IPO NSE: Di Sebalik Pertikaian Undang-undang Mengenai Saham yang Dikreditkan Secara Tersilap

Memandangkan National Stock Exchange (NSE) sedang bersedia untuk Tawaran Awam Permulaan (IPO) yang amat dinantikan, Prospektus Draft Red Herring (DRHP) miliknya telah mendedahkan pertikaian undang-undang yang kompleks. Selain daripada penilaian yang besar, bakal pelabur sedang memerhatikan dengan teliti pendedahan yang melibatkan pemindahan saham tanpa kebenaran dan persoalan mengenai pemilikan asing.

Percanggahan 5,000 Saham dan Kesan Undang-undang

Sebahagian besar daripada DRHP memperincikan satu kes pelik yang melibatkan pemindahan 5,000 saham NSE secara tersilap. Menurut pemfailan tersebut, NSE dan Nuvama Wealth Finance telah memfailkan saman sivil di Mahkamah Tinggi Delhi terhadap seorang individu, Kashmiri Lal Rana, dan NSDL. Pihak bursa mendakwa bahawa pada 28 Disember 2023, 5,000 saham ini telah dikreditkan ke akaun demat Rana tanpa sebarang permintaan pembelian atau pembayaran yang berkaitan.

Keadaan menjadi semakin meruncing apabila pihak bursa mendapati bahawa Rana telah pun menjual 3,685 daripada saham tersebut. NSE dan Nuvama kini memohon pengisytiharan bahawa pemindahan awal tersebut adalah tidak sah, pemulihan sebanyak ₹1.43 crore (mewakili hasil jualan), dan pemulangan baki saham yang ada.

Pertikaian tersebut menjadi lebih rumit susulan pengeluaran bonus 4:1 NSE pada November 2024. Baki 1,315 saham tersebut layak menerima 5,260 saham bonus, yang menyebabkan Mahkamah Tinggi Delhi mengarahkan Rana agar tidak menjual saham asal dan NSDL agar tidak memindahkan saham bonus tersebut sementara saman masih dalam proses. Selain itu, satu aduan jenayah telah difailkan pada Julai 2025 di Balai Polis BKC Mumbai, yang mendakwa berlaku pecah amanah jenayah dan penipuan, memandangkan pihak bursa mendakwa Rana dengan sengaja menyimpan dan menjual saham bernilai ₹1.327 crore.

Dakwaan Mengenai Pelabur Berpangkalan di Mauritius

DRHP tersebut juga mengetengahkan cabaran undang-undang berasingan yang difailkan di Mahkamah Tinggi Bombay oleh seorang individu bernama Parinay Sharma. Petisyen ini menyasarkan SEBI dan NSE, serta membangkitkan kebimbangan mengenai ketelusan pemilikan asing.

Petisyen Sharma mendakwa bahawa pelabur tertentu dalam NSE menggunakan entiti berpangkalan di Mauritius untuk melabur, dan bukannya membuat pelaburan secara langsung, serta butiran pemilikan benefisial pemegang saham asing ini tidak didedahkan dengan betul. Pempetisyen telah memohon arahan agar NSE mendedahkan kumpulan promoter dan penerima manfaat akhirnya, termasuk dokumen KYC. Secara khususnya, pempetisyen juga telah meminta penangguhan terhadap proses IPO NSE sehingga butiran pemilikan ini diselesaikan.

Skala dan Kepentingan IPO NSE

Meskipun terdapat halangan undang-undang ini, skala IPO NSE tetap sangat besar. Tawaran tersebut merupakan Tawaran-untuk-Jualan (OFS) sehingga 14.89 crore saham ekuiti, yang mewakili kira-kira 6% daripada modal ekuiti berbayar bursa tersebut.

Dengan penilaian NSE dalam pasaran tidak tersenarai dianggarkan sekitar ₹5 lakh crore, penganalisis pasaran mencadangkan bahawa saiz IPO tersebut boleh mencecah kira-kira ₹30,000 crore. Penyenaraian ini menandakan kemuncak proses yang bermula pada Disember 2016, yang sebelum ini tergendala akibat kontroversi co-location. Sebaik sahaja disenaraikan, saham NSE akan didagangkan di BSE, susulan perjanjian timbal balik dengan pesaing utamanya.

Ringkasan Utama

  • Pertikaian Pemindahan Tanpa Kebenaran: NSE sedang dalam perjuangan undang-undang untuk mendapatkan semula ₹1.43 crore dan 5,000 saham selepas seorang individu didakwa menjual saham yang telah dikreditkan secara tersilap ke akaunnya.
  • Kebimbangan Ketelusan Pemilikan: Satu petisyen di Mahkamah Tinggi Bombay mempersoalkan pendedahan pemilikan benefisial berkaitan pelabur yang menggunakan entiti berpangkalan di Mauritius.
  • Penilaian Pasaran yang Besar: IPO tersebut, yang distrukturkan sebagai OFS sebanyak 6% daripada modal berbayar, dianggarkan bernilai kira-kira ₹30,000 crore berdasarkan penilaian pasaran tidak tersenarai.