NSE Halka Arzı: Hatalı Hisseler ve Hukuki Savaşların İlginç Hikayesi
Ulusal Borsa (NSE), büyük bir heyecanla beklenen devasa halka arzına (IPO) hazırlanırken, Taslak Kırmızı Yelekli İzahname (DRHP) önemli hukuki karmaşıklıkları ortaya çıkardı. Teklifin ölçeğinin ötesinde, yatırımcılar hatalı hisse transferlerini ve yabancı mülkiyetine ilişkin soruları içeren iki tuhaf hukuki ihtilafı yakından takip ediyor.
5.000 Hisselik Hata ve Cezai İddialar
DRHP'deki önemli bir ayrıntı, 28 Aralık 2023 tarihinde 5.000 NSE hissesinin hatalı bir şekilde Kashmiri Lal Rana adlı bir şahsın demat hesabına aktarılmasıyla ilgili bir hatayı içeriyor. NSE ve Nuvama Wealth Finance, Mayıs 2025'te Delhi Yüksek Mahkemesi'nde açtıkları hukuk davasında, bu hisseler için hiçbir satın alma talebi veya ödeme yapılmadığını iddia etti.
Borsa, Rana'nın hatalı olarak aktarılan hisselerin 3.685'ini çoktan sattığını fark edince durum tırmandı. Davacılar şu taleplerde bulunuyor:
- Orijinal transferin geçersiz olduğuna dair resmi bir beyan.
- Satılan hisselerin satış gelirini temsil eden 1,43 crore ₹ tutarının geri alınması.
- Kalan 1.315 hissenin iadesi.
NSE'nin Kasım 2024'teki 4:1 oranındaki bedelsiz hisse ihracıyla birlikte karmaşıklık daha da arttı; bu ihraç, kalan 1.315 hisseye ek olarak 5.260 bedelsiz hisse hakkı tanıdı. Delhi Yüksek Mahkemesi, Rana'nın bu hisseleri satmamasına ve NSDL'nin bedelsiz hisseleri transfer etmemesine karar vermiş olsa da konu hala askıda. Ayrıca, borsanın Rana'nın hatayı bilerek elinde tuttuğunu ve bundan kazanç sağladığını iddia etmesi üzerine, Temmuz 2025'te Mumbai BKC Polis Karakolu'nda güveni kötüye kullanma ve dolandırıcılık suçlamalarıyla bir ceza soruşturması (FIR) başlatıldı.
Mauritius Merkezli Mülkiyet Üzerindeki Tartışma
DRHP ayrıca, Mayıs 2026'da Parinay Sharma tarafından SEBI ve NSE'ye karşı Bombay Yüksek Mahkemesi'nde açılan bir dilekçeyi de ifşa ediyor. Bu hukuki itiraz, yatırımcı şeffaflığının tam merkezine dokunuyor.
Sharma, NSE'deki bazı yatırımcıların doğrudan yatırım normlarını atlatmak için Mauritius merkezli kuruluşları kullandığını ve bunun da belirli yabancı hissedarların gerçek faydalanıcı mülkiyetini gizlemiş olabileceğini iddia ediyor. Davacı, mahkemeden NSE'nin tüm kurucu grubunu, nihai faydalanıcılarını ve ilgili KYC belgelerini açıklamaya zorlamasını talep etti. Önemli bir nokta olarak dilekçe, bu mülkiyet detayları netleşene kadar tüm NSE halka arz sürecinin durdurulmasını da talep ediyor.
NSE Halka Arzının Ölçeği ve Önemi
Bu hukuki engellere rağmen, NSE halka arzı yakın tarihin en önemli piyasa olaylarından biri olmaya devam ediyor. Teklif, borsanın ödenmiş sermayesinin yaklaşık %6'sını temsil eden, 14,89 crore hisse senedine kadar bir Satış Teklifi (OFS) şeklinde yapılandırılmıştır.
Borsa dışı piyasa değerinin 5 lakh crore ₹ civarında seyretmesiyle, piyasa tahminleri halka arzın yaklaşık 30.000 crore ₹ büyüklüğünde olabileceğini öngörüyor. Başarılı olması durumunda hisseler, BSE'nin kendi halka arzında görülen karşılıklı düzenlemeyi takip ederek BSE'de listelenecektir.
Önemli Notlar
- Hatalı Transfer: 5.000 hissenin yanlışlıkla, daha sonra bu hisselerin büyük bir kısmını satan özel bir şahsa aktarılmasının ardından NSE, 1,43 crore ₹ tutarındaki miktarı geri almak için hukuki bir mücadele veriyor.
- Sahiplik Denetimi: Bir hukuki dilekçe, nihai faydalanıcıları gizlemek için Mauritius merkezli kuruluşların kullanıldığı iddiasıyla NSE'nin yabancı hissedarlarının şeffaflığını sorguluyor.
- Devasa Değerleme: Öz sermayenin %6'sına tekabül eden bir OFS olan halka arzın, yaklaşık 30.000 crore ₹ değerinde olması bekleniyor; bu da 2016 yılında başlayan halka arz sürecinin sonunu simgeliyor.