇപ്പോൾ സൂക്ഷ്മമായി പരിശോധിച്ചുവരികയാണ്.

5,000 ഓഹരികളുടെ പിശകും നിയമപോരാട്ടവും

DRHP-യിലെ ഏറ്റവും ശ്രദ്ധേയമായ വെളിപ്പെടുത്തലുകളിൽ ഒന്ന്, 2023 ഡിസംബർ 28-ന് 5,000 NSE ഓഹരികൾ കശ്മീരി ലാൽ റാണ എന്ന വ്യക്തിയുടെ ഡീമാറ്റ് അക്കൗണ്ടിലേക്ക് അബദ്ധത്തിൽ ക്രെഡിറ്റ് ചെയ്ത കാര്യമാണ്. യാതൊരുവിധ പർച്ചേസ് റിക്വസ്റ്റോ പണമടയ്ക്കലോ ഇല്ലാതെയാണ് ഈ കൈമാറ്റം നടന്നതെന്ന് എക്സ്ചേഞ്ചും നുവമ വെൽത്ത് ഫിനാൻസും (Nuvama Wealth Finance) ആരോപിക്കുന്നു.

റാണ ഈ തെറ്റായ ഓഹരികളിൽ 3,685 എണ്ണം വിറ്റപ്പോൾ സാഹചര്യം കൂടുതൽ വഷളായി. ഈ കൈമാറ്റം അസാധുവാണെന്ന് പ്രഖ്യാപിക്കണമെന്നും, വിറ്റ ഓഹരികളിൽ നിന്നുള്ള വരുമാനമായ ₹1.43 കോടി തിരികെ ലഭിക്കണമെന്നും ആവശ്യപ്പെട്ട് ഡൽഹി ഹൈക്കോടതിയിൽ NSE-യും നുവമയും സിവിൽ കേസ് ഫയൽ ചെയ്തിട്ടുണ്ട്.

2024 നവംബറിൽ NSE നടത്തിയ 4:1 ബോണസ് ഇഷ്യൂവിനെത്തുടർന്ന് സങ്കീർണ്ണതകൾ വർദ്ധിച്ചു. റാണയുടെ അക്കൗണ്ടിലുണ്ടായിരുന്ന ബാക്കി 1,315 ഓഹരികൾക്ക് 5,260 ബോണസ് ഓഹരികൾ കൂടി ലഭിക്കാൻ അർഹതയുണ്ടായിരുന്നു. അതിനാൽ, കേസ് നിലനിൽക്കുന്ന കാലയളവിൽ ബാക്കിയുള്ള ഓഹരികളും പുതിയ ബോണസ് ഓഹരികളും വിൽക്കാനോ കൈമാറ്റം ചെയ്യാനോ പാടില്ലെന്ന് ഡൽഹി ഹൈക്കോടതി നിർദ്ദേശിച്ചു.

ക്രിമിനൽ ആരോപണങ്ങളും നിയന്ത്രണ ഏജൻസികളുടെ പരിശോധനയും

ഈ തർക്കം സിവിൽ നിയമപരിധിയിൽ നിന്ന് ക്രിമിനൽ നിയമത്തിന്റെ മേഖലയിലേക്ക് നീങ്ങിയിരിക്കുകയാണ്. വിശ്വാസവഞ്ചനയും വഞ്ചനയും ആരോപിച്ച് മുംബൈയിലെ ബാന്ദ്ര-കുർള കോംപ്ലക്സ് പോലീസ് സ്റ്റേഷനിൽ NSE ഒരു എഫ്‌ഐആർ (FIR) ഫയൽ ചെയ്തിട്ടുണ്ട്. റാണ ബോധപൂർവ്വം ഓഹരികൾ കൈവശം വയ്ക്കുകയും അവയിൽ 3,685 എണ്ണം ₹1.327 കോടിക്ക് വിൽക്കുകയും ചെയ്തുവെന്ന് എക്സ്ചേഞ്ച് വാദിക്കുന്നു.

