NSE IPO: De bijzondere zaak van foutieve aandelenoverdrachten en juridische strijd

Terwijl de National Stock Exchange (NSE) zich voorbereidt op zijn massale, veelbelovende IPO, heeft het Draft Red Herring Prospectus (DRHP) verschillende juridische complicaties aan het licht gebracht. Naast de enorme waardering onderzoeken beleggers nauwgezet de verklaringen met betrekking tot foutieve aandelenoverdrachten en verzoeken over de transparantie van buitenlands eigendom.

Het mysterie van de 5.000 aandelen en het juridische geschil

Een belangrijke onthulling in het DRHP onthult een complex juridisch gevecht rondom 5.000 NSE-aandelen die per abuis op de demat-rekening van een individu zijn bijgeschreven. Volgens de indiening hebben NSE en Nuvama Wealth Finance in mei 2025 een civiele rechtszaak aangespannen bij het Delhi High Court tegen Kashmiri Lal Rana en NSDL.

De beurs stelt dat deze 5.000 aandelen op 28 december 2023 naar de rekening van Rana zijn overgeboekt, ondanks het feit dat er geen overeenkomend aankoopverzoek of betaling was gedaan. De situatie escaleerde toen werd ontdekt dat Rana al 3.685 van die aandelen had verkocht. NSE en Nuvama eisen nu de terugbetaling van ₹1,43 crore, wat de opbrengst van de verkoop van de aandelen vertegenwoordigt, samen met de teruggave van de resterende aandelen.

Het geschil werd ingewikkelder na de 4:1 bonusuitgifte van de NSE in november 2024. De resterende 1.315 aandelen in bezit van Rana hadden recht op 5.260 bonusaandelen. Momenteel heeft het Delhi High Court Rana opgedragen de resterende aandelen niet te verkopen en NSDL geïnstrueerd de bonusaandelen niet over te dragen zolang de rechtszaak loopt.

Strafrechtelijke vervolging en beschuldigingen van fraude

De juridische strijd beperkt zich niet tot civiele rechtbanken. De NSE is ook een strafrechtelijke procedure gestart tegen Rana. In juli 2025 is er een FIR geregistreerd bij het Bandra-Kurla Complex politiebureau in Mumbai, waarin verraad van vertrouwen en fraude wordt beweerd.

De beurs voert aan dat Rana de per abuis bijgeschreven aandelen opzettelijk heeft aangehouden en er 3.685 heeft geliquideerd voor een bedrag van ₹1,327 crore. Deze strafrechtelijke klacht onderstreept het standpunt van de beurs dat het aanhouden van deze aandelen een opzettelijke handeling was en geen louter administratieve fout.

Zorgen over transparantie en entiteiten gevestigd in Mauritius

Als extra complicatie onthult het DRHP een verzoekschrift dat door Parinay Sharma is ingediend bij het Bombay High Court. De verzoeker heeft zorgen geuit over de transparantie van de eigendomsstructuur van de NSE.

Sharma heeft eerder een verzoek ingediend bij SEBI, waarin hij beweert dat bepaalde investeerders in de beurs gebruikmaken van entiteiten in Mauritius om directe investeringsvermeldingen te omzeilen. Het verzoek beoogt NSE te dwingen haar uiteindelijke begunstigden en KYC-documenten van haar promotor-groep en aandeelhouders openbaar te maken. Cruciaal is dat de verzoeker ook een opschorting van het NSE IPO-proces heeft geëist totdat deze eigendomsdetails zijn verduidelijkt.

Enorme schaal en waardering van de IPO

Ondanks deze juridische hindernissen blijft de NSE IPO een van de belangrijkste marktevenementen. De emissie is gestructureerd als een Offer-for-Sale (OFS) van maximaal 14,89 crore aandelen, wat ongeveer 6% van het betaalde aandelenkapitaal van de beurs vertegenwoordigt.

Met een waardering van NSE op de onbeursgenoteerde markt van rond de ₹5 lakh crore, schatten marktanalisten dat de IPO een omvang van ongeveer ₹30.000 crore zou kunnen hebben. De aandelen zullen naar verwachting worden genoteerd op de BSE, conform de wederzijdse regeling die momenteel wordt gehanteerd bij de eigen notering van de BSE.

Belangrijkste punten

• Onjuiste overboeking: NSE voert een juridische strijd om ₹1,43 crore en 5.000 aandelen terug te vorderen die per abuis op de demat-rekening van een individu zijn bijgeschreven en gedeeltelijk zijn verkocht.
• Onderzoek naar eigendom: Een juridisch verzoek betwist de transparantie van de aandeelhoudersbasis van NSE, specifiek met betrekking tot het gebruik van entiteiten in Mauritius.
• Omvang van de IPO: De aanstaande IPO is een OFS van 6% van het kapitaal van NSE, met een geschatte waardering van ongeveer ₹30.000 crore.