IPO NSE: Kasus Unik Saham yang Salah Input dan Hambatan Hukum

Saat National Stock Exchange (NSE) bersiap untuk IPO besarnya yang sangat dinantikan, Draft Red Herring Prospectus (DRHP) telah mengungkap beberapa sengketa hukum yang kompleks. Di luar valuasi pasar, para investor kini sedang meneliti secara saksama pengungkapan yang melibatkan transfer saham yang salah dan kekhawatiran mengenai transparansi kepemilikan.

Kesalahan 5.000 Saham dan Pertempuran Hukum

Salah satu pengungkapan yang paling mencolok dalam DRHP melibatkan kesalahan administratif yang signifikan di mana 5.000 saham NSE secara keliru dikreditkan ke akun demat seorang individu, Kashmiri Lal Rana, pada 28 Desember 2023. Pihak bursa dan Nuvama Wealth Finance menduga bahwa transfer ini terjadi tanpa adanya permintaan pembelian atau pembayaran imbalan yang sesuai.

Situasi memanas ketika Rana diduga menjual 3.685 dari saham yang salah input tersebut. Dalam gugatan perdata yang diajukan di Pengadilan Tinggi Delhi, NSE dan Nuvama menuntut pernyataan bahwa transfer tersebut tidak sah dan menuntut pengembalian ₹1,43 crore, yang merupakan hasil penjualan dari saham-saham yang telah dilikuidasi tersebut.

Kompleksitas meningkat menyusul penerbitan bonus saham 4:1 oleh NSE pada November 2024. Sisa 1.315 saham di akun Rana berhak mendapatkan 5.260 saham bonus, yang menyebabkan Pengadilan Tinggi Delhi memerintahkan agar sisa saham dan saham bonus baru tersebut tidak dijual atau dipindahtangankan selama proses hukum berlangsung.

Tuduhan Kriminal dan Pengawasan Regulator

Sengketa ini telah melampaui litigasi perdata dan memasuki ranah hukum pidana. NSE telah mengajukan Laporan Informasi Pertama (FIR) di Kantor Polisi Bandra-Kurla Complex di Mumbai, dengan tuduhan pengkhianatan kepercayaan secara kriminal dan penipuan. Pihak bursa berargumen bahwa Rana dengan sengaja menyimpan saham tersebut dan menjual 3.685 di antaranya seharga ₹1,327 crore.

Selain kesalahan internal ini, DRHP mengungkapkan petisi terpisah yang diajukan ke Pengadilan Tinggi Bombay oleh seorang individu bernama Parinay Sharma. Pemohon telah menyampaikan kekhawatiran mengenai transparansi pola kepemilikan saham NSE. Secara khusus, petisi tersebut menuduh bahwa investor tertentu mungkin menggunakan entitas yang berbasis di Mauritius untuk menyamarkan kepemilikan manfaat (beneficial ownership), sehingga menghindari pengungkapan investasi langsung. Sharma telah meminta penangguhan proses IPO hingga NSE mengungkapkan dokumen KYC terperinci dan informasi penerima manfaat akhir (ultimate beneficiary) untuk grup promotor dan pemegang sahamnya.

Massive IPO Scale and Market Context

Despite these legal distractions, the scale of the NSE IPO remains monumental. The offering is structured as an Offer-for-Sale (OFS) of up to 14.89 crore equity shares, representing approximately 6% of the exchange's paid-up equity capital.

With NSE's valuation in the unlisted market estimated at around ₹5 lakh crore, market analysts suggest the IPO could be sized at approximately ₹30,000 crore. Notably, the shares will be listed on the BSE, following the reciprocal arrangement currently held by BSE. This listing marks the culmination of a journey that began in December 2016, which was previously stalled by the co-location controversy.

Key Takeaways

  • Erroneous Transfer Dispute: NSE is in a legal battle to recover ₹1.43 crore after 5,000 shares were mistakenly credited to a private account and partially sold.
  • Ownership Transparency Concerns: A Bombay High Court petition has challenged the IPO, seeking deeper disclosure regarding Mauritius-based entities and ultimate beneficial owners.
  • Massive IPO Valuation: The proposed OFS is expected to be worth roughly ₹30,000 crore, reflecting NSE's massive ₹5 lakh crore unlisted market valuation.