IPO NSE: Kulisy sporu prawnego o błędnie zaksięgowane akcje

W miarę jak National Stock Exchange (NSE) przygotowuje się do wyczekiwanego debiutu giełdowego (IPO), jego projekt prospektu emisyjnego (DRHP) ujawnił złożone spory prawne. Poza ogromną wyceną, potencjalni inwestorzy uważnie śledzą informacje dotyczące nieautoryzowanych transferów akcji oraz kwestii związanych z zagraniczną własnością.

Rozbieżność 5 000 akcji i jej prawne konsekwencje

Znaczna część DRHP szczegółowo opisuje osobliwą sprawę dotyczącą błędnego transferu 5 000 akcji NSE. Zgodnie z dokumentacją, NSE oraz Nuvama Wealth Finance wnieśli pozew cywilny do Sądu Wysokiego w Delhi przeciwko osobie fizycznej, Kashmiri Lal Rana, oraz NSDL. Giełda twierdzi, że 28 grudnia 2023 r. 5 000 tych akcji zostało zaksięgowanych na koncie demat Rana bez żadnego odpowiadającego temu zlecenia zakupu czy płatności.

Sytuacja zaostrzyła się, gdy giełda odkryła, że Rana sprzedał już 3 685 tych akcji. NSE i Nuvama domagają się obecnie uznania pierwotnego transferu za nieważny, odzyskania 1,43 crore ₹ (co stanowi kwotę ze sprzedaży) oraz zwrotu pozostałych akcji.

Spór stał się jeszcze bardziej skomplikowany po emisji akcji bonusowych NSE w stosunku 4:1 w listopadzie 2024 r. Pozostałe 1 315 akcji dawało prawo do 5 260 akcji bonusowych, co skłoniło Sąd Wysoki w Delhi do nakazania Rana, aby nie sprzedawał oryginalnych akcji, a NSDL, aby nie transferowało akcji bonusowych do czasu rozstrzygnięcia sprawy. Dodatkowo, w lipcu 2025 r. na komisariacie policji BKC w Mumbaju złożono zawiadomienie o popełnieniu przestępstwa, zarzucając nadużycie zaufania i oszustwo, ponieważ giełda twierdzi, że Rana świadomie zatrzymał i sprzedał akcje o wartości 1,327 crore ₹.

Zarzuty dotyczące inwestorów z siedzibą na Mauritiusie

DRHP zwraca również uwagę na odrębną sprawę prawną wniesioną do Sądu Wysokiego w Bombaju przez osobę o nazwisku Parinay Sharma. Petycja ta wymierzona jest zarówno w SEBI, jak i NSE, budząc obawy dotyczące przejrzystości zagranicznej własności.

Sharma’s petition alleges that certain investors in NSE utilized Mauritius-based entities to invest, rather than making direct investments, and that the beneficial ownership details of these foreign shareholders were not properly disclosed. The petitioner has sought a direction for NSE to disclose its promoter group and ultimate beneficiaries, including KYC documents. Notably, the petitioner has also requested a stay on the NSE IPO process until these ownership details are resolved.

Scale and Significance of the NSE IPO

Despite these legal hurdles, the scale of the NSE IPO remains massive. The offering is an Offer-for-Sale (OFS) of up to 14.89 crore equity shares, representing approximately 6% of the exchange's paid-up equity capital.

With NSE's valuation in the unlisted market estimated at around ₹5 lakh crore, market analysts suggest the IPO could be sized at approximately ₹30,000 crore. This listing marks the culmination of a process that began in December 2016, which was previously stalled by the co-location controversy. Once listed, the NSE shares will trade on the BSE, following a reciprocal arrangement with its primary competitor.

Key Takeaways

  • Unauthorized Transfer Dispute: NSE is in a legal battle to recover ₹1.43 crore and 5,000 shares after an individual allegedly sold shares that were erroneously credited to his account.
  • Ownership Transparency Concerns: A petition in the Bombay High Court is questioning the disclosure of beneficial ownership regarding investors using Mauritius-based entities.
  • Massive Market Valuation: The IPO, structured as an OFS of 6% of paid-up capital, is estimated to be worth roughly ₹30,000 crore based on unlisted market valuations.