NSE IPO: தவறான பங்குகள் மற்றும் சட்டப் போராட்டங்களின் விசித்திரமான வழக்கு

தேசிய பங்குச் சந்தை (NSE) மிகுந்த எதிர்பார்ப்புக்குரிய அதன் ஆரம்ப பொதுப் பங்களிப்பிற்காக (IPO) தயாராகி வரும் நிலையில், அதன் வரைவு ரெட் ஹெரிங் ப்ராஸ்பெக்டஸ் (DRHP) எதிர்பாராத சட்ட சிக்கல்களை வெளிப்படுத்தியுள்ளது. மிகப்பெரிய மதிப்பீட்டுத் தரவுகளுக்கு அப்பால், பங்குகள் தவறுதலாக மாற்றப்பட்டது தொடர்பான ஒரு விசித்திரமான சம்பவத்தையும், பங்குதாரர்களின் வெளிப்படைத்தன்மை குறித்த தொடர்ச்சியான வழக்குகளையும் இந்த ஆவணம் விவரிக்கிறது.

5,000 பங்குகள் தவறுதலாக வழங்கப்பட்ட விவகாரம் மற்றும் குற்றவியல் நடவடிக்கைகள்

DRHP-இல் உள்ள ஒரு முக்கியமான தகவலின்படி, டிசம்பர் 28, 2023 அன்று கஷ்மீரி லால் ராணா என்ற தனிநபரின் டீமேட் (demat) கணக்கில் 5,000 NSE பங்குகள் தவறுதலாக வரவு வைக்கப்பட்டுள்ளன. பங்குச் சந்தை மற்றும் நுவமா வெல்த் ஃபைனான்ஸ் (Nuvama Wealth Finance) ஆகியவற்றின் கூற்றுப்படி, எந்தவொரு கொள்முதல் கோரிக்கையோ அல்லது அதற்கான பணப் பரிமாற்றமோ இன்றி இந்த மாற்றம் நிகழ்ந்துள்ளது.

தவறுதலாக வரவு வைக்கப்பட்ட இந்த 3,685 பங்குகளை ராணா ஏற்கனவே விற்றுவிட்டதாகத் தெரியவந்தபோது நிலைமை மோசமடைந்தது. இதன் விளைவாக, NSE மற்றும் நுவமா நிறுவனம் மே 2025 இல் டெல்லி உயர் நீதிமன்றத்தில் ஒரு சிவில் வழக்கைத் தொடர்ந்தன. விற்பனை மூலம் கிடைத்த ₹1.43 கோடித் தொகையையும், மீதமுள்ள பங்குகளையும் திரும்பப் பெறக் கோரி இந்த வழக்கு தொடரப்பட்டது.

நவம்பர் 2024 இல் NSE வழங்கிய 4:1 போனஸ் பங்குகள் விவகாரம் இந்தத் தகராறை மேலும் சிக்கலாக்கியது. மீதமுள்ள 1,315 பங்குகளுக்கு 5,260 போனஸ் பங்குகள் கிடைக்க உரிமை இருந்தது. இதனால், வழக்கு நிலுவையில் இருக்கும் வரை அசல் பங்குகளை விற்க வேண்டாம் என்றும், போனஸ் பங்குகளை மாற்ற வேண்டாம் என்றும் NSDL நிறுவனத்திற்கு டெல்லி உயர் நீதிமன்றம் உத்தரவிட்டது. மேலும், ராணா இந்தத் தவறைத் தெரிந்தே பயன்படுத்திப் பயனடைந்ததாகக் கூறி, நம்பிக்கை துரோகம் மற்றும் மோசடி செய்ததாகக் குற்றம் சாட்டி ஜூலை 2025 இல் மும்பையின் BKC காவல் நிலையத்தில் ஒரு குற்றவியல் புகார் பதிவு செய்யப்பட்டது.

