NSE IPO: กรณีแปลกประหลาดของหุ้นผิดพลาด 5,000 หุ้น และข้อพิพาททางกฎหมาย

ในขณะที่ตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ (NSE) กำลังเตรียมตัวสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ที่หลายคนตั้งตารอ รายละเอียดที่ซ่อนอยู่ในร่างหนังสือชี้ชวน (DRHP) ได้เผยให้เห็นถึงความซับซ้อนทางกฎหมายที่สำคัญ นอกเหนือจากมูลค่าบริษัทที่มหาศาลแล้ว นักลงทุนที่คาดหวังต่างกำลังตรวจสอบกรณีที่น่าประหลาดใจเกี่ยวกับการโอนหุ้นผิดพลาด และการฟ้องร้องที่กำลังดำเนินอยู่เกี่ยวกับความโปร่งใสของผู้ถือหุ้น

ปริศนาหุ้น 5,000 หุ้น และข้อกล่าวหาทางอาญา

การเปิดเผยข้อมูลสำคัญใน DRHP เกี่ยวกับข้อผิดพลาดครั้งใหญ่ โดยมีการโอนหุ้น NSE จำนวน 5,000 หุ้น เข้าบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ (demat account) ของบุคคลที่ชื่อ Kashmiri Lal Rana โดยผิดพลาดเมื่อวันที่ 28 ธันวาคม 2023 ทางตลาดหลักทรัพย์และ Nuvama Wealth Finance อ้างว่าการโอนนี้เกิดขึ้นโดยไม่มีการส่งคำสั่งซื้อหรือการชำระเงินค่าตอบแทนใดๆ

สถานการณ์บานปลายเมื่อมีการกล่าวหาว่า Rana ได้ขายหุ้นจำนวน 3,685 หุ้นออกไปก่อนที่จะตรวจพบข้อผิดพลาด ในคดีแพ่งที่ยื่นต่อศาลสูงเดลี (Delhi High Court) โจทก์กำลังร้องขอให้ศาลมีคำสั่งว่าการโอนหุ้นดังกล่าวเป็นโมฆะ และเรียกร้องให้คืนเงินจำนวน 14.3 ล้านรูปี (₹1.43 crore) ซึ่งเป็นเงินที่ได้จากการขายหุ้น พร้อมทั้งขอให้คืนหุ้นส่วนที่เหลือทั้งหมด

การต่อสู้ทางกฎหมายมีความซับซ้อนมากขึ้นหลังจากการออกหุ้นปันผล (bonus issue) ในอัตราส่วน 4:1 ของ NSE เมื่อเดือนพฤศจิกายน 2024 โดยหุ้นที่เหลือจำนวน 1,315 หุ้น มีสิทธิได้รับหุ้นปันผลเพิ่มเติมอีก 5,260 หุ้น แม้ว่าศาลสูงเดลีจะมีคำสั่งห้ามไม่ให้ Rana ขายหุ้นที่เหลือ และสั่งไม่ให้ NSDL โอนหุ้นปันผลดังกล่าว แต่เรื่องนี้ยังคงอยู่ระหว่างการพิจารณา นอกจากนี้ ยังมีการแจ้งความดำเนินคดีอาญาในเดือนกรกฎาคม 2025 ที่สถานีตำรวจ Bandra-Kurla Complex ในมุมไบ โดยกล่าวหาว่ามีการผิดความไว้วางใจและฉ้อโกง ซึ่งทาง NSE อ้างว่า Rana เจตนาถือครองและขายหุ้นที่มีมูลค่าถึง 13.27 ล้านรูปี (₹1.327 crore)

ข้อกังวลด้านความโปร่งใสและความเชื่อมโยงกับมอริเชียส

นอกจากนี้ DRHP ยังเปิดเผยถึงการฟ้องร้องทางกฎหมายอีกกรณีหนึ่งที่ยื่นต่อศาลสูงบอมเบย์ (Bombay High Court) โดยบุคคลที่ชื่อ Parinay Sharma คำร้องนี้มุ่งเป้าไปที่ทั้ง SEBI และ NSE โดยตั้งคำถามเกี่ยวกับผู้รับผลประโยชน์ที่แท้จริง (ultimate beneficial ownership) ของผู้ถือหุ้นบางราย

Sharma’s petition alleges that certain investors have been utilizing Mauritius-based entities to invest in NSE rather than making direct investments, potentially obscuring beneficial ownership details. The petitioner has requested that NSE disclose its promoter group and shareholder KYC documents and has even sought a stay on the entire IPO process until these concerns are resolved. The case is currently pending before the court.

Scale and Significance of the NSE IPO

Despite these legal hurdles, the NSE IPO remains one of the most significant market events. The offering is structured as an Offer-for-Sale (OFS) of up to 14.89 crore equity shares, representing approximately 6% of the exchange's paid-up equity capital.

With an unlisted market valuation hovering around ₹5 lakh crore, market analysts estimate the IPO could be sized at approximately ₹30,000 crore. If successful, NSE will list on the BSE, mirroring the current listing arrangement of its competitor. This listing marks the end of a long journey that began with a failed filing in 2016 due to the co-location controversy.

Key Takeaways

  • Share Transfer Dispute: NSE is engaged in both civil and criminal litigation regarding 5,000 shares erroneously credited to an individual, of which 3,685 were allegedly sold for ₹1.327 crore.
  • Ownership Transparency: A legal petition is challenging the disclosure of ultimate beneficial owners, specifically regarding investments routed through Mauritius-based entities.
  • Massive IPO Scale: The upcoming OFS is expected to be valued at roughly ₹30,000 crore, representing a 6% stake in the exchange.