عرضه اولیه NSE: افشای اختلافات حقوقی عجیب در پیشنویس دفترچه طرح
در حالی که بورس اوراق بهادار ملی (NSE) خود را برای عرضه اولیه بسیار مورد انتظار خود آماده میکند، پیشنویس دفترچه طرح (DRHP) چندین پیچیدگی حقوقی غیرمنتظره را آشکار کرده است. فراتر از ارزشگذاری عظیم و مقیاس این عرضه اولیه، سرمایهگذاران در حال بررسی دقیق افشاگریهای مربوط به انتقال اشتباه سهام و اختلافات بر سر شفافیت مالکیت خارجی هستند.
پرونده ۵,۰۰۰ سهم اشتباهی
یکی از تکاندهندهترین افشاگریها در DRHP مربوط به یک خطای بزرگ است که در آن ۵,۰۰۰ سهم NSE در تاریخ ۲۸ دسامبر ۲۰۲۳ به اشتباه به حساب دیمت (demat) فردی به نام کشمیری لال رانا واریز شده است. NSE و Nuvama Wealth Finance ادعا میکنند که این سهام بدون هیچ درخواست خرید یا پرداخت مربوطهای منتقل شدهاند.
اوضاع زمانی وخیمتر شد که بورس متوجه شد رانا پیش از این ۳,۶۸۵ عدد از این سهام واریز شده به اشتباه را فروخته است. شاکیان با طرح دعوای حقوقی در دادگاه عالی دهلی، خواستار بازگشت ۱.۴۳ کرور روپیه (مبلغ حاصل از فروش سهام) و بازگرداندن باقیمانده سهام شدهاند.
این اختلاف پس از انتشار سهام جایزه (bonus issue) با نسبت ۴ به ۱ توسط NSE در نوامبر ۲۰۲۴ پیچیدهتر شد. به ۱۳۱۵ سهم باقیمانده، ۵,۲۶۰ سهم جایزه اضافی تعلق میگرفت. اگرچه دادگاه عالی دهلی به رانا دستور داده است که سهام باقیمانده را نفروشد و به NSDL نیز دستور داده است که سهام جایزه را منتقل نکند، اما این موضوع همچنان در جریان است.
اتهامات کیفری و خیانت در امانت
علاوه بر دعاوی حقوقی، NSE اقداماتی کیفری نیز دنبال کرده است. در ژوئیه ۲۰۲۵، یک FIR در ایستگاه پلیس Bandra-Kurla Complex بمبئی علیه رانا ثبت شد. در این شکایت، اتهاماتی مربوط به خیانت در امانت کیفری و کلاهبرداری مطرح شده است؛ با این ادعا که رانا آگاهانه سهام را نزد خود نگه داشته و ۳,۶۸۵ عدد از آنها را به مبلغ ۱.۳۲۷ کرور روپیه نقد کرده است.
نگرانیهای مربوط به شفافیت در مالکیت خارجی
DRHP همچنین از یک چالش حقوقی مجزا خبر میدهد که توسط فردی به نام پارینای شارما در دادگاه عالی بمبئی مطرح شده است. شاکی سوالاتی را در مورد شفافیت پایگاه سهامداران NSE مطرح کرده و به طور مشخص ادعا میکند که برخی از سرمایهگذاران از نهادهای مستقر در موریس برای دور زدن الزامات افشای سرمایهگذاری مستقیم استفاده کردهاند.
دادخواست شارما به دنبال واداشتن NSE به افشای مالکان ذینفع نهایی و اسناد KYC گروه موسسان و سهامداران آن است. شایان ذکر است که دادخواستکننده درخواست توقف کل فرآیند IPO شرکت NSE را تا زمانی که این جزئیات مالکیت توسط SEBI و بورس بهطور کامل شفافسازی شود، مطرح کرده است.
مقیاس IPO و بافتار بازار
با وجود این موانع قانونی، IPO شرکت NSE همچنان یکی از مهمترین لیست شدنهای آتی در بازار هند باقی مانده است. این عرضه به صورت «عرضه برای فروش» (OFS) تا سقف ۱۴.۸۹ کرور سهم عادی، که تقریباً ۶٪ از سرمایه پرداختشده بورس را شامل میشود، ساختاریافته است.
با توجه به اینکه ارزشگذاری بازار غیربورس NSE در حدود ۵ لک کرور روپیه است، تحلیلگران بازار تخمین میزنند که حجم این IPO میتواند تقریباً ۳۰,۰۰۰ کرور روپیه باشد. در صورت موفقیت، NSE مطابق با الگوی مستقر در بورسهای هند، در BSE لیست خواهد شد.
نکات کلیدی
- اختلاف در انتقال سهام: NSE در حال طی کردن یک نبرد حقوقی برای بازپسگیری ۱.۴۳ کرور روپیه و ۵,۰۰۰ سهم است که به اشتباه به یک حساب خصوصی demat واریز شده است.
- شفافیت مالکیت: دادخواستی در دادگاه عالی بمبئی به دنبال افشای کامل مالکان ذینفع نهایی است تا اطمینان حاصل شود که هیچ نهادی مستقر در موریس، هویت سرمایهگذاران را پنهان نمیکند.
- ارزشگذاری عظیم: این IPO که یک عرضه برای فروش (OFS) از ۶٪ از سهام است، بر اساس روندهای فعلی بازار غیربورس، تقریباً ۳۰,۰۰۰ کرور روپیه ارزشگذاری شده است.