IPO NSE: Odkrycie dziwnej sprawy błędnie zaksięgowanych akcji

W miarę jak National Stock Exchange (NSE) zbliża się do wyczekiwanego debiutu giełdowego, jego projekt prospektu emisyjnego (Draft Red Herring Prospectus – DRHP) ujawnił nieoczekiwane komplikacje prawne. Poza ogromną wyceną, dokument wskazuje na istotny spór dotyczący przypadkowego transferu 5 000 akcji oraz trwające postępowania sądowe w sprawie przejrzystości akcjonariatu.

Rozbieżność 5 000 akcji i batalia prawna

Uderzające ujawnienie w DRHP dotyczy powództwa cywilnego wniesionego przez NSE i Nuvama Wealth Finance przeciwko osobie fizycznej, Kashmiri Lal Rana, oraz NSDL. Giełda twierdzi, że 28 grudnia 2023 r. 5 000 akcji NSE zostało błędnie przekazanych na konto demat Rany bez żadnego powiązanego zlecenia zakupu ani płatności.

Sytuacja zaostrzyła się, gdy giełda odkryła, że Rana miał rzekomo sprzedać 3 685 z tych błędnie zaksięgowanych akcji. W związku z tym NSE i Nuvama zwróciły się do Sądu Najwyższego Delhi (Delhi High Court) z żądaniem:

  • Formalnego uznania pierwotnego transferu za nieważny.
  • Odzyskania 1,43 crore ₹, co stanowi kwotę uzyskaną ze sprzedaży akcji.
  • Zwrotu pozostałych 1 315 akcji.

Spór stał się bardziej skomplikowany po emisji akcji bonusowych w stosunku 4:1 przez NSE w listopadzie 2024 r. Do pozostałych 1 315 akcji przysługiwało 5 260 akcji bonusowych. Obecnie Sąd Najwyższy Delhi nakazał Ranie nie sprzedawać ani nie przekazywać pozostałych udziałów, podczas gdy NSDL otrzymało polecenie zamrożenia transferu akcji bonusowych do czasu rozstrzygnięcia sprawy.

Postępowanie karne i zarzuty oszustwa

Oprócz procesu cywilnego, NSE wszczęło działania karne. W lipcu 2025 r. na komisariacie policji Bandra-Kurla Complex w Bombaju zarejestrowano raport FIR, w którym zarzuca się naruszenie zaufania oraz oszustwo. Giełda twierdzi, że Rana świadomie zatrzymał akcje i osiągnął zysk, sprzedając 3 685 akcji za około 1,327 crore ₹. Ta sprawa karna pozostaje w toku.

Obawy o przejrzystość i powiązania z Mauritiusem

DRHP rzuca również światło na petycję wniesioną do Sądu Najwyższego Bombaju przez osobę fizyczną, Parinaya Sharmę, przeciwko SEBI i NSE. Sprawa ta koncentruje się na zarzutach dotyczących prawdziwej tożsamości niektórych zagranicznych inwestorów.

Sharma's petition claims that certain investors in NSE utilized Mauritius-based entities to bypass direct investment norms, potentially obscuring ultimate beneficial ownership. The petitioner has sought:

  • Detailed disclosure of NSE’s promoter group and shareholders, including KYC documents.
  • A stay on the NSE IPO process until these transparency concerns are resolved.

IPO Scale and Market Context

Despite these legal hurdles, the scale of the NSE IPO remains monumental. The offering is an Offer-for-Sale (OFS) of up to 14.89 crore equity shares, representing roughly 6% of the exchange's paid-up capital. With an unlisted market valuation near ₹5 lakh crore, market analysts estimate the IPO could be valued at approximately ₹30,000 crore. Once listed, NSE shares will trade on the BSE.

Key Takeaways

  • Erroneous Transfer Dispute: NSE is fighting to recover ₹1.43 crore and 5,000 shares after an accidental credit to a private demat account led to unauthorized sales.
  • Criminal Charges Filed: The exchange has filed an FIR alleging criminal breach of trust and cheating regarding the unauthorized sale of shares.
  • Ownership Transparency Litigation: A legal challenge is underway regarding the disclosure of ultimate beneficial owners behind Mauritius-based investment entities.