NSE IPO: गलत शेयरों और कानूनी बाधाओं का दिलचस्प मामला

जैसे-जैसे नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) अपने विशाल और बहुप्रतीक्षित IPO की तैयारी कर रहा है, ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) ने कई जटिल कानूनी विवादों से पर्दा उठा दिया है। बाजार मूल्यांकन के अलावा, निवेशक अब गलत शेयर हस्तांतरण और स्वामित्व पारदर्शिता से जुड़ी खुलासों की बारीकी से जांच कर रहे हैं।

5,000 शेयरों की गलती और कानूनी लड़ाई

DRHP में सबसे चौंकाने वाले खुलासों में से एक एक महत्वपूर्ण प्रशासनिक त्रुटि से संबंधित है, जहाँ 28 दिसंबर, 2023 को गलती से 5,000 NSE शेयर कश्मीरी लाल राणा नामक एक व्यक्ति के डीमैट खाते में जमा कर दिए गए थे। एक्सचेंज और नुवामा वेल्थ फाइनेंस (Nuvama Wealth Finance) का आरोप है कि यह हस्तांतरण बिना किसी खरीद अनुरोध या प्रतिफल (consideration) के भुगतान के हुआ था।

स्थिति तब और बिगड़ गई जब राणा ने कथित तौर पर इन गलत तरीके से मिले शेयरों में से 3,685 शेयर बेच दिए। दिल्ली उच्च न्यायालय में दायर एक दीवानी मुकदमे में, NSE और नुवामा यह घोषणा करने की मांग कर रहे हैं कि यह हस्तांतरण शून्य (void) था और ₹1.43 करोड़ की वसूली की मांग कर रहे हैं, जो बेचे गए शेयरों से प्राप्त राशि है।

नवंबर 2024 में NSE के 4:1 बोनस इश्यू के बाद जटिलता और बढ़ गई। राणा के खाते में बचे 1,315 शेयरों पर 5,260 बोनस शेयरों का अधिकार था, जिसके बाद दिल्ली उच्च न्यायालय ने निर्देश दिया कि मुकदमे के लंबित रहने के दौरान शेष शेयरों और नए बोनस शेयरों को बेचा या हस्तांतरित न किया जाए।

आपराधिक आरोप और नियामक जांच

यह विवाद अब दीवानी मुकदमेबाजी से आगे बढ़कर आपराधिक कानून के दायरे में आ गया है। NSE ने मुंबई के बांद्रा-कुर्ला कॉम्प्लेक्स पुलिस स्टेशन में आपराधिक विश्वासघात और धोखाधड़ी का आरोप लगाते हुए एक प्रथम सूचना रिपोर्ट (FIR) दर्ज कराई है। एक्सचेंज का तर्क है कि राणा ने जानबूझकर शेयरों को अपने पास रखा और उनमें से 3,685 शेयर ₹1.327 करोड़ में बेच दिए।

इस आंतरिक त्रुटि के अलावा, DRHP में परिणय शर्मा नामक एक व्यक्ति द्वारा बॉम्बे उच्च न्यायालय में दायर एक अलग याचिका का भी खुलासा हुआ है। याचिकाकर्ता ने NSE के शेयरधारिता पैटर्न (shareholding pattern) की पारदर्शिता के संबंध में चिंताएं जताई हैं। विशेष रूप से, याचिका में आरोप लगाया गया है कि कुछ निवेशक लाभकारी स्वामित्व (beneficial ownership) को छिपाने के लिए मॉरीशस स्थित संस्थाओं का उपयोग कर रहे हैं, जिससे प्रत्यक्ष निवेश खुलासे से बचा जा सके। शर्मा ने अनुरोध किया है कि जब तक NSE अपने प्रमोटर समूह और शेयरधारकों के विस्तृत केवाईसी (KYC) दस्तावेज और अंतिम लाभार्थी (ultimate beneficiary) की जानकारी का खुलासा नहीं कर देता, तब तक IPO प्रक्रिया पर रोक लगा दी जाए।

विशाल IPO का पैमाना और बाजार का संदर्भ

इन कानूनी बाधाओं के बावजूद, NSE IPO का पैमाना अत्यंत विशाल बना हुआ है। यह पेशकश 14.89 करोड़ इक्विटी शेयरों तक के 'ऑफर-फॉर-सेल' (OFS) के रूप में संरचित है, जो एक्सचेंज की चुकता इक्विटी पूंजी (paid-up equity capital) का लगभग 6% है।

अनलिस्टेड मार्केट में NSE का मूल्यांकन लगभग ₹5 लाख करोड़ आंका गया है, जिसके आधार पर बाजार विश्लेषकों का सुझाव है कि IPO का आकार लगभग ₹30,000 करोड़ हो सकता है। विशेष रूप से, BSE द्वारा वर्तमान में रखी गई पारस्परिक व्यवस्था (reciprocal arrangement) का पालन करते हुए, शेयरों को BSE पर सूचीबद्ध किया जाएगा। यह लिस्टिंग उस यात्रा का समापन है जो दिसंबर 2016 में शुरू हुई थी, जो पहले को-लोकेशन विवाद के कारण रुक गई थी।

मुख्य बातें

• त्रुटिपूर्ण हस्तांतरण विवाद: 5,000 शेयरों के गलती से एक निजी खाते में जमा होने और आंशिक रूप से बेचे जाने के बाद, NSE ₹1.43 करोड़ की वसूली के लिए कानूनी लड़ाई लड़ रहा है।
• स्वामित्व पारदर्शिता संबंधी चिंताएं: बॉम्बे हाई कोर्ट की एक याचिका ने IPO को चुनौती दी है, जिसमें मॉरीशस स्थित संस्थाओं और अंतिम लाभकारी स्वामियों (ultimate beneficial owners) के संबंध में गहन प्रकटीकरण की मांग की गई है।
• विशाल IPO मूल्यांकन: प्रस्तावित OFS का मूल्य लगभग ₹30,000 करोड़ होने की उम्मीद है, जो NSE के ₹5 लाख करोड़ के विशाल अनलिस्टेड मार्केट मूल्यांकन को दर्शाता है।