IPO ya NSE: Kisa cha Ajabu cha Hisa za Makosa na Mapambano ya Kisheria

Wakati Soko la Hisa la Kitaifa (NSE) likijiandaa kwa IPO yake kubwa inayotarajiwa kwa hamu, Rasimu ya Mwongozo wa Uuzaji wa Hisa (DRHP) imefichua matatizo makubwa ya kisheria. Zaidi ya ukubwa wa ofa hiyo, wawekezaji wanafuatilia kwa karibu migogoro miwili ya kisheria inayohusu uhamishaji wa hisa kwa makosa na maswali kuhusu umiliki wa kigeni.

Kosa la Hisa 5,000 na Madai ya Jinai

Ufunuo muhimu katika DRHP unahusisha kosa ambapo hisa 5,000 za NSE ziliwekwa kimakosa kwenye akaunti ya demat ya mtu mmoja, Kashmiri Lal Rana, mnamo Desemba 28, 2023. NSE na Nuvama Wealth Finance waliwasilisha kesi ya madai katika Mahakama Kuu ya Delhi mnamo Mei 2025, wakidai kuwa hakuna ombi la ununuzi wala malipo yaliyowahi kufanyika kwa hisa hizo.

Hali hiyo ilizidi kuwa mbaya wakati soko lilipogundua kuwa Rana alikuwa tayari ameuza hisa 3,685 kati ya zile zilizowekwa kimakosa. Wadai sasa wanatafuta:

• Tamko rasmi kwamba uhamishaji wa awali ulikuwa batili.
• Urejeshaji wa ₹1.43 crore, inayowakilisha mapato ya mauzo ya hisa zilizouzwa.
• Kurudishwa kwa hisa 1,315 zilizobaki.

Ugumu huo uliongezeka kufuatia utoaji wa hisa za ziada (bonus issue) wa 4:1 wa NSE mnamo Novemba 2024, ambao uliifanya hisa 1,315 zilizobaki kuwa na haki ya kupata hisa nyingine 5,260 za ziada. Ingawa Mahakama Kuu ya Delhi imemwagiza Rana asiuze hisa hizi na NSDL isihamishe hisa hizo za ziada, suala hilo bado linasubiri uamuzi. Aidha, FIR ya jinai ilisajiliwa mnamo Julai 2025 katika Kituo cha Polisi cha BKC cha Mumbai, ikidai ubadhirifu wa imani na udanganyifu, kwani soko linadai kuwa Rana alizihifadhi kwa makusudi na kufaidika na kosa hilo.

Mzozo Kuhusu Umiliki Unaotoka Mauritius

DRHP pia inafichua ombi lililowasilishwa mbele ya Mahakama Kuu ya Bombay mnamo Mei 2026 na Parinay Sharma dhidi ya SEBI na NSE. Changamoto hii ya kisheria inagusa kiini cha uwazi kwa wawekezaji.

Sharma anadai kuwa wawekezaji fulani katika NSE walitumia kampuni za Mauritius kukwepa kanuni za uwekezaji wa moja kwa moja, jambo ambalo linaweza kuficha umiliki halisi wa wanahisa fulani wa kigeni. Mwombaji ameomba mahakama imlazimishe NSE kufichua kikundi chake chote cha waanzilishi (promoter group), wanufaika wa mwisho, na nyaraka muhimu za KYC. Muhimu zaidi, ombi hilo pia linatafuta kusitishwa kwa mchakato mzima wa IPO ya NSE hadi maelezo haya ya umiliki yatakapofafanuliwa.

Ukubwa na Umuhimu wa IPO ya NSE

Licha ya vikwazo hivi vya kisheria, IPO ya NSE inabaki kuwa moja ya matukio muhimu zaidi ya soko katika historia ya hivi karibuni. Ofa hii imeundwa kama Ofa ya Kuuza (OFS) ya hadi hisa 14.89 crore za mtaji, ikirejelea takriban 6% ya mtaji wa hisa uliolipwa wa soko hilo.

Kwa thamani ya soko isiyoiofishwa inayozunguka takriban ₹5 lakh crore, makadirio ya soko yanaashiria kuwa IPO inaweza kuwa na ukubwa wa takriban ₹30,000 crore. Ikifanikiwa, hisa hizo zitaorodheshwa kwenye BSE, kufuatia mpangilio wa pande zote ulioonekana wakati wa uorodheshaji wa BSE wenyewe.

Mambo Muhimu ya Kuzingatia

• Uhamisho wa Kimakosa: NSE imekumbwa na mapambano ya kisheria ili kudai kurejeshewa ₹1.43 crore baada ya hisa 5,000 kuingizwa kimakosa kwenye akaunti ya mtu binafsi ambaye baadaye aliuza sehemu kubwa ya hisa hizo.
• Uchunguzi wa Umiliki: Ombi la kisheria linapinga uwazi wa wanahisa wa nje wa NSE, likidai matumizi ya kampuni zilizopo Mauritius ili kuficha wamiliki halisi wa manufaa.
• Thamani Kubwa: IPO hiyo, ambayo ni OFS ya 6% ya hisa, inatarajiwa kutathminiwa kwa takriban ₹30,000 crore, ikiashiria mwisho wa safari ya uorodheshaji iliyoanza mwaka 2016.