IPO NSE: Di Sebalik Pertikaian Undang-undang Mengenai Saham yang Dikreditkan Secara Tersilap

Memandangkan National Stock Exchange (NSE) sedang bersedia untuk Tawaran Awam Permulaan (IPO) yang amat dinantikan, Prospektus Draft Red Herring (DRHP) miliknya telah mendedahkan kerumitan undang-undang yang ketara. Selain penilaian yang besar, bakal pelabur kini sedang memerhatikan dua pertikaian undang-undang yang pelik melibatkan pemindahan saham tanpa kebenaran dan kebimbangan mengenai ketelusan berkaitan pemilikan asing.

Kes 5,000 Saham "Percuma"

Salah satu pendedahan yang paling mengejutkan dalam DRHP melibatkan ralat besar di mana 5,000 saham NSE telah tersilap dipindahkan ke akaun demat seorang individu, Kashmiri Lal Rana, pada 28 Disember 2023. NSE dan Nuvama Wealth Finance telah memfailkan saman sivil di Mahkamah Tinggi Delhi, dengan mendakwa bahawa pemindahan ini berlaku tanpa sebarang permintaan pembelian atau pembayaran yang berkaitan.

Keadaan menjadi semakin meruncing apabila pihak bursa mendapati bahawa Rana telah pun menjual 3,685 daripada saham tersebut. NSE dan Nuvama kini sedang memohon pengisytiharan mahkamah bahawa pemindahan tersebut adalah tidak sah, pemulihan sebanyak ₹1.43 crore (mewakili hasil jualan), dan pemulangan baki saham yang ada.

Kerumitan undang-undang semakin mendalam susulan pengeluaran bonus 4:1 oleh NSE pada November 2024. Baki 1,315 saham tersebut layak menerima tambahan 5,260 saham bonus. Akibatnya, Mahkamah Tinggi Delhi telah mengarahkan Rana agar tidak menjual baki saham tersebut dan mengarahkan NSDL agar tidak memindahkan saham bonus tersebut sementara tindakan undang-undang masih berjalan.

Pertuduhan Jenayah dan Dakwaan Penipuan

Pertikaian ini telah melangkaui litigasi sivil ke dalam bidang undang-undang jenayah. NSE telah memfailkan aduan jenayah terhadap Rana, yang mengakibatkan Laporan Maklumat Pertama (FIR) didaftarkan pada Julai 2025 di Balai Polis Bandra-Kurla Complex di Mumbai.

FIR tersebut mendakwa kesalahan berkaitan pecah amanah jenayah dan penipuan. Menurut pihak bursa, Rana dengan sengaja menyimpan saham yang dikreditkan secara tersilap itu dan mencairkan 3,685 daripadanya, yang menghasilkan ₹1.327 crore. Perkara ini kini sedang dalam siasatan.

Kebimbangan Ketelusan dan Entiti Berpangkalan di Mauritius

Halangan undang-undang kedua melibatkan petisyen yang difailkan di Mahkamah Tinggi Bombay oleh Parinay Sharma terhadap SEBI dan NSE. Kes ini menyentuh teras ketelusan pelabur.

Sharma telah mendakwa bahawa pelabur tertentu dalam NSE telah menggunakan entiti berpangkalan di Mauritius untuk memintas pendedahan pelaburan langsung, yang secara berkesan menyembunyikan butiran pemilikan benefisial pemegang saham asing. Pempetisyen telah memohon arahan agar NSE mendedahkan kumpulan promoter sepenuhnya dan benefisial muktamad, bersama-sama dengan dokumen KYC mereka. Secara pentingnya, pempetisyen juga telah memohon penangguhan proses IPO NSE sehingga perkara ini diselesaikan.

Gambaran Keseluruhan IPO NSE

Di sebalik kemelut undang-undang ini, IPO NSE kekal sebagai salah satu peristiwa pasaran yang paling signifikan. Terbitan ini distrukturkan sebagai Tawaran-untuk-Jualan (OFS) sehingga 14.89 crore saham ekuiti, yang mewakili kira-kira 6% daripada modal berbayar bursa tersebut.

Dengan penilaian pasaran tidak tersenarai yang mencecah sekitar ₹5 lakh crore, anggaran pasaran menunjukkan bahawa saiz IPO tersebut boleh mencecah kira-kira ₹30,000 crore. Sebaik sahaja disenaraikan, saham NSE akan didagangkan di BSE, mencerminkan aturan penyenaraian pesaingnya pada masa ini.

Perkara Utama

  • Pemindahan Tanpa Kebenaran: NSE sedang dalam pertempuran undang-undang untuk mendapatkan semula 5,000 saham yang dikreditkan secara salah dan hasil jualan sebanyak ₹1.43 crore daripada seorang individu yang didakwa menjual sebahagian daripada saham "percuma" tersebut.
  • Prosiding Jenayah: Satu FIR jenayah telah difailkan terhadap penerima saham tersebut atas dakwaan pecah amanah jenayah dan penipuan.
  • Ketelusan Pemilikan: Satu petisyen undang-undang berasingan mempersoalkan pendedahan pemilikan benefisial berkaitan pelabur yang menggunakan entiti berpangkalan di Mauritius.