NSE IPO: غلط حصص اور قانونی رکاوٹوں کا عجیب و غریب معاملہ

جیسے جیسے نیشنل اسٹاک ایکسچینج (NSE) اپنے بڑے اور انتہائی منتظر IPO کی تیاری کر رہا ہے، ڈرافٹ ریڈ ہیرنگ پراسپیکٹس (DRHP) نے کئی پیچیدہ قانونی تنازعات سے پردہ اٹھا دیا ہے۔ مارکیٹ ویلیویشن کے علاوہ، سرمایہ کار اب غلط حصص کی منتقلی اور ملکیت کی شفافیت سے متعلق انکشافات کا باریک بینی سے جائزہ لے رہے ہیں۔

5,000 حصص کی غلطی اور قانونی جنگ

DRHP میں سب سے حیران کن انکشافات میں سے ایک ایک اہم انتظامی غلطی ہے، جس کے تحت 28 دسمبر 2023 کو غلطی سے 5,000 NSE حصص ایک فرد، کشمیری لال رانا کے ڈیمیٹ (demat) اکاؤنٹ میں جمع کر دیے گئے۔ ایکسچینج اور Nuvama Wealth Finance کا الزام ہے کہ یہ منتقلی کسی بھی متعلقہ خریداری کی درخواست یا ادائیگی کے بغیر ہوئی۔

صورتحال اس وقت بگڑ گئی جب مبینہ طور پر رانا نے ان غلطی سے منتقل شدہ حصص میں سے 3,685 حصص فروخت کر دیے۔ دہلی ہائی کورٹ میں دائر ایک سول دعویٰ میں، NSE اور Nuvama اس بات کا اعلان کرنے کی استدعا کر رہے ہیں کہ یہ منتقلی کالعدم تھی اور ₹1.43 کروڑ کی وصولی کی جائے، جو کہ فروخت شدہ حصص کی آمدنی کی نمائندگی کرتا ہے۔

نومبر 2024 میں NSE کے 4:1 بونس ایشو کے بعد پیچیدگی مزید بڑھ گئی۔ رانا کے اکاؤنٹ میں موجود بقیہ 1,315 حصص پر 5,260 بونس حصص کا حق تھا، جس کے نتیجے میں دہلی ہائی کورٹ نے ہدایت دی کہ مقدمے کے فیصلے تک بقیہ حصص اور نئے بونس حصص کو فروخت یا منتقل نہ کیا جائے۔

فوجداری الزامات اور ریگولیٹری جانچ پڑتال

یہ تنازع اب سول مقدمات سے نکل کر فوجداری قانون کے دائرے میں داخل ہو گیا ہے۔ NSE نے ممبئی کے بانڈرا-کُرلا کمپلیکس پولیس اسٹیشن میں امانت میں خیانت اور دھوکہ دہی کے الزامات کے ساتھ ایک ایف آئی آر (FIR) درج کرائی ہے۔ ایکسچینج کا دعویٰ ہے کہ رانا نے جان بوجھ کر حصص اپنے پاس رکھے اور ان میں سے 3,685 حصص ₹1.327 کروڑ میں فروخت کر دیے۔

اس اندرونی غلطی کے علاوہ، DRHP میں پرینے شرما نامی ایک فرد کی جانب سے بمبئی ہائی کورٹ میں دائر ایک علیحدہ درخواست کا بھی انکشاف ہوا ہے۔ درخواست گزار نے NSE کے شیئر ہولڈنگ پیٹرن کی شفافیت کے حوالے سے خدشات کا اظہار کیا ہے۔ خاص طور پر، درخواست میں الزام لگایا گیا ہے کہ کچھ سرمایہ کار اصل ملکیت کو چھپانے کے لیے ماریشس میں قائم اداروں کا استعمال کر رہے ہیں، تاکہ براہ راست سرمایہ کاری کے انکشافات سے بچا جا سکے۔ شرما نے درخواست کی ہے کہ جب تک NSE اپنے پروموٹر گروپ اور شیئر ہولڈرز کے تفصیلی KYC دستاویزات اور حتمی فائدہ اٹھانے والوں (ultimate beneficiary) کی معلومات ظاہر نہیں کرتا، تب تک IPO کے عمل پر حکم امتناع (stay) لگایا جائے۔

بڑے پیمانے پر آئی پی او (IPO) کا حجم اور مارکیٹ کا تناظر

ان قانونی رکاوٹوں کے باوجود، NSE کے آئی پی او (IPO) کا حجم بہت بڑا ہے۔ یہ پیشکش 14.89 کروڑ تک ایکویٹی شیئرز کی 'آفر فار سیل' (OFS) کے طور پر ترتیب دی گئی ہے، جو ایکسچینج کے پیڈ اپ ایکویٹی کیپیٹل کا تقریباً 6 فیصد ہے۔

غیر فہرست شدہ مارکیٹ (unlisted market) میں NSE کی ویلیویشن کا تخمینہ تقریباً ₹5 لاکھ کروڑ لگایا گیا ہے، مارکیٹ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ آئی پی او کا حجم تقریباً ₹30,000 کروڑ ہو سکتا ہے۔ خاص طور پر، شیئرز کو BSE پر لسٹ کیا جائے گا، جو کہ BSE کے موجودہ باہمی انتظام کے مطابق ہے۔ یہ لسٹنگ اس سفر کے اختتام کی علامت ہے جو دسمبر 2016 میں شروع ہوا تھا، اور جو پہلے کو-لوکیشن تنازعہ کی وجہ سے رک گیا تھا۔

اہم نکات

  • غلط ٹرانسفر کا تنازعہ: 5,000 شیئرز غلطی سے ایک نجی اکاؤنٹ میں جمع ہونے اور جزوی طور پر فروخت ہونے کے بعد، NSE ₹1.43 کروڑ کی وصولی کے لیے قانونی جنگ لڑ رہا ہے۔
  • ملکیت کی شفافیت کے حوالے سے خدشات: بمبئی ہائی کورٹ میں ایک درخواست کے ذریعے آئی پی او کو چیلنج کیا گیا ہے، جس میں ماریشس میں قائم اداروں اور حتمی فائدہ مند مالکان کے بارے میں مزید تفصیلات فراہم کرنے کا مطالبہ کیا گیا ہے۔
  • آئی پی او کی بھاری ویلیویشن: مجوزہ OFS کی مالیت تقریباً ₹30,000 کروڑ ہونے کی توقع ہے، جو NSE کی غیر فہرست شدہ مارکیٹ میں ₹5 لاکھ کروڑ کی بھاری ویلیویشن کی عکاسی کرتی ہے۔