NSE-Börsengang: Der kuriose Fall von 5.000 fehlerhaften Aktien und Rechtsstreitigkeiten

Während sich die National Stock Exchange (NSE) auf ihren mit Spannung erwarteten Börsengang (IPO) vorbereitet, haben Details in ihrem Draft Red Herring Prospectus (DRHP) erhebliche rechtliche Komplexitäten ans Licht gebracht. Neben der massiven Bewertung untersuchen potenzielle Anleger genau einen kuriosen Fall, bei dem Aktien irrtümlich übertragen wurden, sowie laufende Rechtsstreitigkeiten bezüglich der Transparenz gegenüber Aktionären.

Das Rätsel um die 5.000 Aktien und strafrechtliche Vorwürfe

Eine wichtige Enthüllung im DRHP betrifft einen erheblichen Fehler, bei dem am 28. Dezember 2023 versehentlich 5.000 NSE-Aktien dem Demat-Konto einer Einzelperson, Kashmiri Lal Rana, gutgeschrieben wurden. Die Börse und Nuvama Wealth Finance behaupten, dass diese Übertragung ohne Kaufanfrage oder Zahlung einer Gegenleistung erfolgte.

Die Situation eskalierte, als Rana angeblich 3.685 dieser Aktien verkaufte, bevor der Fehler entdeckt wurde. In einer vor dem Delhi High Court eingereichten Zivilklage fordern die Kläger die Feststellung, dass die Übertragung nichtig war, sowie die Rückerstattung von ₹1,43 Crore – was dem Verkaufserlös entspricht – zusammen mit der Rückgabe der verbleibenden Aktien.

Der Rechtsstreit wurde nach der 4:1-Bonusaktien-Emission der NSE im November 2024 noch komplexer. Die verbleibenden 1.315 Aktien hatten Anspruch auf zusätzliche 5.260 Bonusaktien. Während der Delhi High Court Rana angewiesen hat, die verbleibenden Aktien nicht zu verkaufen, und die NSDL angewiesen hat, die Bonusaktien nicht zu übertragen, bleibt die Angelegenheit hängig. Darüber hinaus wurde im Juli 2025 bei der Bandra-Kurla Complex Polizeistation in Mumbai Strafanzeige wegen strafrechtlichen Vertrauensbruchs und Betrugs erstattet, wobei die NSE behauptet, dass Rana wissentlich Aktien im Wert von ₹1,327 Crore einbehalten und veräußert hat.

Transparenzbedenken und die Mauritius-Verbindung

Der DRHP offenbart zudem eine separate rechtliche Anfechtung, die von einer Einzelperson namens Parinay Sharma vor dem Bombay High Court eingereicht wurde. Diese Petition richtet sich sowohl gegen die SEBI als auch gegen die NSE und wirft Fragen über die letztendliche wirtschaftliche Eigentümerschaft bestimmter Aktionäre auf.

Sharmas Petition macht geltend, dass bestimmte Investoren in Mauritius ansässige Unternehmen nutzen, um in die NSE zu investieren, anstatt Direktinvestitionen zu tätigen, was potenziell Details zum wirtschaftlichen Eigentum verschleiert. Der Petent hat verlangt, dass die NSE ihre Promoter-Gruppe und die KYC-Dokumente der Aktionäre offenlegt, und hat sogar eine Aussetzung des gesamten IPO-Prozesses beantragt, bis diese Bedenken ausgeräumt sind. Das Verfahren ist derzeit vor Gericht anhängig.

Umfang und Bedeutung des NSE-Börsengangs

Trotz dieser rechtlichen Hürden bleibt der NSE-IPO eines der bedeutendsten Marktereignisse. Das Angebot ist als Offer-for-Sale (OFS) von bis zu 14,89 Crore Stammaktien strukturiert, was etwa 6 % des eingezahlten Aktienkapitals der Börse entspricht.

Bei einer Bewertung am außerbörslichen Markt von rund 5 Lakh Crore ₹ schätzen Marktanalysten, dass das IPO ein Volumen von etwa 30.000 Crore ₹ erreichen könnte. Im Erfolgsfall wird die NSE an der BSE notiert, was die aktuelle Notierungsstruktur ihres Wettbewerbers widerspiegelt. Dieses Listing markiert das Ende einer langen Reise, die 2016 mit einem gescheiterten Antrag aufgrund der Co-Location-Kontroverse begann.

Wichtigste Erkenntnisse

• Streit um die Anteilsübertragung: Die NSE ist in sowohl zivil- als auch strafrechtliche Rechtsstreitigkeiten verwickelt, die 5.000 fälschlicherweise einer Einzelperson gutgeschriebene Aktien betreffen, von denen angeblich 3.685 für 1,327 Crore ₹ verkauft wurden.
• Transparenz der Eigentumsverhältnisse: Eine Petition ficht die Offenlegung der letztendlichen wirtschaftlich Berechtigten an, insbesondere im Hinblick auf Investitionen, die über in Mauritius ansässige Unternehmen geleitet werden.
• Massiver Umfang des IPO: Das bevorstehende OFS wird auf einen Wert von etwa 30.000 Crore ₹ geschätzt, was einer Beteiligung von 6 % an der Börse entspricht.