வெளிப்படைத்தன்மை குறித்த கவலைகள் மற்றும் மொரிஷியஸ் தொடர்பு

பரினய் சர்மா என்ற தனிநபர் பம்பாய் உயர் நீதிமன்றத்தில் தாக்கல் செய்துள்ள சட்ட ரீதியான சவாலையும் DRHP சுட்டிக்காட்டுகிறது. சில வெளிநாட்டுப் பங்குதாரர்களின் இறுதிப் பயன்ভোগிகளின் (ultimate beneficial ownership) உரிமையைப் பற்றி மனுதாரர் கவலை தெரிவித்துள்ளார்.

NSE-இல் உள்ள சில முதலீட்டாளர்கள் நேரடியாக முதலீடு செய்வதற்குப் பதிலாக, மொரிஷியஸ் சார்ந்த நிறுவனங்களைப் பயன்படுத்தி முதலீடு செய்துள்ளதாகவும், அந்த விவரங்கள் முழுமையாகத் தெரிவிக்கப்படவில்லை என்றும் மனுவில் கூறப்பட்டுள்ளது. முன்னெடுப்பாளர் குழு (promoter group) மற்றும் இறுதிப் பயன்ভোগிகளை அவர்களின் KYC ஆவணங்களுடன் வெளிப்படுத்துமாறு SEBI மற்றும் NSE-இடம் சர்மா கோரியுள்ளார். முக்கியமாக, இந்த விவகாரம் தீர்க்கப்படும் வரை NSE IPO செயல்முறைக்குத் தடை விதிக்க வேண்டும் என்று மனுதாரர் கோரியுள்ளார், இருப்பினும் இந்த வழக்கு இன்னும் நிலுவையில் உள்ளது.

NSE IPO-வின் அளவு மற்றும் முக்கியத்துவம்

இந்த சட்டச் சிக்கல்களுக்கு மத்தியிலும், சமீபத்திய ஆண்டுகளில் மிக முக்கியமான சந்தை நிகழ்வுகளில் ஒன்றாக NSE IPO உள்ளது. இந்த வெளியீடு 14.89 கோடி பங்குகள் வரையிலான விற்பனைக்கான சலுகையாக (Offer-for-Sale - OFS) கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது பரிமாற்றத்தின் செலுத்தப்பட்ட பங்கு மூலதனத்தில் (paid-up equity capital) சுமார் 6% ஆகும்.

NSE-இன் பட்டியலிடப்படாத சந்தை மதிப்பீடு ₹5 லட்சம் கோடி அளவில் இருப்பதால், இந்த IPO சுமார் ₹30,000 கோடி அளவில் இருக்கலாம் என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் மதிப்பிடுகின்றனர். இது வெற்றியடைந்தால், அதன் முதன்மைப் போட்டியாளருடனான பரஸ்பர ஒப்பந்தத்தின்படி, NSE பங்குகள் BSE-இல் பட்டியலிடப்படும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• தவறான பங்குப் பரிமாற்றம்: 5,000 பங்குகள் தவறுதலாக ஒரு தனிநபருக்கு வழங்கப்பட்டதையடுத்து, அவர் அவற்றில் பெரும் பகுதியை விற்றுவிட்டதால், ₹1.43 கோடியை மீட்டெடுக்க NSE ஒரு சட்டப் போராட்டத்தில் ஈடுபட்டுள்ளது.
• உரிமையாளர் தகராறுகள்: NSE-இன் வெளிநாட்டுப் பங்குதாரர்களின் வெளிப்படைத்தன்மையை ஒரு சட்ட மனு தற்போது கேள்வி எழுப்பியுள்ளது, குறிப்பாக மொரிஷியஸ் சார்ந்த நிறுவனங்களின் பயன்பாட்டை இது கேள்வி எழுப்புகிறது.
• மிகப்பெரிய IPO மதிப்பீடு: தற்போதைய பட்டியலிடப்படாத சந்தை மதிப்பீடுகளின் அடிப்படையில், வரவிருக்கும் IPO (6% பங்குகளை உள்ளடக்கிய OFS), சுமார் ₹30,000 கோடி மதிப்புடையதாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.