IPO NSE: Ciekawe przypadki błędnych transferów akcji i batalii prawnych

W miarę jak National Stock Exchange (NSE) przygotowuje się do swojego ogromnego i wyczekiwanego IPO, projekt prospektu emisyjnego (Draft Red Herring Prospectus – DRHP) ujawnił szereg komplikacji prawnych. Poza ogromną wyceną, inwestorzy uważnie analizują informacje dotyczące błędnych transferów akcji oraz petycje w sprawie przejrzystości własności zagranicznej.

Zagadka 5000 akcji i spór prawny

Istotne ujawnienie w DRHP rzuca światło na skomplikowaną batalię prawną dotyczącą 5000 akcji NSE, które zostały błędnie zaksięgowane na koncie demat jednej osoby. Zgodnie z dokumentacją, NSE oraz Nuvama Wealth Finance w maju 2025 roku wnieśli pozew cywilny do Sądu Wysokiego w Delhi przeciwko Kashmiri Lal Rana oraz NSDL.

Giełda twierdzi, że 28 grudnia 2023 r. wspomniane 5000 akcji zostało przelanych na konto Rana, mimo braku odpowiadającego im zlecenia zakupu lub dokonanej płatności. Sytuacja zaostrzyła się, gdy odkryto, że Rana sprzedał już 3685 z tych akcji. NSE i Nuvama domagają się obecnie zwrotu kwoty 1,43 crore ₹, stanowiącej dochód ze sprzedaży akcji, wraz ze zwrotem pozostałych akcji.

Spór stał się jeszcze bardziej skomplikowany po emisji akcji bonusowych NSE w stosunku 4:1 w listopadzie 2024 r. Pozostałe 1315 akcji posiadanych przez Rana dawało prawo do otrzymania 5260 akcji bonusowych. Obecnie Sąd Wysoki w Delhi nakazał Rana wstrzymanie się od sprzedaży pozostałych akcji i polecił NSDL nieprzenoszenie akcji bonusowych do czasu rozstrzygnięcia sprawy.

Zarzuty karne i oskarżenia o oszustwo

Konflikt prawny nie ogranicza się jedynie do sądów cywilnych. NSE wszczęło również postępowanie karne przeciwko Rana. W lipcu 2025 r. na komisariacie policji Bandra-Kurla Complex w Bombaju zarejestrowano raport FIR, w którym zarzuca się mu nadużycie zaufania oraz oszustwo.

Giełda twierdzi, że Rana świadomie zatrzymał błędnie zaksięgowane akcje i upłynnił 3685 z nich za kwotę 1,327 crore ₹. Skarga karna podkreśla stanowisko giełdy, według którego zatrzymanie tych akcji było działaniem celowym, a nie zwykłym błędem administracyjnym.

Obawy o przejrzystość i podmioty z siedzibą na Mauritiusie

Dodatkową warstwę komplikacji wprowadza informacja zawarta w DRHP o petycji wniesionej do Sądu Wysokiego w Bombaju przez Parinaya Sharmę. Wnioskodawca wyraził obawy dotyczące przejrzystości struktury własnościowej NSE.

Sharma złożył wcześniej petycję do SEBI, twierdząc, że niektórzy inwestorzy na giełdzie wykorzystują podmioty z siedzibą na Mauritiusie, aby ominąć obowiązek ujawniania bezpośrednich inwestycji. Petycja ma na celu zmuszenie NSE do ujawnienia ostatecznych beneficjentów oraz dokumentów KYC dla grupy promotorów i akcjonariuszy. Co istotne, wnioskodawca domaga się również wstrzymania procesu IPO NSE do czasu wyjaśnienia szczegółów dotyczących struktury własnościowej.

Ogromna skala i wycena IPO

Mimo tych przeszkód prawnych, IPO NSE pozostaje jednym z najważniejszych wydarzeń rynkowych. Emisja ma strukturę oferty sprzedaży (OFS) obejmującej do 14,89 crore akcji zwykłych, co stanowi około 6% opłaconego kapitału zakładowego giełdy.

Przy wycenie rynkowej niepublicznych akcji NSE oscylującej wokół ₹5 lakh crore, analitycy rynkowi szacują, że IPO może opiewać na kwotę około ₹30 000 crore. Spodziewane jest, że akcje zostaną notowane na BSE, zgodnie z wzajemnym porozumieniem, które obecnie obserwuje się przy własnym debiucie BSE.

Kluczowe wnioski

• Błędny przelew: NSE toczy batalię prawną o odzyskanie ₹1,43 crore oraz 5 000 akcji, które zostały błędnie przypisane do rachunku demat osoby prywatnej i częściowo sprzedane.
• Kontrola własności: Petycja prawna kwestionuje przejrzystość bazy akcjonariuszy NSE, w szczególności w zakresie wykorzystywania podmiotów z siedzibą na Mauritiusie.
• Skala IPO: Nadchodzące IPO to oferta sprzedaży (OFS) 6% kapitału NSE, z szacowaną wyceną wynoszącą około ₹30 000 crore.