הנפקת ה-NSE: מבט מבפנים על המאבק המשפטי סביב מניות שהופקדו בטעות

בעוד הבורסה הלאומית למניות (NSE) נערכת להנפקה לציבור (IPO) המצופה מאוד, מסמך ה-Draft Red Herring Prospectus (DRHP) שלה חשף סכסוכים משפטיים מורכבים. מעבר לשווי השוק העצום, משקיעים פוטנציאליים עוקבים מקרוב אחר גילויים הנוגעים להעברות מניות לא מורשות ושאלות בנוגע לבעלות זרה.

הפער של 5,000 המניות וההשלכות המשפטיות

חלק ניכר מה-DRHP מפרט מקרה מוזר הכולל העברה שגויה של 5,000 מניות NSE. על פי המסמך, NSE ו-Nuvama Wealth Finance הגישו תביעה אזרחית בבית המשפט הגבוה של דלהי נגד אדם בשם Kashmiri Lal Rana ונגד NSDL. הבורסה טוענת כי ב-28 בדצמבר 2023, 5,000 המניות הללו הופקדו בחשבון ה-demat של Rana ללא כל בקשת רכישה או תשלום תואם.

המצב החמיר כאשר הבורסה גילתה ש-Rana כבר מכר 3,685 מהמניות הללו. NSE ו-Nuvama מבקשות כעת הצהרה כי ההעברה הראשונית הייתה בטלה, החזר של 1.43 קרוֹר רופי (המייצג את תמורת המכירה), והחזרת המניות שנותרו.

המחלוקת הפכה למורכבת יותר בעקבות הנפקת מניות בונוס של NSE ביחס של 4:1 בנובמבר 2024. 1,315 המניות שנותרו זכאיות ל-5,260 מניות בונוס, מה שהוביל את בית המשפט הגבוה של דלהי להורות ל-Rana לא למכור את המניות המקוריות ול-NSDL לא להעביר את מניות הבונוס כל עוד התביעה תלויה ועומדת. בנוסף, בתולי 2025 הוגשה תלונה פלילית בתחנת המשטרה BKC שבמומבאי, בטענה להפרה פלילית של אמון ומרמה, שכן הבורסה טוענת כי Rana שמר ומכר במודע מניות בשווי 1.327 קרוֹר רופי.

טענות בנוגע למשקיעים שבסיסם במוריציוס

ה-DRHP מדגיש גם אתגר משפטי נפרד שהוגש בבית המשפט הגבוה של בומביי על ידי אדם בשם Parinay Sharma. עתירה זו מכוונת הן נגד SEBI והן נגד NSE, ומעלה חששות בנוגע לשקיפות של בעלות זרה.

Sharma’s petition alleges that certain investors in NSE utilized Mauritius-based entities to invest, rather than making direct investments, and that the beneficial ownership details of these foreign shareholders were not properly disclosed. The petitioner has sought a direction for NSE to disclose its promoter group and ultimate beneficiaries, including KYC documents. Notably, the petitioner has also requested a stay on the NSE IPO process until these ownership details are resolved.

Scale and Significance of the NSE IPO

Despite these legal hurdles, the scale of the NSE IPO remains massive. The offering is an Offer-for-Sale (OFS) of up to 14.89 crore equity shares, representing approximately 6% of the exchange's paid-up equity capital.

With NSE's valuation in the unlisted market estimated at around ₹5 lakh crore, market analysts suggest the IPO could be sized at approximately ₹30,000 crore. This listing marks the culmination of a process that began in December 2016, which was previously stalled by the co-location controversy. Once listed, the NSE shares will trade on the BSE, following a reciprocal arrangement with its primary competitor.

Key Takeaways

  • Unauthorized Transfer Dispute: NSE is in a legal battle to recover ₹1.43 crore and 5,000 shares after an individual allegedly sold shares that were erroneously credited to his account.
  • Ownership Transparency Concerns: A petition in the Bombay High Court is questioning the disclosure of beneficial ownership regarding investors using Mauritius-based entities.
  • Massive Market Valuation: The IPO, structured as an OFS of 6% of paid-up capital, is estimated to be worth roughly ₹30,000 crore based on unlisted market valuations.