NSE-Börsengang: Der kuriose Fall fehlerhafter Aktien und Rechtsstreitigkeiten
Während sich die National Stock Exchange (NSE) auf ihren mit Spannung erwarteten Börsengang (IPO) vorbereitet, hat ihr Draft Red Herring Prospectus (DRHP) unerwartete rechtliche Komplexitäten ans Licht gebracht. Über die massiven Bewertungsschätzungen hinaus beschreibt die Einreichung einen seltsamen Vorfall, bei dem Aktien versehentlich übertragen wurden, sowie laufende Rechtsstreitigkeiten bezüglich der Transparenz gegenüber den Aktionären.
Der 5.000-Aktien-Fehler und strafrechtliche Ermittlungen
Eine bedeutende Offenlegung im DRHP betrifft einen merkwürdigen Fehler, bei dem am 28. Dezember 2023 fälschlicherweise 5.000 NSE-Aktien dem Demat-Konto einer Einzelperson, Kashmiri Lal Rana, gutgeschrieben wurden. Laut der Börse und Nuvama Wealth Finance erfolgte diese Übertragung ohne entsprechende Kaufanfrage oder eine Gegenleistung.
Die Situation eskalierte, als entdeckt wurde, dass Rana bereits 3.685 dieser fälschlicherweise gutgeschriebenen Aktien verkauft hatte. Infolgedessen reichten die NSE und Nuvama im Mai 2025 eine Zivilklage vor dem Delhi High Court ein, um die Rückforderung von 1,43 Crore ₹ – was dem Verkaufserlös entspricht – sowie die Rückgabe der verbleibenden Aktien zu erwirken.
Der Streit wurde nach der 4:1-Bonusaktien-Emission der NSE im November 2024 noch komplexer. Die verbleibenden 1.315 Aktien hatten Anspruch auf 5.260 Bonusaktien, woraufhin der Delhi High Court Rana anwies, die ursprünglichen Aktien nicht zu verkaufen, und die NSDL anwies, die Bonusaktien nicht zu übertragen, solange das Verfahren läuft. Darüber hinaus wurde im Juli 2025 eine Strafanzeige bei der BKC-Polizeistation in Mumbai erstattet, in der strafbarer Vertrauensbruch und Betrug vorgeworfen werden, da die Börse behauptet, dass Rana den Fehler wissentlich ausgenutzt und davon profitiert hat.
Transparenzbedenken und die Mauritius-Verbindung
Der DRHP hebt zudem eine Klage hervor, die von einer Einzelperson namens Parinay Sharma vor dem Bombay High Court eingereicht wurde. Der Petent hat Bedenken hinsichtlich der letztendlichen wirtschaftlichen Eigentümerschaft bestimmter ausländischer Aktionäre geäußert.
In der Petition wird behauptet, dass bestimmte Investoren in die NSE über in Mauritius ansässige Unternehmen investiert haben, anstatt Direktinvestitionen zu tätigen, und dass diese Details nicht vollständig offengelegt wurden. Sharma hat die SEBI und die NSE aufgefordert, die Promoter-Gruppe und die letztendlichen Begünstigten zusammen mit deren KYC-Dokumenten offenzulegen. Bemerkenswerterweise hat der Petent einen Aufschub des NSE-Börsengang-Prozesses beantragt, bis diese Angelegenheit geklärt ist, obwohl das Verfahren noch anhängig ist.
Umfang und Bedeutung des NSE-Börsengangs
Trotz dieser rechtlichen Hürden bleibt der NSE-Börsengang eines der bedeutendsten Marktereignisse der letzten Jahre. Das Angebot ist als Offer-for-Sale (OFS) von bis zu 14,89 Crore Stammaktien strukturiert, was etwa 6 % des eingezahlten Aktienkapitals der Börse entspricht.
Da die Bewertungen für die NSE am nicht börsennotierten Markt bei etwa 5 Lakh Crore ₹ liegen, schätzen Marktanalysten das Volumen des Börsengangs auf etwa 30.000 Crore ₹. Im Falle eines Erfolgs werden die NSE-Aktien an der BSE notiert, basierend auf einer Gegenseitigkeitsvereinbarung mit ihrem Hauptwettbewerber.
Kernpunkte
- Fehlerhafte Aktienübertragung: Die NSE befindet sich in einem Rechtsstreit, um 1,43 Crore ₹ zurückzufordern, nachdem 5.000 Aktien irrtümlich einer Einzelperson gutgeschrieben wurden, die anschließend einen Großteil davon verkaufte.
- Eigentumsstreitigkeiten: Eine Klage stellt derzeit die Transparenz der ausländischen Aktionäre der NSE infrage, wobei insbesondere die Nutzung von in Mauritius ansässigen Unternehmen hinterfragt wird.
- Massive IPO-Bewertung: Der bevorstehende Börsengang, ein OFS von 6 % des Eigenkapitals, wird basierend auf den aktuellen Bewertungen am nicht börsennotierten Markt auf etwa 30.000 Crore ₹ geschätzt.