NSE-Börsengang: Der kuriose Fall fehlerhafter Aktien und Rechtsstreitigkeiten

Während sich die National Stock Exchange (NSE) auf ihren massiven, mit Spannung erwarteten Börsengang (IPO) vorbereitet, hat der Draft Red Herring Prospectus (DRHP) erhebliche rechtliche Komplikationen offenbart. Über das schiere Ausmaß des Angebots hinaus beobachten Investoren genau zwei eigenartige Rechtsstreitigkeiten, die fehlerhafte Aktienübertragungen und Fragen zur ausländischen Beteiligung betreffen.

Der 5.000-Aktien-Fehler und strafrechtliche Anschuldigungen

Eine bedeutende Enthüllung im DRHP betrifft einen Fehler, bei dem am 28. Dezember 2023 fälschlicherweise 5.000 NSE-Aktien dem Demat-Konto einer Einzelperson, Kashmiri Lal Rana, gutgeschrieben wurden. Die NSE und Nuvama Wealth Finance reichten im Mai 2025 eine Zivilklage vor dem Delhi High Court ein und behaupteten, dass für diese Aktien weder eine Kaufanfrage noch eine Zahlung erfolgt sei.

Die Situation eskalierte, als die Börse entdeckte, dass Rana bereits 3.685 der fälschlicherweise gutgeschriebenen Aktien verkauft hatte. Die Kläger fordern nun:

• Eine förmliche Erklärung, dass die ursprüngliche Übertragung nichtig war.
• Die Rückerstattung von ₹1,43 Crore, was dem Verkaufserlös der verkauften Aktien entspricht.
• Die Rückgabe der verbleibenden 1.315 Aktien.

Die Komplexität nahm nach der 4:1-Bonusaktien-Emission der NSE im November 2024 zu, die den verbleibenden 1.315 Aktien Anspruch auf zusätzliche 5.260 Bonusaktien gab. Während der Delhi High Court Rana angewiesen hat, diese Aktien nicht zu verkaufen, und die NSDL angewiesen hat, die Bonusaktien nicht zu übertragen, bleibt die Angelegenheit hängig. Darüber hinaus wurde im Juli 2025 eine strafrechtliche Anzeige (FIR) bei der BKC-Polizeistation in Mumbai erstattet, in der strafbarer Vertrauensbruch und Betrug vorgeworfen werden, da die Börse behauptet, dass Rana den Fehler wissentlich ausnutzte und davon profitierte.

Kontroverse um Beteiligungen mit Sitz in Mauritius

Der DRHP offenbart zudem eine im Mai 2026 vor dem Bombay High Court eingereichte Petition von Parinay Sharma gegen die SEBI und die NSE. Diese rechtliche Anfechtung rührt an den Kern der Transparenz für Investoren.

Sharma behauptet, dass bestimmte Investoren in der NSE Unternehmen mit Sitz in Mauritius genutzt haben, um direkte Investitionsnormen zu umgehen, was potenziell die tatsächlichen wirtschaftlichen Eigentümer bestimmter ausländischer Aktionäre verschleiert. Der Petent hat das Gericht ersucht, die NSE zur Offenlegung ihrer vollständigen Promoter-Gruppe, der letztendlichen Begünstigten und der relevanten KYC-Dokumente zu verpflichten. Bedeutsamerweise fordert die Petition auch einen Aufschub des gesamten NSE-Börsengang-Prozesses, bis diese Eigentumsverhältnisse geklärt sind.

Umfang und Bedeutung des NSE-Börsengangs

Trotz dieser rechtlichen Hürden bleibt der NSE-Börsengang eines der bedeutendsten Marktereignisse der jüngeren Geschichte. Das Angebot ist als Offer-for-Sale (OFS) von bis zu 14,89 Crore Stammaktien strukturiert, was etwa 6 % des eingezahlten Aktienkapitals der Börse entspricht.

Bei einer Bewertung am nicht börsennotierten Markt von rund 5 Lakh Crore ₹ deuten Marktschätzungen darauf hin, dass das IPO ein Volumen von etwa 30.000 Crore ₹ erreichen könnte. Im Erfolgsfall werden die Aktien an der BSE notiert, gemäß der gegenseitigen Vereinbarung, wie sie bereits beim eigenen Börsengang der BSE angewandt wurde.

Wichtigste Erkenntnisse

• Fehlerhafte Übertragung: Die NSE befindet sich in einem Rechtsstreit, um 1,43 Crore ₹ zurückzufordern, nachdem 5.000 Aktien irrtümlich einer Privatperson gutgeschrieben wurden, die anschließend einen Großteil davon verkaufte.
• Überprüfung der Eigentumsverhältnisse: Eine Klage stellt die Transparenz der ausländischen Aktionäre der NSE infrage und behauptet, dass in Mauritius ansässige Unternehmen genutzt werden, um die wirtschaftlich Berechtigten zu verschleiern.
• Massive Bewertung: Das IPO, ein OFS von 6 % des Eigenkapitals, wird voraussichtlich mit rund 30.000 Crore ₹ bewertet, was den Abschluss eines Weges zum Börsengang markiert, der bereits 2016 begann.