NSE IPO：誤送金された株式と法的紛争の奇妙な事例

インド国立証券取引所（NSE）が待望の新規株式公開（IPO）に向けて準備を進める中、その目論見書草案（DRHP）によって予期せぬ法的複雑性が明らかになりました。膨大な評価額の予測に加え、提出書類には株式の誤送金に関する奇妙な出来事や、株主の透明性をめぐる継続中の訴訟の詳細が記されています。

5,000株の誤送金と刑事手続き

DRHPにおける重要な開示事項の一つに、2023年12月28日にKashmiri Lal Ranaという個人のデマット口座（証券口座）に、NSEの株式5,000株が誤って入金されたという奇妙なミスが含まれています。取引所およびNuvama Wealth Financeによると、この移転は購入依頼や対価の支払いがないまま行われました。

Rana氏が誤って入金された株式のうち、すでに3,685株を売却していたことが判明し、事態は悪化しました。その結果、NSEとNuvamaは2025年5月にデリー高等裁判所に民事訴訟を提起し、売却益に相当する1.43億ルピーの回収と、残りの株式の返還を求めました。

2024年11月にNSEが実施した4対1のボーナス発行により、紛争はさらに複雑化しました。残りの1,315株に対して5,260株のボーナス株が付与されることになったため、デリー高等裁判所は、訴訟が継続している間、Rana氏に対して元の株式を売却しないこと、NSDLに対してボーナス株を移転しないことを命じました。さらに、2025年7月にはムンバイのBKC警察署に刑事告訴がなされました。取引所は、Rana氏が誤送金を認識しながら保持し、それによって利益を得たとして、業務上横領および詐欺の疑いを主張しています。

透明性への懸念とモーリシャスとの関連

また、DRHPでは、Parinay Sharmaという個人がボンベイ高等裁判所に提起した法的異議についても触れられています。申立人は、特定の外国人株主の実質的受益権について懸念を表明しています。

訴状によると、NSEの特定の投資家は直接投資を行うのではなく、モーリシャスを拠点とする事業体を利用して投資を行っており、その詳細が十分に開示されていないと主張されています。Sharma氏は、SEBIおよびNSEに対し、プロモーター・グループおよび実質的受益者をKYC書類とともに開示するよう求めています。特筆すべき点として、申立人はこの問題が解決されるまでNSEのIPOプロセスの一時停止を求めていますが、現在も訴訟は継続中です。

Scale and Significance of the NSE IPO

Despite these legal hurdles, the NSE IPO remains one of the most significant market events in recent years. The offering is structured as an Offer-for-Sale (OFS) of up to 14.89 crore equity shares, representing approximately 6% of the exchange's paid-up equity capital.

With unlisted market valuations for NSE hovering around ₹5 lakh crore, market analysts estimate the IPO could be sized at approximately ₹30,000 crore. If successful, the NSE shares will be listed on the BSE, following a reciprocal arrangement with its primary competitor.

Key Takeaways

  • Erroneous Share Transfer: NSE is embroiled in a legal battle to recover ₹1.43 crore after 5,000 shares were mistakenly credited to an individual who subsequently sold a large portion of them.
  • Ownership Disputes: A legal petition is currently challenging the transparency of NSE's foreign shareholders, specifically questioning the use of Mauritius-based entities.
  • Massive IPO Valuation: The upcoming IPO, an OFS of 6% of equity, is estimated to be worth roughly ₹30,000 crore based on current unlisted market valuations.