ഈ ആഭ്യന്തര പിശകിന് പുറമെ, പരിനേയ് ശർമ്മ എന്ന വ്യക്തി ബോംബെ ഹൈക്കോടതിയിൽ സമർപ്പിച്ച മറ്റൊരു ഹർജിയെക്കുറിച്ചും DRHP വെളിപ്പെടുത്തുന്നുണ്ട്. NSE-യുടെ ഓഹരി ഉടമസ്ഥതയുടെ സുതാര്യതയെക്കുറിച്ച് ഹർജിക്കാരൻ ആശങ്ക പ്രകടിപ്പിച്ചു. ചില നിക്ഷേപകർ യഥാർത്ഥ ഉടമസ്ഥത മറച്ചുവെക്കാൻ മോറിഷ്യസ് ആസ്ഥാനമായുള്ള സ്ഥാപനങ്ങൾ ഉപയോഗിക്കുന്നുണ്ടെന്നും, അതുവഴി നേരിട്ടുള്ള നിക്ഷേപ വെളിപ്പെടുത്തലുകൾ മറികടക്കുന്നുണ്ടെന്നും ഹർജി ആരോപിക്കുന്നു. പ്രൊമോട്ടർ ഗ്രൂപ്പിന്റെയും ഓഹരി ഉടമകളുടെയും വിശദമായ KYC രേഖകളും അന്തിമ ഗുണഭോക്താക്കളുടെ വിവരങ്ങളും വെളിപ്പെടുത്തുന്നത് വരെ IPO നടപടികൾ സ്റ്റേ ചെയ്യണമെന്ന് ശർമ്മ ആവശ്യപ്പെട്ടു.

വമ്പിച്ച ഐപിഒ വ്യാപ്തിയും വിപണി സാഹചര്യവും

ഈ നിയമപരമായ തടസ്സങ്ങൾക്കിടയിലും, NSE ഐപിഒയുടെ വ്യാപ്തി വളരെ വലുതാണ്. എക്സ്ചേഞ്ചിന്റെ അടച്ചുതീർത്ത ഇക്വിറ്റി മൂലധനത്തിന്റെ ഏകദേശം 6% വരുന്ന, പരമാവധി 14.89 കോടി ഇക്വിറ്റി ഓഹരികളുടെ ഒരു ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS) ആയിട്ടാണ് ഇത് ക്രമീകരിച്ചിരിക്കുന്നത്.

അൺലിസ്റ്റഡ് മാർക്കറ്റിൽ NSE-യുടെ മൂല്യം ഏകദേശം ₹5 ലക്ഷം കോടി രൂപയായി കണക്കാക്കപ്പെടുമ്പോൾ, ഐപിഒയുടെ മൂല്യം ഏകദേശം ₹30,000 കോടി രൂപയാകുമെന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, നിലവിൽ BSE നിലവിലുള്ള പരസ്പര ക്രമീകരണം അനുസരിച്ച് ഓഹരികൾ BSE-യിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യും എന്നതാണ്. 2016 ഡിസംബറിൽ ആരംഭിച്ചതും എന്നാൽ കോ-ലൊക്കേഷൻ വിവാദം കാരണം തടസ്സപ്പെട്ടതുമായ ഒരു യാത്രയുടെ പരിസമാപ്തിയാണ് ഈ ലിസ്റ്റിംഗ്.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• തെറ്റായ കൈമാറ്റത്തെക്കുറിച്ചുള്ള തർക്കം: 5,000 ഓഹരികൾ അബദ്ധവശാൽ ഒരു സ്വകാര്യ അക്കൗണ്ടിലേക്ക് ക്രെഡിറ്റ് ചെയ്യപ്പെടുകയും അവയിൽ ചിലത് വിൽക്കപ്പെടുകയും ചെയ്തതിനെത്തുടർന്ന്, ₹1.43 കോടി രൂപ തിരിച്ചുപിടിക്കാൻ NSE നിയമപോരാട്ടം നടത്തുകയാണ്.
• ഉടമസ്ഥാവകാശ സുതാര്യതയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ: മൗറീഷ്യസ് ആസ്ഥാനമായുള്ള സ്ഥാപനങ്ങളെക്കുറിച്ചും അന്തിമ ഗുണഭോക്താക്കളെക്കുറിച്ചും (ultimate beneficial owners) കൂടുതൽ വിവരങ്ങൾ വെളിപ്പെടുത്തണമെന്ന് ആവശ്യപ്പെട്ട് ബോംബെ ഹൈക്കോടതിയിൽ സമർപ്പിച്ച ഒരു ഹർജി ഐപിഒയെ ചോദ്യം ചെയ്തിട്ടുണ്ട്.
• വമ്പിച്ച ഐപിഒ മൂല്യം: നിർദ്ദിഷ്ട OFS ഏകദേശം ₹30,000 കോടി രൂപ മൂല്യമുള്ളതാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, ഇത് NSE-യുടെ അൺലിസ്റ്റഡ് മാർക്കറ്റിലെ ₹5 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ വമ്പിച്ച മൂല്യത്തെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു.