NSE-Börsengang: Kuriositäten bei Rechtsstreitigkeiten im Entwurf des Emissionsprospekts aufgedeckt
Während sich die National Stock Exchange (NSE) auf ihren mit Spannung erwarteten Börsengang vorbereitet, hat der Entwurf des Red Herring Prospectus (DRHP) mehrere unerwartete rechtliche Komplikationen ans Licht gebracht. Über die enorme Bewertung und das Ausmaß des Börsengangs hinaus untersuchen Investoren genau die Offenlegungen zu fehlerhaften Übertragungen von Aktien und Streitigkeiten über die Transparenz ausländischer Beteiligungen.
Der Fall der fehlerhaften 5.000 Aktien
Eine der auffälligsten Offenlegungen im DRHP betrifft einen erheblichen Fehler, bei dem am 28. Dezember 2023 fälschlicherweise 5.000 NSE-Aktien dem Demat-Konto einer Einzelperson, Kashmiri Lal Rana, gutgeschrieben wurden. Die NSE und Nuvama Wealth Finance behaupten, dass diese Aktien ohne entsprechende Kaufanfrage oder Zahlung übertragen wurden.
Die Situation eskalierte, als die Börse entdeckte, dass Rana bereits 3.685 dieser fälschlicherweise gutgeschriebenen Aktien verkauft hatte. Die Kläger haben vor dem Delhi High Court eine Zivilklage eingereicht, um die Rückzahlung von 1,43 Crore ₹, was dem Verkaufserlös der Aktien entspricht, sowie die Rückgabe der verbleibenden Bestände zu fordern.
Der Streit wurde durch die 4:1-Bonusaktien-Emission der NSE im November 2024 noch komplexer. Die verbleibenden 1.315 Aktien hatten Anspruch auf zusätzliche 5.260 Bonusaktien. Während der Delhi High Court Rana angewiesen hat, die verbleibenden Aktien nicht zu verkaufen, und die NSDL angewiesen hat, die Bonusaktien nicht zu übertragen, bleibt die Angelegenheit anhängig.
Strafrechtliche Anschuldigungen und Untreue
Zusätzlich zu den Zivilprozessen hat die NSE strafrechtliche Schritte eingeleitet. Im Juli 2025 wurde gegen Rana eine Anzeige (FIR) bei der Polizeistation Bandra-Kurla Complex in Mumbai erstattet. In der Beschwerde werden Straftaten im Zusammenhang mit strafbarer Untreue und Betrug vorgeworfen; konkret wird behauptet, dass Rana die Aktien wissentlich einbehalten und 3.685 davon für 1,327 Crore ₹ veräußert hat.
Bedenken hinsichtlich der Transparenz ausländischer Beteiligungen
Der DRHP offenbart zudem eine separate rechtliche Anfechtung vor dem Bombay High Court durch eine Einzelperson namens Parinay Sharma. Der Petent hat Fragen zur Transparenz der Aktionärsstruktur der NSE aufgeworfen und behauptet insbesondere, dass bestimmte Investoren in Mauritius ansässige Unternehmen genutzt haben, um die Offenlegungspflichten für Direktinvestitionen zu umgehen.
Sharmas Petition zielt darauf ab, die NSE zu verpflichten, die wirtschaftlich Berechtigten sowie die KYC-Dokumente ihrer Promoter-Gruppe und ihrer Aktionäre offenzulegen. Bemerkenswerterweise hat der Petent eine Aussetzung des gesamten NSE-IPO-Prozesses beantragt, bis diese Eigentumsverhältnisse durch die SEBI und die Börse vollständig geklärt sind.
IPO-Umfang und Marktkontext
Trotz dieser rechtlichen Hürden bleibt der NSE-IPO einer der bedeutendsten bevorstehenden Börsengänge auf dem indischen Markt. Die Emission ist als Offer-for-Sale (OFS) von bis zu 14,89 Crore Stammaktien strukturiert, was etwa 6 % des eingezahlten Kapitals der Börse entspricht.
Da die Bewertungen der NSE am nicht börsennotierten Markt bei etwa 5 Lakh Crore ₹ liegen, schätzen Marktanalysten das Volumen des IPOs auf etwa 30.000 Crore ₹. Im Erfolgsfall wird die NSE an der BSE notiert, ganz nach dem bewährten Muster indischer Börsen.
Wichtigste Erkenntnisse
- Streit um die Anteilsübertragung: Die NSE führt einen Rechtsstreit, um 1,43 Crore ₹ und 5.000 Aktien zurückzufordern, die irrtümlich einem privaten Demat-Konto gutgeschrieben wurden.
- Transparenz der Eigentumsverhältnisse: Eine Petition beim High Court von Bombay fordert die vollständige Offenlegung der wirtschaftlich Berechtigten, um sicherzustellen, dass keine in Mauritius ansässigen Unternehmen die Identität der Investoren verschleiern.
- Massive Bewertung: Der IPO, bei dem es sich um ein Offer-for-Sale von 6 % der Anteile handelt, wird basierend auf aktuellen Trends am nicht börsennotierten Markt auf etwa 30.000 Crore ₹ geschätzt.