عرضه اولیه NSE: پرونده عجیب ۵,۰۰۰ سهم اشتباه و اختلافات حقوقی
در حالی که بورس اوراق بهادار ملی (NSE) خود را برای عرضه اولیه (IPO) بسیار مورد انتظار آماده میکند، جزئیات پنهان در پیشنویس دفترچه طرح عرضه (DRHP) آن، پیچیدگیهای حقوقی قابل توجهی را آشکار کرده است. فراتر از ارزشگذاری عظیم، سرمایهگذاران بالقوه در حال بررسی دقیق پرونده عجیبی هستند که شامل انتقال اشتباه سهام و دعاوی حقوقی جاری در مورد شفافیت سهامداران است.
معمای ۵,۰۰۰ سهم و اتهامات کیفری
یکی از افشاگریهای مهم در DRHP مربوط به یک خطای بزرگ است که در آن ۵,۰۰۰ سهم NSE در تاریخ ۲۸ دسامبر ۲۰۲۳ به اشتباه به حساب دیمت (demat) فردی به نام کشمیری لال رانا واریز شده است. بورس و شرکت Nuvama Wealth Finance ادعا میکنند که این انتقال بدون هیچ درخواست خرید یا پرداخت مبلغی صورت گرفته است.
اوضاع زمانی وخیمتر شد که گفته میشود رانا ۳,۶۸۵ عدد از این سهام را پیش از شناسایی خطا فروخته است. در یک دعوای حقوقی که در دادگاه عالی دهلی مطرح شده، خواهانها به دنبال صدور حکمی مبنی بر باطل بودن این انتقال هستند و تقاضای بازگرداندن ۱.۴۳ کرور روپیه — که نشاندهنده عواید حاصل از فروش است — را به همراه بازگرداندن سهام باقیمانده دارند.
نبرد حقوقی پس از انتشار سهام جایزه (bonus issue) با نسبت ۴ به ۱ توسط NSE در نوامبر ۲۰۲۴ پیچیدهتر شد. ۱۳۱۵ سهم باقیمانده مستحق ۵,۲۶۰ سهم جایزه اضافی بودند. در حالی که دادگاه عالی دهلی به رانا دستور داده است که سهام باقیمانده را نفروشد و به NSDL نیز دستور داده است که سهام جایزه را منتقل نکند، این موضوع همچنان در جریان است. علاوه بر این، در جولای ۲۰۲۵ شکایتی کیفری در ایستگاه پلیس Bandra-Kurla Complex بمبئی ثبت شد که شامل اتهاماتی چون خیانت در امانت و کلاهبرداری است؛ در این شکایت، NSE ادعا میکند که رانا آگاهانه سهامی به ارزش ۱.۳۲۷ کرور روپیه را نگه داشته و نقد کرده است.
نگرانیهای مربوط به شفافیت و ارتباط با موریس
DRHP همچنین از یک چالش حقوقی مجزا پرده برداشته است که توسط فردی به نام پارینای شارما در دادگاه عالی بمبئی مطرح شده است. این دادخواست هم SEBI و هم NSE را هدف قرار داده و سوالاتی را در مورد مالکیت نهایی و سودمند (beneficial ownership) برخی از سهامداران ایجاد میکند.
Sharma’s petition alleges that certain investors have been utilizing Mauritius-based entities to invest in NSE rather than making direct investments, potentially obscuring beneficial ownership details. The petitioner has requested that NSE disclose its promoter group and shareholder KYC documents and has even sought a stay on the entire IPO process until these concerns are resolved. The case is currently pending before the court.
Scale and Significance of the NSE IPO
Despite these legal hurdles, the NSE IPO remains one of the most significant market events. The offering is structured as an Offer-for-Sale (OFS) of up to 14.89 crore equity shares, representing approximately 6% of the exchange's paid-up equity capital.
With an unlisted market valuation hovering around ₹5 lakh crore, market analysts estimate the IPO could be sized at approximately ₹30,000 crore. If successful, NSE will list on the BSE, mirroring the current listing arrangement of its competitor. This listing marks the end of a long journey that began with a failed filing in 2016 due to the co-location controversy.
Key Takeaways
- Share Transfer Dispute: NSE is engaged in both civil and criminal litigation regarding 5,000 shares erroneously credited to an individual, of which 3,685 were allegedly sold for ₹1.327 crore.
- Ownership Transparency: A legal petition is challenging the disclosure of ultimate beneficial owners, specifically regarding investments routed through Mauritius-based entities.
- Massive IPO Scale: The upcoming OFS is expected to be valued at roughly ₹30,000 crore, representing a 6% stake in the exchange.