IPO của NSE: Trường hợp kỳ lạ về cổ phiếu sai sót và những rào cản pháp lý

Khi Sàn giao dịch chứng khoán quốc gia (NSE) chuẩn bị cho đợt IPO quy mô lớn và rất được mong đợi, Bản cáo bạch sơ bộ (DRHP) đã hé lộ nhiều tranh chấp pháp lý phức tạp. Bên cạnh các định giá thị trường, các nhà đầu tư hiện đang xem xét kỹ lưỡng các công bố liên quan đến việc chuyển nhượng cổ phiếu sai sót và những lo ngại về tính minh bạch trong quyền sở hữu.

Sai sót 5.000 cổ phiếu và cuộc chiến pháp lý

Một trong những công bố đáng chú ý nhất trong DRHP liên quan đến một sai sót hành chính nghiêm trọng, khi 5.000 cổ phiếu NSE đã bị ghi nhầm vào tài khoản chứng khoán (demat account) của một cá nhân tên là Kashmiri Lal Rana vào ngày 28 tháng 12 năm 2023. Sàn giao dịch và Nuvama Wealth Finance cáo buộc rằng việc chuyển nhượng này đã diễn ra mà không có bất kỳ yêu cầu mua hàng hoặc thanh toán tiền tương ứng nào.

Tình hình trở nên căng thẳng khi Rana bị cáo buộc đã bán 3.685 trong số những cổ phiếu bị chuyển nhầm này. Trong một vụ kiện dân sự được đệ trình lên Tòa án Tối cao Delhi, NSE và Nuvama đang yêu cầu tuyên bố rằng việc chuyển nhượng là vô hiệu và yêu cầu thu hồi 1,43 crore ₹, tương ứng với số tiền thu được từ việc bán các cổ phiếu đã thanh lý.

Sự phức tạp gia tăng sau đợt phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 4:1 của NSE vào tháng 11 năm 2024. 1.315 cổ phiếu còn lại trong tài khoản của Rana được hưởng thêm 5.260 cổ phiếu thưởng, khiến Tòa án Tối cao Delhi ra lệnh không được bán hoặc chuyển nhượng số cổ phiếu còn lại cũng như số cổ phiếu thưởng mới trong thời gian chờ xét xử vụ kiện.

Cáo buộc hình sự và sự giám sát của cơ quan quản lý

Tranh chấp đã vượt ra khỏi phạm vi kiện tụng dân sự và bước sang lĩnh vực luật hình sự. NSE đã nộp Đơn trình báo thông tin đầu tiên (FIR) tại Đồn cảnh sát Bandra-Kurla Complex ở Mumbai, cáo buộc tội vi phạm tín nhiệm hình sự và lừa đảo. Sàn giao dịch khẳng định rằng Rana đã cố tình giữ lại số cổ phiếu này và bán 3.685 cổ phiếu trong số đó với giá 1,327 crore ₹.

Ngoài sai sót nội bộ này, DRHP còn tiết lộ một đơn kiến nghị riêng biệt được đệ trình lên Tòa án Tối cao Bombay bởi một cá nhân tên là Parinay Sharma. Người kiến nghị đã nêu lên những lo ngại về tính minh bạch trong cơ cấu cổ đông của NSE. Cụ thể, đơn kiến nghị cáo buộc rằng một số nhà đầu tư có thể đang sử dụng các thực thể có trụ sở tại Mauritius để che giấu quyền sở hữu hưởng lợi, từ đó lách các quy định về công bố đầu tư trực tiếp. Sharma đã yêu cầu tạm dừng quy trình IPO cho đến khi NSE công bố các tài liệu KYC chi tiết và thông tin về chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng của nhóm cổ đông sáng lập và các cổ đông khác.

Quy mô IPO khổng lồ và Bối cảnh Thị trường

Bất chấp những rắc rối pháp lý này, quy mô của đợt IPO của NSE vẫn vô cùng đồ sộ. Đợt chào bán được cấu trúc dưới hình thức Chào bán cổ phần (OFS) lên tới 14,89 crore cổ phiếu phổ thông, chiếm khoảng 6% vốn cổ phần đã góp của sàn giao dịch.

Với định giá của NSE trên thị trường chưa niêm yết ước tính khoảng 5 lakh crore ₹, các nhà phân tích thị trường cho rằng quy mô IPO có thể đạt khoảng 30.000 crore ₹. Đáng chú ý, cổ phiếu sẽ được niêm yết trên BSE, tuân theo thỏa thuận tương hỗ hiện có giữa hai bên. Việc niêm yết này đánh dấu sự kết thúc của một hành trình bắt đầu từ tháng 12 năm 2016, vốn đã từng bị đình trệ do tranh cãi về việc đặt máy chủ cùng vị trí (co-location).

Các điểm chính cần lưu ý

  • Tranh chấp chuyển khoản sai sót: NSE đang trong một cuộc chiến pháp lý để thu hồi 1,43 crore ₹ sau khi 5.000 cổ phiếu bị chuyển nhầm vào một tài khoản cá nhân và đã được bán một phần.
  • Lo ngại về tính minh bạch trong quyền sở hữu: Một đơn kiến nghị lên Tòa án Tối cao Bombay đã thách thức đợt IPO, yêu cầu công bố thông tin sâu hơn về các thực thể có trụ sở tại Mauritius và các chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng.
  • Định giá IPO khổng lồ: Đợt OFS được đề xuất dự kiến sẽ trị giá khoảng 30.000 crore ₹, phản ánh mức định giá khổng lồ 5 lakh crore ₹ của NSE trên thị trường chưa niêm yết.