IPO NSE: Дивна юридична битва навколо помилково зарахованих акцій

Оскільки Національна фондова біржа (NSE) готується до свого довгоочікуваного IPO, проєкт проспекту (DRHP) виявив значні юридичні складнощі. Окрім величезної оцінки вартості, інвестори уважно стежать за двома окремими юридичними спорами, пов'язаними з привласненням акцій та прозорістю іноземної власності.

Невідповідність у 5 000 акцій та кримінальні звинувачення

Одним із найбільш вражаючих розкриттів у DRHP є канцелярська помилка, через яку 28 грудня 2023 року 5 000 акцій NSE були помилково перераховані на демат-рахунок фізичної особи, Кашмірі Лала Рани. Біржа та Nuvama Wealth Finance стверджують, що цей переказ відбувся без відповідного запиту на купівлю або оплати.

Ситуація загострилася, коли помилку було виявлено; біржа стверджує, що Рана вже продав 3 685 із цих акцій. Як наслідок, у травні 2025 року NSE та Nuvama подали цивільний позов до Високого суду Делі з вимогою стягнути 1,43 крори рупій — що становить виручку від продажу — та повернути решту акцій.

Юридична битва посилилася після випуску бонусних акцій NSE у співвідношенні 4:1 у листопаді 2024 року. На решту 1 315 акцій тепер нараховується 5 260 бонусних акцій, що ускладнює процес стягнення. Крім того, NSE ініціювала кримінальне провадження: у липні 2025 року в поліцейській дільниці Bandra-Kurla Complex було зареєстровано FIR за звинуваченням у кримінальному порушенні довірчої власності та шахрайстві. Біржа стверджує, що Рана свідомо утримував і продавав акції вартістю приблизно 1,327 крори рупій.

Проблеми з прозорістю та зв'язок з Маврикієм

Другою юридичною перешкодою є петиція, подана до Високого суду Бомбея фізичною особою на ім'я Парінай Шарма. Петиція порушує питання щодо прозорості структури власності NSE.

Раніше Шарма подав звернення до SEBI, стверджуючи, що певні інвестори біржі використовують юридичні особи, зареєстровані на Маврикії, щоб приховати свої особистості. Позивач заявляє, що дані про бенефіціарну власність певних іноземних акціонерів не були належним чином розкриті. У петиції вимагається зобов'язати NSE розкрити інформацію про кінцевих бенефіціарів та документи KYC, а також пропонується зупинити процес IPO до вирішення цих питань.

Масштаб IPO NSE та ринковий контекст

Despite these legal tangles, the NSE IPO remains one of the most significant market events in recent years. The issue is structured as an Offer-for-Sale (OFS) of up to 14.89 crore equity shares, representing approximately 6% of the exchange's paid-up equity capital.

With unlisted market valuations hovering around ₹5 lakh crore, market analysts estimate the IPO could be sized at roughly ₹30,000 crore. Notably, NSE will list on the BSE, mirroring the listing arrangement of its primary competitor. This move marks the culmination of a listing journey that began in 2016 but was significantly delayed by the co-location controversy.

Key Takeaways

  • Share Misappropriation: NSE is engaged in a legal and criminal battle to recover ₹1.43 crore after 5,000 shares were erroneously credited to a private demat account and partially sold.
  • Ownership Scrutiny: A Bombay High Court petition has raised concerns regarding the potential use of Mauritius-based entities to hide the true beneficial owners of NSE shares.
  • Massive IPO Scale: The upcoming OFS of 14.89 crore shares is expected to be a landmark issue, potentially valued at approximately ₹30,000 crore.