IPO của NSE: Chi tiết về tranh chấp pháp lý liên quan đến việc ghi nhận cổ phiếu sai sót

Khi Sàn giao dịch chứng khoán quốc gia (NSE) chuẩn bị cho đợt Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) rất được mong đợi, Bản cáo bạch sơ bộ (DRHP) của sàn đã tiết lộ những phức tạp pháp lý đáng kể. Bên cạnh mức định giá khổng lồ, các nhà đầu tư tiềm năng hiện đang chú ý đến hai cuộc chiến pháp lý kỳ lạ liên quan đến việc chuyển nhượng cổ phiếu trái phép và những lo ngại về tính minh bạch liên quan đến sở hữu nước ngoài.

Vụ việc 5.000 cổ phiếu "miễn phí"

Một trong những tiết lộ đáng chú ý nhất trong DRHP liên quan đến một sai sót lớn khi 5.000 cổ phiếu NSE đã bị chuyển nhầm vào tài khoản demat của một cá nhân tên là Kashmiri Lal Rana vào ngày 28 tháng 12 năm 2023. NSE và Nuvama Wealth Finance đã đệ đơn kiện dân sự lên Tòa án Tối cao Delhi, cáo buộc rằng việc chuyển nhượng này diễn ra mà không có bất kỳ yêu cầu mua hoặc thanh toán tương ứng nào.

Tình hình trở nên căng thẳng khi sàn giao dịch phát hiện ra rằng Rana đã bán 3.685 trong số các cổ phiếu này. NSE và Nuvama hiện đang yêu cầu tòa án tuyên bố việc chuyển nhượng là vô hiệu, thu hồi 1,43 crore ₹ (tương ứng với số tiền bán được) và yêu cầu hoàn trả số cổ phiếu còn lại.

Sự phức tạp về pháp lý càng trở nên sâu sắc hơn sau đợt phát hành cổ phiếu thưởng theo tỷ lệ 4:1 của NSE vào tháng 11 năm 2024. 1.315 cổ phiếu còn lại được hưởng thêm 5.260 cổ phiếu thưởng. Do đó, Tòa án Tối cao Delhi đã chỉ thị Rana không được bán số cổ phiếu còn lại và yêu cầu NSDL không được chuyển nhượng số cổ phiếu thưởng trong khi vụ kiện đang chờ giải quyết.

Cáo buộc hình sự và hành vi lừa đảo

Tranh chấp đã vượt ra ngoài phạm vi kiện tụng dân sự và bước sang lĩnh vực luật hình sự. NSE đã đệ đơn khiếu nại hình sự chống lại Rana, dẫn đến việc đăng ký Báo cáo thông tin đầu tiên (FIR) vào tháng 7 năm 2025 tại Đồn cảnh sát Bandra-Kurla Complex ở Mumbai.

FIR cáo buộc các tội danh liên quan đến vi phạm tín nhiệm hình sự và lừa đảo. Theo sàn giao dịch, Rana đã cố tình giữ lại số cổ phiếu được ghi nhận sai sót và thanh lý 3.685 cổ phiếu, thu về 1,327 crore ₹. Vụ việc này hiện đang trong quá trình điều tra.

Lo ngại về tính minh bạch và các thực thể có trụ sở tại Mauritius

Một rào cản pháp lý thứ hai liên quan đến một đơn kiến nghị do Parinay Sharma đệ lên Tòa án Tối cao Bombay chống lại cả SEBI và NSE. Vụ việc này đánh thẳng vào trọng tâm của tính minh bạch đối với nhà đầu tư.

Sharma has alleged that certain investors in the NSE have been utilizing Mauritius-based entities to bypass direct investment disclosures, effectively hiding the beneficial ownership details of foreign shareholders. The petitioner has sought a direction for NSE to disclose its full promoter group and ultimate beneficiaries, along with their KYC documents. Crucially, the petitioner has also sought a stay on the NSE IPO process until this matter is resolved.

NSE IPO Overview

Despite these legal entanglements, the NSE IPO remains one of the most significant market events. The issue is structured as an Offer-for-Sale (OFS) of up to 14.89 crore equity shares, representing approximately 6% of the exchange's paid-up capital.

With an unlisted market valuation hovering around ₹5 lakh crore, market estimates suggest the IPO could be sized at roughly ₹30,000 crore. Once listed, NSE shares will be traded on the BSE, mirroring the current listing arrangement of its competitor.

Key Takeaways

  • Unauthorized Transfer: NSE is in a legal battle to recover 5,000 erroneously credited shares and ₹1.43 crore in sale proceeds from an individual who allegedly sold a portion of the "free" shares.
  • Criminal Proceedings: A criminal FIR has been filed against the recipient of the shares for alleged criminal breach of trust and cheating.
  • Ownership Transparency: A separate legal petition is questioning the disclosure of beneficial ownership regarding investors using Mauritius-based entities.