NSE-Börsengang: Einblick in den Rechtsstreit um fälschlicherweise gutgeschriebene Aktien

Während sich die National Stock Exchange (NSE) auf ihren mit Spannung erwarteten Börsengang (IPO) vorbereitet, hat ihr Draft Red Herring Prospectus (DRHP) komplexe Rechtsstreitigkeiten ans Licht gebracht. Über die enorme Bewertung hinaus beobachten potenzielle Anleger aufmerksam Offenlegungen zu unbefugten Aktienübertragungen und Fragen bezüglich ausländischer Beteiligungen.

Die Diskrepanz von 5.000 Aktien und die rechtlichen Folgen

Ein erheblicher Teil des DRHP beschreibt einen kuriosen Fall im Zusammenhang mit der fehlerhaften Übertragung von 5.000 NSE-Aktien. Laut der Einreichung haben die NSE und Nuvama Wealth Finance eine Zivilklage beim Delhi High Court gegen eine Einzelperson, Kashmiri Lal Rana, und die NSDL eingereicht. Die Börse behauptet, dass diese 5.000 Aktien am 28. Dezember 2023 ohne entsprechende Kaufanfrage oder Zahlung dem Demat-Konto von Rana gutgeschrieben wurden.

Die Situation eskalierte, als die Börse entdeckte, dass Rana bereits 3.685 dieser Aktien verkauft hatte. NSE und Nuvama streben nun eine gerichtliche Feststellung an, dass die ursprüngliche Übertragung nichtig war, fordern die Rückerstattung von ₹1,43 Crore (was dem Verkaufserlös entspricht) sowie die Rückgabe der verbleibenden Aktien.

Der Streit wurde nach der 4:1-Gratisaktien-Emission (Bonus Issue) der NSE im November 2024 noch komplexer. Die verbleibenden 1.315 Aktien ergaben einen Anspruch auf 5.260 Gratisaktien, woraufhin das Delhi High Court Rana anwies, die ursprünglichen Aktien nicht zu verkaufen, und die NSDL anwies, die Gratisaktien nicht zu übertragen, solange das Verfahren läuft. Zusätzlich wurde im Juli 2025 bei der BKC-Polizeistation in Mumbai Strafanzeige wegen Untreue und Betrugs erstattet, da die Börse behauptet, dass Rana wissentlich Aktien im Wert von ₹1,327 Crore einbehalten und verkauft hat.

Vorwürfe bezüglich in Mauritius ansässiger Investoren

Der DRHP hebt zudem eine separate rechtliche Anfechtung hervor, die von einer Einzelperson namens Parinay Sharma beim Bombay High Court eingereicht wurde. Diese Petition richtet sich sowohl gegen die SEBI als auch gegen die NSE und wirft Fragen zur Transparenz ausländischer Beteiligungen auf.

Sharmas Petition behauptet, dass bestimmte Investoren der NSE auf Mauritius ansässige Unternehmen nutzten, um zu investieren, anstatt Direktinvestitionen zu tätigen, und dass die Details zum wirtschaftlichen Eigentum dieser ausländischen Aktionäre nicht ordnungsgemäß offengelegt wurden. Der Petent hat eine Anordnung beantragt, wonach die NSE ihre Promoter-Gruppe und die letztendlichen Begünstigten, einschließlich KYC-Dokumenten, offenlegen muss. Bemerkenswerterweise hat der Petent zudem beantragt, den NSE-IPO-Prozess auszusetzen, bis diese Eigentumsverhältnisse geklärt sind.

Umfang und Bedeutung des NSE-IPO

Trotz dieser rechtlichen Hürden bleibt der Umfang des NSE-IPO gewaltig. Das Angebot ist ein Offer-for-Sale (OFS) von bis zu 14,89 Crore Stammaktien, was etwa 6 % des eingezahlten Aktienkapitals der Börse entspricht.

Da die Bewertung der NSE auf dem nicht börsennotierten Markt auf etwa 5 Lakh Crore ₹ geschätzt wird, gehen Marktanalysten davon aus, dass das IPO ein Volumen von etwa 30.000 Crore ₹ erreichen könnte. Dieser Börsengang markiert den Höhepunkt eines Prozesses, der im Dezember 2016 begann und zuvor durch die Co-Location-Kontroverse ins Stocken geraten war. Nach der Börsennotierung werden die NSE-Aktien an der BSE gehandelt, basierend auf einer gegenseitigen Vereinbarung mit ihrem Hauptkonkurrenten.

Wichtigste Erkenntnisse

• Streit um unbefugte Übertragungen: Die NSE befindet sich in einem Rechtsstreit, um 1,43 Crore ₹ und 5.000 Aktien zurückzufordern, nachdem eine Einzelperson angeblich Aktien verkauft hat, die ihr fälschlicherweise auf das Konto gutgeschrieben worden waren.
• Bedenken hinsichtlich der Eigentumstransparenz: Eine Petition vor dem Bombay High Court stellt die Offenlegung des wirtschaftlichen Eigentums in Bezug auf Investoren in Frage, die auf Mauritius ansässige Unternehmen nutzen.
• Massive Marktbewertung: Das IPO, das als OFS von 6 % des eingezahlten Kapitals strukturiert ist, wird basierend auf Bewertungen des nicht börsennotierten Marktes auf etwa 30.000 Crore ₹ geschätzt.