NSE IPO: Opmerkelijke juridische geschillen onthuld in conceptprospectus

Terwijl de National Stock Exchange (NSE) zich voorbereidt op de veelbelovende eerste publieke uitgifte (IPO), heeft het Draft Red Herring Prospectus (DRHP) verschillende onverwachte juridische complicaties aan het licht gebracht. Naast de enorme waardering en omvang van de IPO, onderzoeken beleggers nauwgezet de openbaarmakingen met betrekking tot foutieve aandelenoverdrachten en geschillen over de transparantie van buitenlands eigendom.

De zaak van de foutieve 5.000 aandelen

Een van de meest opvallende onthullingen in het DRHP betreft een aanzienlijke fout waarbij op 28 december 2023 per abuis 5.000 NSE-aandelen werden bijgeschreven op de demat-rekening van een individu, Kashmiri Lal Rana. NSE en Nuvama Wealth Finance stellen dat deze aandelen zijn overgedragen zonder een bijbehorend aankoopverzoek of betaling.

De situatie escaleerde toen de beurs ontdekte dat Rana al 3.685 van deze foutief bijgeschreven aandelen had verkocht. De eisers hebben een civiele procedure aangespannen bij het Delhi High Court om de terugvordering van ₹1,43 crore, wat de opbrengst van de verkoop van de aandelen vertegenwoordigt, en de teruggave van de resterende belangen te eisen.

Het geschil werd nog complexer na de 4:1 bonusuitgifte van de NSE in november 2024. De resterende 1.315 aandelen hadden recht op nog eens 5.260 bonusaandelen. Hoewel het Delhi High Court Rana heeft opgedragen de resterende aandelen niet te verkopen en NSDL heeft verboden de bonusaandelen over te dragen, blijft de zaak onopgelost.

Strafrechtelijke beschuldigingen en verduistering

Naast de civiele procedure heeft de NSE ook strafrechtelijke stappen ondernomen. In juli 2025 is er een FIR geregistreerd bij het Bandra-Kurla Complex politiebureau in Mumbai tegen Rana. De klacht luidt dat er sprake is van strafbare feiten met betrekking tot verduistering en oplichting, waarbij specifiek wordt beweerd dat Rana de aandelen opzettelijk heeft gehouden en er 3.685 heeft geliquideerd voor ₹1,327 crore.

Zorgen over transparantie met betrekking tot buitenlands eigendom

Het DRHP onthult ook een aparte juridische uitdaging die door een individu genaamd Parinay Sharma is ingediend bij het Bombay High Court. De verzoeker heeft vragen gesteld over de transparantie van de aandeelhoudersbasis van de NSE, waarbij specifiek wordt beweerd dat bepaalde investeerders entiteiten op Mauritius hebben gebruikt om de vereisten voor de openbaarmaking van directe investeringen te omzeilen.

Het verzoekschrift van Sharma beoogt de NSE te dwingen tot het openbaar maken van de uiteindelijke economische belanghebbenden en de KYC-documenten van de promotorgroep en de aandeelhouders. Opvallend genoeg heeft de verzoeker een schorsing van het gehele NSE IPO-proces aangevraagd totdat deze eigendomsgegevens volledig zijn verduidelijkt door SEBI en de beurs.

Omvang van de IPO en marktomstandigheden

Ondanks deze juridische hindernissen blijft de NSE IPO een van de meest significante aanstaande beursgangen op de Indiase markt. De emissie is gestructureerd als een Offer-for-Sale (OFS) van maximaal 14,89 crore aandelen, wat ongeveer 6% van het betaalde kapitaal van de beurs vertegenwoordigt.

Met waarderingen op de niet-beursgenoteerde markt voor de NSE die rond de ₹5 lakh crore schommelen, schatten marktananalisten dat de IPO een omvang van ongeveer ₹30.000 crore zou kunnen hebben. Indien succesvol, zal de NSE genoteerd worden op de BSE, conform het gevestigde patroon van Indiase effectenbeurzen.

Belangrijkste punten

• Geschil over aandelenoverdracht: De NSE voert een juridische strijd om ₹1,43 crore en 5.000 aandelen terug te vorderen die onterecht op een privé demat-rekening zijn bijgeschreven.
• Transparantie van eigendom: Een verzoekschrift bij het High Court van Bombay streeft naar volledige openbaarmaking van de uiteindelijke economische belanghebbenden om te waarborgen dat entiteiten gevestigd in Mauritius de identiteit van investeerders niet verbergen.
• Enorme waardering: De IPO, die een Offer-for-Sale is van een belang van 6%, wordt op basis van de huidige trends op de niet-beursgenoteerde markt geschat op ongeveer ₹30.000 crore.