IPO de la NSE : des litiges juridiques curieux révélés dans le prospectus provisoire
Alors que la National Stock Exchange (NSE) se prépare pour son introduction en bourse (IPO) très attendue, le Draft Red Herring Prospectus (DRHP) a mis en lumière plusieurs complications juridiques inattendues. Au-delà de la valorisation massive et de l'ampleur de l'IPO, les investisseurs examinent de près les informations relatives à des transferts d'actions erronés et à des litiges concernant la transparence de l'actionnariat étranger.
L'affaire des 5 000 actions erronées
L'une des révélations les plus frappantes du DRHP concerne une erreur importante : 5 000 actions de la NSE ont été créditées par erreur sur le compte demat d'un particulier, Kashmiri Lal Rana, le 28 décembre 2023. La NSE et Nuvama Wealth Finance affirment que ces actions ont été transférées sans aucune demande d'achat ni paiement correspondant.
La situation s'est aggravée lorsque la bourse a découvert que Rana avait déjà vendu 3 685 de ces actions créditées par erreur. Les plaignants ont déposé une plainte civile devant la Haute Cour de Delhi pour réclamer le recouvrement de 1,43 crore ₹, ce qui représente le produit de la vente des actions, ainsi que la restitution des titres restants.
Le litige est devenu encore plus complexe suite à l'émission d'actions gratuites (bonus issue) de la NSE au ratio de 4:1 en novembre 2024. Les 1 315 actions restantes donnaient droit à 5 260 actions gratuites supplémentaires. Bien que la Haute Cour de Delhi ait ordonné à Rana de ne pas vendre les actions restantes et à la NSDL de ne pas transférer les actions gratuites, l'affaire est toujours en cours.
Allégations pénales et abus de confiance
En plus du litige civil, la NSE a engagé des poursuites pénales. Un FIR a été enregistré en juillet 2025 au commissariat de police de Bandra-Kurla Complex à Mumbai contre Rana. La plainte allègue des infractions liées à l'abus de confiance criminel et à l'escroquerie, affirmant spécifiquement que Rana a sciemment conservé les actions et en a liquidé 3 685 pour un montant de 1,327 crore ₹.
Inquiétudes sur la transparence de l'actionnariat étranger
Le DRHP révèle également un autre défi juridique déposé devant la Haute Cour de Bombay par un particulier nommé Parinay Sharma. Le requérant a soulevé des questions concernant la transparence de l'actionnariat de la NSE, alléguant notamment que certains investisseurs ont utilisé des entités basées à Maurice pour contourner les obligations de divulgation des investissements directs.
La requête de Sharma vise à contraindre la NSE à divulguer l'identité des bénéficiaires effectifs ultimes et les documents KYC de son groupe de promoteurs et de ses actionnaires. Notamment, le requérant a demandé la suspension de l'ensemble du processus d'introduction en bourse (IPO) de la NSE jusqu'à ce que ces détails de propriété soient pleinement clarifiés par la SEBI et la bourse.
Échelle de l'IPO et contexte du marché
Malgré ces obstacles juridiques, l'IPO de la NSE reste l'une des introductions en bourse les plus importantes à venir sur le marché indien. L'émission est structurée sous la forme d'une offre de vente (OFS) allant jusqu'à 14,89 crore d'actions ordinaires, représentant environ 6 % du capital social versé de la bourse.
Avec des valorisations sur le marché non coté pour la NSE tournant autour de 5 lakh crore ₹, les analystes de marché estiment que l'IPO pourrait atteindre environ 30 000 crore ₹. En cas de succès, la NSE sera cotée sur la BSE, suivant le modèle établi des bourses indiennes.
Points clés
- Litige sur le transfert d'actions : La NSE mène une bataille juridique pour récupérer 1,43 crore ₹ et 5 000 actions qui ont été créditées par erreur sur un compte demat privé.
- Transparence de l'actionnariat : Une requête auprès de la Haute Cour de Bombay vise à obtenir la divulgation complète des bénéficiaires effectifs ultimes afin de s'assurer qu'aucune entité basée à Maurice ne masque l'identité des investisseurs.
- Valorisation massive : L'IPO, qui est une offre de vente de 6 % de participation, est estimée à environ 30 000 crore ₹ sur la base des tendances actuelles du marché non coté.